大型科技股：今年靠消費者 明年指望公司

　　【MarketWatch舊金山12月28日訊】消費者成了2005年大型科技公司成功與否的關鍵。

　　但這種趨勢明年還能繼續(xù)嗎？

　　對于蘋果電腦(Apple Computer Inc.)(AAPL)、摩托羅拉(Motorola Inc.)(MOT)、SanDisk Corp.(SNDK)以及其它瞄準消費者的科技公司來說，iPod、Razr等廣受歡迎電子產(chǎn)品

的暢銷，使得2005成為它們的一個大豐年。

　　截至12月23日，蘋果電腦的股價今年累計上升了大約130%，摩托羅拉股價漲了40%，而生產(chǎn)低價電腦記憶體產(chǎn)品的SanDisk，股價更是漲了150%還不止。

　　那指同期的升幅僅為3%。

　　與此同時，滿足公司客戶需要的領導型科技公司，包括甲骨文(Oracle Corp.)(ORCL)、思科(Cisco Systems Inc.)(CSCO)、IBM(IBM)和微軟(Microsoft Corp.)(MSFT)，今年卻過得不爽，有的甚至未能從它們的成熟市場中“榨出”兩位數(shù)百分比的成長。

　　受其影響，它們的股價表現(xiàn)落后，沒有一支

　　然而有些投資者卻預計，2006年瞄準公司客戶的科技公司將提供炫目的投資回報。

　　科技公司坐擁大量現(xiàn)金

　　經(jīng)過三年強勁的成長，大型科技公司積累了大量的現(xiàn)金。2005年，它們節(jié)余的現(xiàn)金如此之多，以致大把花錢回購股票。

　　有人預計，這些公司2006年將再次打開花銷的閥門——尤其是在資訊科技方面，從而提高生產(chǎn)力和利潤水平。

　　在某些市場上，市場成長的推動力是顯而易見。

　　大量針對上市公司的法律和法規(guī)的出臺，使得對資料存儲的需求很強。(因為對公司紀錄方面有要求)。

　　EMC Corp.(EMC)是資料存儲設備制造商中的佼佼者，它在基金經(jīng)理人中間有很多追捧者。

　　EMC位于麻省Hopkinton，過去三年進行了一系列收購。這是執(zhí)行長塔希(Joe Tucci)計畫的一個部分——他要使公司大部分營收來源于軟體銷售，軟體業(yè)務的盈利性比硬體要好。

　　分析師預計，2006年EMC盈余成長可達23%，幾乎是其銷售成長的兩倍。

　　Hillman Capital Management是一家位于馬里蘭州Bethesda的資產(chǎn)管理公司，管理的資產(chǎn)超過3億美元。該公司投資長希爾曼(Mark Hillman)說，“我們認為該公司是一家被低估的了不起的行業(yè)領導者。”希爾曼說，Hillman Focused Advantage Fund(HCMAX)將投資組合的5%分配給EMC股票。

　　希爾曼還喜歡惠普(Hewlett-Packard)(HPQ)，盡管該公司的股價2005年已經(jīng)漲了約40%——這對執(zhí)行長賀德(Mark Hurd)可是一個長長的“蜜月”。

　　希爾曼和其它行業(yè)觀察人士認為，惠普及其它個人電腦廠商將受益于即將出現(xiàn)的升級周期，而促成這個周期的是微軟公布新的作業(yè)系統(tǒng)。

　　惠普還是領先的印表機制造商。該公司給予它提撥最快的一位高層管理者約西(Vyomesh Joshi)更多資源的支持，以提高印表機及其相關產(chǎn)品的利潤。

　　盡管如此，印表機市場像所有消費者市場一樣，是價格競爭相當激烈的領域；而且對于某些關鍵的市場——包括個人電腦市場，降價還不是唯一不利因素。

　　市場調(diào)查公司如International Data Corp.的資料顯示，美國個人電腦市場的成長預計從2005年的大約15%放慢到2006年的10%左右。

　　一些行業(yè)分析師擔心，低成本、高清晰電視機的到來——尤其是明年節(jié)期，可能蠶食第四季度個人電腦的銷售。

　　隨著寬頻連接的普及，消費者的購買選擇已經(jīng)從電子郵件和文字處理等軟體轉(zhuǎn)變?yōu)殡娪啊⒁魳泛推渌鼕蕵窇�用程式的下載。

　　NPD Group(位于紐約州Port Washington)的貝克(Stephen Baker)說，“每一年消費者用于電子玩意的支出是個變數(shù)。明年人們會不會購買第二或第三臺家用電腦或一臺高清晰電視機呢？”

　　更多光環(huán)效應

　　也許沒有哪家公司像

　　在蘋果電腦，執(zhí)行長賈伯斯(Steve Jobs)幾乎是一夜之間把該公司從一家市場占有率僅為個位數(shù)百分比的個人電腦廠商轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓴y數(shù)位音樂播放機市場上的領先者。

　　iPod把消費者重新拉回蘋果電腦的零售商店，不少消費者順帶還購買了新款電腦——這個現(xiàn)象被稱為“光環(huán)效應(halo effect)”。光環(huán)效應使蘋果電腦的營收成長了68%。

　　U.S. Global Investors旗下All-American Equity Fund的經(jīng)理人之一達特(Romeo Dator)說，“今年人們發(fā)現(xiàn)iPod的光環(huán)效應是的的確確存在的東西。”該公司資產(chǎn)為2100萬美元，截至第三季度持有少量蘋果電腦的股票部位。

　　盡管如此，分析師預計本財年(截至明年9月份)蘋果電腦的銷售成長將放慢至30%，因為基數(shù)增大使年度成長水平更難保持，加上更多競爭對手使用微軟的音樂播放軟體涌入了iPod市場(這是一個危險訊號)。

　　摩托羅拉也面臨著競爭壓力的增加和營收成長基數(shù)增大的不利狀況。2005年摩托羅拉執(zhí)行長詹德(Ed Zander)采取的每一個行動，幾乎都是一次成功的行銷，包括大力行銷極其漂亮的Razr系列手機。

　　但是，眼下它的主要競爭對手諾基亞(Nokia)(NOK)以及其它手機廠商也各自推出了外觀漂亮、功能出色的行動電話。行動電話市場本身也在變化，消費者如今要求電話、電郵和地址管理等多種功能合一的手機。

　　這意味著諾基亞有了新的對手，包括領先的電郵手持設備制造商Research in Motion(RIMM)，甚至可能包括蘋果電腦。

　　盡管摩托羅拉和蘋果電腦在2005年合作推出了一款綜合了行動電話和iPod的手機，但有人預計，如果這兩個市場最終走到一起，那么它們更可能成為對手而不是伙伴。

　　這意味著兩家公司將爭搶消費者。

　　(本文作者：John Shinal)