投資通訊：技術面和基本面都沒作用？

　　【MarketWatch紐約7月22日訊】蓋爾德(George Gilder)的投資通訊Gilder Technology Report是2003年表現最好的投資通訊之一，但2002年的表現又是最差勁的一個。

　　2004年我再次報道這家投資通訊，想知道它是否將雄風再起。

　　但它顯然沒有。

　　Hulbert Financial Digest報道2003年投資通訊中的贏家時，蓋爾德的年度表現是119%。

　　但蓋爾德2002年的虧損接近52%，是表現最差的投資通訊之一。

　　在截至今年六月份的過去12個月中，Gilder Technology Report虧損為6.2%，同期威爾夏5000指數股利再投資的回報為9.7%(Hulbert Financial Digest資料)。

　　奇怪的是，以科技股為導向的ETF——iShares Dow Jones U.S. Technology Sector Index(IYW)，過去12個月內卻上升了大約12%。但是，赫伯特(Mark Hulbert)迅速瀏覽了一下所追蹤的投資通訊，發現其它科技類投資通訊的成績也不怎么樣。例如，歷史悠久、曾經幾次獲得三位數字百分比年度回報的投資通訊Medical Technology Stock Letter，也出現過多次嚴重虧損的情況。

　　這是科技類投資通訊共同存在的一個現象，它們的好成績往往繼之以糟糕的表現。

　　同樣，糟糕的成績之后，往往又能取得好的表現，因此又不能完全忽視它們。

　　蓋爾德從一位政策研究者到非小說類暢銷書作家，到網際網路泡沫專家，到據說幾乎破產，再到HFD追蹤的投資通訊編者，即使按多姿多彩的投資通訊行業的標準來衡量，這種經歷也是不同尋常的。

　　蓋爾德具有討人喜歡的個性，盡管他并不缺乏真正專家應當具備的救世主般的自信。讀過他本周投資通訊的人，可能就會產生這樣的看法。

　　他本周投資通訊的內容，充滿了對技術面和基本面猛烈、刺耳的攻擊。也就是說，蓋爾德認為，投資根本用不著關心股價行為或者資產和盈余之類的事情。

　　哦？

　　他寫道：“在股市上成功的關鍵，是發現尚未在季度業績和股價中體現出來的企業家特質。我們在高通(Qualcomm)(QCOM)、Equinix(EQIX)、Broadcom(BRCM)、National Semiconductor(NSM)、Xilinix(XLNX)和Essex(KEYW)的投資上都取得了成功……有一點是肯定的：技術面訊號和季度盈余報告與我們選擇所有這些股票沒有一點關系。”

　　的確有意思。我私下猜測，蓋爾德挑選這些股票與技術面和基本面都沒有關系也許因為他根本不懂？

　　作為一個理性的天秤座，我不喜歡蓋爾德完全否定技術面和基本面的觀點。我偏愛HFD追蹤投資通訊的結論，它認為技術面和基本面既可以是有作用的，也可以是沒有作用的。

　　畢竟，技術面和基本面分析實質上都不可能應用于高科技初始股的投資中，但HFD的資料也表明，蓋爾德的大主意(或者說高噪音)有時候也不起作用。

　　下面是上一次我提到蓋爾德時他推薦的股票，其表現還算不錯，現在已經被HFD視為蓋爾德模板投資組合的持股：

　　Altera(ALTR)

　　Taiwan Semiconductor(TSM)

　　Semiconductor Mfg. International(SMI)

　　Xilinx(XLNX)