投資通訊：股市短期看漲黃金長期上揚

http://whmsebhyy.com 2005年12月20日 00:40 新浪財經(jīng)

　　【MarketWatch紐約12月19日訊】黃金和股市近來均顯示出強勢，而且兩位喜歡挑剔的投資通訊業(yè)界的老手認為這種趨勢可以繼續(xù)。

　　先來看一下我們自己投資通訊的資料。赫伯特黃金投資通訊情緒指數(shù)(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index，HGNSI)衡量Hulbert Financial Digest追蹤之黃金類選時投資通訊推薦投資黃金資產(chǎn)的平均比重。目前，該指數(shù)讀數(shù)為+21.43%。

　　這比12月稍早的水平低了許多——當時黃金突破了每盎司500美元的價位，而即使那時黃金投資通訊情緒指數(shù)的讀數(shù)也不算特別高。

　　赫伯特依據(jù)逆向投資的觀點，把這解釋為對黃金有利。(參見以前專欄文章)

　　相反，衡量

股票類選時投資通訊情緒指數(shù)的赫伯特股票投資通訊情緒指數(shù)，上周五晚讀數(shù)卻高達59.61%，這個水平僅略低于上月末股市創(chuàng)下四年新高時的讀數(shù)。

　　赫伯特基于逆向分析的立場，認為這對股市不利。

　　但投資通訊業(yè)界兩位喜歡抱怨的“老兵”態(tài)度卻謹慎得多。(“老兵”是我對1974年熊市最低谷時期即已活躍在投資通訊業(yè)界的編者的友好稱呼)。

　　他們分別是Dow Theory Letters的編者羅素(Richard Russell)和International Harry Schultz Letter的編者舒爾茲(Harry Schultz)，這兩種投資通訊存在的時間已經(jīng)超過40年了。他們對當前股市的看法相似但又略有不同。

　　羅素上周寫道：

　　“如果按日、按周或按月衡量，我根本不關心黃金走勢。我不關心是因為我持有黃金是以年為時間單位，而不是以月、周或日。我完全徹底地擁有黃金，而不像半數(shù)美國人擁有房屋那種方式——凈值(抵押貸款)方式。”

　　“我注意到，相當多討厭黃金的人眼下預期黃金會出現(xiàn)令人發(fā)抖的暴跌。想知道真相？短期而言，沒有人知道黃金將怎么變動。沒有人！當然，這并不妨礙傻瓜表現(xiàn)得像神氣十足的市場行家。”

　　我把這解釋為：羅素認為黃金短期內可能走軟，但長期堅挺。

　　關于股市，羅素說：“是的，市場被超買，但迄今為止尚未結束這種狀況。”我們的解釋是：羅素認為股市短期走強，但長期走軟。

　　舒爾茲的長期態(tài)度也不樂觀。在周日晚間收到的投資通訊中，他寫道：

　　“我的長期立場不變……我們已經(jīng)進入了通膨上升時期；接著進入停滯膨脹時期(這已經(jīng)與目前的通膨混雜在一起)；然后是

通貨緊縮型衰退——是否會加劇變成衰退并不清楚。”

　　但短期而言，舒爾茲指出他的技術面指標顯示股市“透過突然和不屈不撓的反轉至新的收盤高點，清除了上次談論過的所有看跌型態(tài)的痕跡，在這個過程中也確認了一個新形成的頭肩反轉型態(tài)，”暗示紐約證交所綜合指數(shù)(NYSE Composite)可能漲至8,245點。

　　不妨把這視為“一個新的、強有力的買進訊號。”

　　舒爾茲繼續(xù)寫道：

　　“因此，繼續(xù)反彈的條件看來已經(jīng)成熟，而且恰好與股市的季節(jié)性強勢時期(12月末至明年1月初)相吻合。要想改變目前的短期看漲形勢，除非跌破7,400點。”(上周紐約證交所綜合指數(shù)收于7,814點)。

　　舒爾茲也認為黃金鞏固500美元這個價位之前處于守勢，但他補充說，他“正在選擇性地買進一些相對強勢最大的黃金股。”他提到的包括Agnico-Eagle Mines(AEM)、Anglo American(AAUK)和Anglogold Ashanti(AU)。

　　“如果盤整變得更厲害一些(比如跌至每盎司480美元)，我將買進更多，因為那是施舍性的價格——通常能以折扣價格得到高質量的商品，何況之前已經(jīng)證明黃金牛市是可以繼續(xù)的。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

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