捷足先登，抓住“看不見的”反彈

　　【MarketWatch科羅拉多州7月21日訊】大多數(shù)人就是不能理解，為何圖表能夠大大早于消息透露出市場(chǎng)的真實(shí)動(dòng)向。

　　這個(gè)主題其實(shí)應(yīng)該深入討論，因?yàn)橛刑�多的熱門股票，但很少能看到交易者在足夠早的時(shí)候就已介入。問題是，除非介入夠早，否則就毫無交易價(jià)值。

　　人們喜歡在一個(gè)事件發(fā)生之后談?wù)撍�，但是這有什么用呢？我們到市場(chǎng)上是為了賺錢的。

　　于是我決定在這篇文章里談?wù)勅绾螌W(xué)習(xí)識(shí)別趨勢(shì)的形成，從而使得有效介入成為可能。為此，我們首先必須對(duì)“不確定狀態(tài)”感到心安理得。

　　從事股票交易要求具有在不確定環(huán)境下交易的能力。如果一位參與者等待確切消息(如盈余、評(píng)級(jí)調(diào)升、經(jīng)濟(jì)預(yù)期、聯(lián)儲(chǔ)政策等等)出來之后才行動(dòng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)落在趨勢(shì)的后面。尋找能夠感覺到的“確定”狀態(tài)或有利于買進(jìn)或售出的“確認(rèn)”訊號(hào)，意味著等待太久從而錯(cuò)失機(jī)會(huì)。不妨這樣看，市場(chǎng)每天都被喂進(jìn)大量的“食物(消息)”，但等到你我知道這些消息時(shí)，食物已經(jīng)被市場(chǎng)消化過了。

　　依賴消息作出投資決定，是業(yè)余交易者常犯的一個(gè)錯(cuò)誤。交易者應(yīng)當(dāng)尋找存在于圖表之中的其它線索，獲得能夠先于消息傳出訊號(hào)的市場(chǎng)資料。

　　看到自己基于股價(jià)和成交量作出的交易決定，直到數(shù)天甚至數(shù)周之后才讀到能夠解釋其原因的消息，再也沒有比這更讓人滿足的事情。

　　市場(chǎng)在消息公布之后將業(yè)余交易者誘入某支股票的最好例子，也許就是缺口。有多少次，你所追蹤的股票在你毫無防備的情況下突然出現(xiàn)上升(或下跌)缺口呢？隨著波動(dòng)率的上升，缺口往往會(huì)更頻繁地形成。這種供需不平衡的狀況出現(xiàn)在開盤時(shí)刻，直接原因是買單與賣單嚴(yán)重不平衡。消息通常是這種嚴(yán)重不平衡的根源，但往往在消息出來之前圖表已經(jīng)傳達(dá)出了相關(guān)訊息。

　　導(dǎo)致缺口形成的消息，形式是多種多樣的，整體經(jīng)濟(jì)事件如聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，個(gè)股事件則如盈余、評(píng)級(jí)變化等等。

　　我們來分析幾種容易形成缺口的情況吧。不管是上升缺口還是下跌缺口，研究缺口在開盤之后對(duì)股價(jià)的影響是很重要的。我認(rèn)為最重要的方面包括焦點(diǎn)股票或類股、交易量、波動(dòng)率和風(fēng)險(xiǎn)。

　　一旦某個(gè)行業(yè)內(nèi)的某支重要股票出現(xiàn)正面或負(fù)面的消息，它就可能“改變”整個(gè)類股的趨勢(shì)。比方說，如果英特爾(Intel)(INTC)因?yàn)閹齑鎵嚎s的消息跳高開盤(上升缺口)，那么整個(gè)費(fèi)城半導(dǎo)體類股指數(shù)(SOX)就可能上揚(yáng)并劇烈波動(dòng)。還有，超微(Advanced Micro Devices)(AMD)盈余超越預(yù)期也是市場(chǎng)喜歡作出反應(yīng)的一種消息。

　　關(guān)鍵是，一旦某個(gè)類股吸引了公眾的興趣，做市商就會(huì)知道，并促成該領(lǐng)域中許多個(gè)股跳高開盤，以引誘情緒化的大眾投資者作出過度的反應(yīng)。

　　一支股票即將出現(xiàn)缺口的第一條線索，是成交量超出正常交易日的平均值。成交量的放大通常會(huì)先于消息出現(xiàn)，這表明消息正在滲入市場(chǎng)，并很好地解釋了那句股諺：“市場(chǎng)比消息更早傳出訊號(hào)”。基于這樣的跡象，我們就可以發(fā)現(xiàn)值得交易的機(jī)會(huì)。如果硬要問“為什么”，這種現(xiàn)象只能說增加了市場(chǎng)的不確定性。事實(shí)上，只要我們能夠捷足先登趕上趨勢(shì)，“為什么”是不重要的。

　　例如，5月31日我在專欄里分析了玉米價(jià)格將猛漲。許多讀者來信反映，他們看不出來，說我是神經(jīng)病。他們看不出來，正說明大多數(shù)人關(guān)注的是錯(cuò)誤的訊息，因此錯(cuò)過了大多數(shù)的交易機(jī)會(huì)。

　　自那以來，玉米價(jià)格上漲了20%——這種幅度的漲價(jià)對(duì)玉米來說是驚人的。當(dāng)時(shí)圖表明確地傳達(dá)出這種訊息，因?yàn)橛衩變r(jià)格雖然處于多年低點(diǎn)，但成交量卻可以感到增加了。因此，比起媒體報(bào)道的消息，成交量是一種好得多的“市場(chǎng)食物”。當(dāng)時(shí)，你即使百般尋找也找不出關(guān)于玉米的利好消息，但我能！我從基本面入手解釋了玉米成交量上升的原因，那就是來自中國(guó)的需求。但在當(dāng)時(shí)，這種基本面觀點(diǎn)只有一種理論，而不管我關(guān)于基本面的分析將是對(duì)的還是錯(cuò)的，技術(shù)面才是關(guān)鍵的，這就是成交量！

　　好了，供需狀況要再次發(fā)言了。在玉米這個(gè)問題上，我認(rèn)為現(xiàn)在是獲利回吐并退出的時(shí)候了。雖然玉米價(jià)格可能還有更多的上升空間，但最有利可圖的行情已經(jīng)結(jié)束。我寧愿轉(zhuǎn)向另一種投資對(duì)象。不過要記住，我是一位短線交易者。長(zhǎng)線投資者也許愿意繼續(xù)跟隨玉米的上揚(yáng)趨勢(shì)。說到底，這只是各人的決定。

　　至于我們現(xiàn)在關(guān)注的交易對(duì)象，我上周就已經(jīng)說過，我偏愛一種比較主流的資產(chǎn)——半導(dǎo)體類股。

　　本周我的觀點(diǎn)不變。我預(yù)見半導(dǎo)體類股將會(huì)穩(wěn)定上升，盤整會(huì)出現(xiàn)以消化近期的反彈——也許持續(xù)數(shù)周甚至數(shù)月，但我相信這次反彈尚未結(jié)束，大市也可以創(chuàng)下新高。除了上周已經(jīng)分析過的半導(dǎo)體類股之外，本周我沒有新的焦點(diǎn)。

　　(本文作者：David Nassar)