為什么說報業股值得買進

　　【MarketWatch加州1月11日訊】報業公司的股票是極好的買進對象，盡管各種評論和表面上的證據正好相反。報業公司是內容的最大生產商和供應商，而且它們的利潤率很高。對，你沒有看錯！這恰恰是報紙的企業模式評論版中常常被忽略的最后一條消息。

　　報業的利潤率平均在20%至30%之間。美國報業協會(Newspaper Association of America)的一份報告指出，“這個數字比微軟(Microsoft)和戴爾(Dell)稍微低一些，但甚至比

制藥公司還高呢。”

　　記住這一點很重要，因為人們快被“網路是未來成長和所有印刷媒體的殺手”的吹牛聲淹沒了。其實，線上新聞企業已經成熟到足以被稱為一種明顯的獨立模式了。

　　如今，正是報業集團Knight Ridder(KRI)的售出計畫，把報業的實際狀況和業績數字推到了聚光燈下。事實上，這甚至可能定下該行業表現的基調——至少在股價方面。美林

　　高盛分析師阿佩特(Peter Appert)說，“當投資者預期這個行業出現更多整合的時候，對(Knight Ridder)的更高出價顯然是有利于整個行業的催化劑。”

　　與此同時，美林證券在周一的一份報告中說，Knight Ridder的任何售出交易，最終都將顯著影響報紙經營商Gannett(GCI)的股價。如果Gannett參與競標收購Knight Ridder，美林證券預計Gannett的股價將會下跌；如果Gannett不參與收購，美林證券預計它的股價將上升。還有，盡管McClatchy是Knight Ridder的直接競爭對手，但美林證券認為，不管McClatchy是否參與收購，McClatchy的股價都不會受益；收購將拖累McClatchy的盈余，而不收購又使它面臨競爭的壓力。

　　盡管Knight Ridder的收購方尚未確定，但有報道稱私有公司Kohlberg Kravis Roberts、Blackstone Group和Providence Equity Partners準備聯手出價。

　　經驗豐富和精明的投資人有的是，他們才不會去收購一個即將死亡行業內的公司，這一點請普通投資者注意。

　　報紙仍然沒有落伍，事實上甚至是有活力的。媒體巨頭、如今的紐約市長布倫伯格(Michael Bloomberg)十年前在我出席過的一次演講中說，報紙和雜志總是有生存空間的，因為一直以來就是這樣。他可不是在裝腔作勢，他對人們的習慣有著深刻的了解。更明顯的例子不妨請看失敗了的e-book行業：人們仍然喜歡翻著頁面閱讀的“體驗”，而這正是報紙的方式。

　　全美連線時代華納(AOL Time Warner)(TWX)執行長帕森斯(Richard Parsons)，把印刷媒體能夠繼續生存歸結為三個“B”開頭的詞：海灘(beach)、浴室(bathroom)和臥室(bedroom)——科技和新型電子玩意兒尚未在這些場合立穩腳跟。

　　除了作為包裝紙，報紙甚至可以從科技進步中得益。

　　眼下報業公司的價值并不是基于它們的資料檔案(尤其是它們的文章資料庫)，也不是基于它們的盈余前景。我相信，這些是巨大的資產，它們的潛力將結出我們從紐約時報(The New York Times)和ESPN.com看到的模式——人們會為高質量的內容付錢。

　　如果Google相信人們會愿意付錢獲得在個人電腦或手持設備上播放的視訊內容，那么認為人們會愿意付錢獲得文章、專欄和專題報道難道就那么牽強嗎？

　　報業公司的業績一直以來主要取決于廣告營收，而根據美國報業協會的報告，過去三年報紙的廣告營收年均成長穩定在4%。當然，這不是什么值得吹噓的數字，但也決非可以忽略不計的水平。

　　如果你按照老方式來看待報紙并作出預期，那自然會得出悲觀的結論；但如果換一種考察方式，就會發現報業股也是值得買進的。

　　Knight Ridder毫無疑問拓寬了人們的視野。

　　(本文作者：Thomas Kostigen)