通用汽車……也會破產(chǎn)？

http://whmsebhyy.com 2005年11月17日 22:58 新浪財經(jīng)

　　【MarketWatch舊金山11月17日訊】對于好幾代依靠通用汽車股票和股利生存并富裕起來的投資者，這曾經(jīng)是不可思議的事情。

　　對于該公司幾十年來成千上萬的在職員工和退休員工，這更是想像不到的；至于華爾街，就在五個月前，還沒有人公開提起。

　　而現(xiàn)在，這似乎不可避免。通用汽車要破產(chǎn)了！？

　　市場給予通用汽車(General Motors Corp.)(GM)的股價水平，開始反映出該公司明年某個時候宣布破產(chǎn)的可能性。

　　就在

通用汽車董事長兼執(zhí)行長瓦格納(Rick Wagoner)為挽救這艘汽車航母而忙碌的時候，它的債券評等已經(jīng)降為“垃圾債券”，它的股票也于本周三跌至十八年最低水平。市場對這支道指成分股的看法已經(jīng)顯著改變了。

　　分析師紛紛開始在報告中猜測，這家位于底特律的公司在成本負(fù)擔(dān)的重壓下能否支持下去？能否不用申請破產(chǎn)保護(hù)扭轉(zhuǎn)虧損局面？據(jù)報道，針對通用汽車倒債的保險業(yè)務(wù)過去一周猛增。

　　柯寇瑞安(Kirk Kerkorian)，那位今年稍早以每股31美元買進(jìn)2800萬股通用汽車股票從而使得持股增加一倍的、坦率的傳奇式投資者，已經(jīng)一個多月沒有音訊了。有人猜測他已經(jīng)從董事會溜掉了。

　　周三，通用汽車股價下跌1.32美元，收于21.29美元。過去四周跌去了近三分之一，今年以來則下跌了50%；如果回顧過去五年，通用汽車股價的跌幅高達(dá)75%。上一次該股跌至眼下這么低的水平是在1987年股崩期間。

　　它的問題眾所周知，國外同行競爭日前加劇，在職和退休員工健保支出龐大，旗下汽車部件子公司Delphi Corp.(DPHIQ)(已經(jīng)破產(chǎn))的工人可能罷工，等等。不過通用汽車的狀況最近甚至有了一些改善，本月稍早與聯(lián)合汽車工人工會(United Auto Workers)達(dá)成協(xié)議，部分退休者的健保費用首次由其自己繳納。

　　但是，過去幾天來股價的暴跌表明投資者的情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)變，而這種情形有時候會演變成惡性循環(huán)。突然之間，通用汽車破產(chǎn)的可能性從無法想像變成了一場可怕的時機(jī)判斷競賽。

　　當(dāng)然，破產(chǎn)保護(hù)對通用汽車也許是個好主意。看那些宣布破產(chǎn)的航空公司，破產(chǎn)保護(hù)可以把處于困境的公司從債務(wù)和其它成本的重壓下解救出來，直至找到脫離破產(chǎn)保護(hù)的可行計畫。像那些航空公司一樣，破產(chǎn)對公司實際運營幾乎沒有影響。

　　但是，稱得上是美國最著名的公司竟然肚皮朝天，其心理沖擊也許是市場短期內(nèi)無法承受的。除了直接打壓道指之外，通用汽車破產(chǎn)的影響可能深遠(yuǎn)地波及到經(jīng)濟(jì)各個領(lǐng)域，從材料供應(yīng)商到汽車銷售商，最終擴(kuò)大到財務(wù)困難的聯(lián)邦退休金保障公司(Pension Benefit Guaranty Corp.)——它不得不介入以保障破產(chǎn)公司員工和退休者的退休福利。

　　這無疑是一種足以導(dǎo)致股市崩潰的催化劑。

　　瓦格納現(xiàn)在需要圣母瑪利亞的保佑，以便迅速驅(qū)除投資者對通用汽車前途的恐慌情緒。與工會達(dá)成的健保協(xié)議是一個巨大的成功，但它帶來的一點點喜悅，很快被該公司不得不重報2001年以來財報的最新消息掃蕩一空。

　　通用汽車否認(rèn)眼下申請破產(chǎn)保護(hù)的可能性，這多少給人一些安慰，但如果變成事實，這一個就足夠了。說它的壽命到了盡頭也許為時過早，但華爾街顯然已經(jīng)開始倒計時了。

　　(本文作者：David Callaway)

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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