投資通訊：轉變為牛派未免太快了 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月09日 23:46 新浪財經 | |||||||||
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【MarketWatch維吉尼亞州11月9日訊】最近幾個交易日里，投資通訊編者一窩蜂地擠進了看漲的陣營。 這對開始于大約三周前(當時道指跌至10,217點)的當前這場反彈是個不妙的消息。 根據逆向投資原理，如果不是這么多投資通訊編者轉變為牛派，也許當前反彈持續
赫伯特股票投資通訊情緒指數(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，HSNSI)衡量Hulbert Financial Digest追蹤的短期導向股票類投資通訊推薦投資股票資產的平均比例。 截至本周一，HSNSI指數的讀數為39.2%，而就在10月中旬，該指數讀數還低到-30.1%——意味著當時股票類投資通訊建議訂戶平均把三分之一的資產分配給空頭部位。 僅僅17個交易日后，股票類投資通訊便轉而建議訂戶平均把39.2%的資產分配給多頭部位——也就是說該指數在如此短的時間內上升了69.3個百分點。 這絕對談不上是構筑“擔憂之墻”的材料。 為了與歷史資料進行對比，我們來看以前三次重要市場盤整低點后的情況。我想知道的是，在那些低點之后的17個交易日中，投資通訊業界轉變為牛派的速度有多快。 3/11/2003：HSNSI指數在之后17個交易日中的升幅(%)——54.8，道指在之后17個交易日中的上漲點數——716點； 5/12/2004：HSNSI指數在之后17個交易日中的升幅(%)——47.0，道指在之后17個交易日中的上漲點數——346點； 4/18/2005：HSNSI指數在之后17個交易日中的升幅(%)——31.2，道指在之后17個交易日中的上漲點數——229點； 10/14/2005：HSNSI指數在之后17個交易日中的升幅(%)——69.3，道指在之后17個交易日中的上漲點數——369點。 從上面數字可以看出，HSNSI指數最近的升幅是歷次重要盤整結束后最大的一次。還有，這一次道指同期上漲點數比其中兩次略高。 不過，這一次道指的漲點卻差不多僅為第一次盤整結束(2003年3月)后漲點的一半，而同期HSNSI指數的漲幅卻要高于當年水平。 換一種說法就是：今年10月中旬以來投資通訊編者轉變為牛派的速度，要比2003年春大牛市開始時他們轉變立場的速度還更快！ 從逆向投資觀點看，出現下面情形才是最強烈的看漲跡象：投資通訊編者迅速轉變為看跌，變得完全絕望，并在隨后的反彈中仍有大部分人保持悲觀。 一旦出現這種情況，我會第一個告訴大家。 (本文作者：Mark Hulbert) 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 |
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