反恐投資組合？勿為巧名所惑

　　【MarketWatch紐約7月8日訊】本周四的恐怖襲擊發生時，投資通訊編者斯古森(Mark Skousen)正好在倫敦。

　　襲擊發生幾小時后，他在電子郵件里對訂戶說，“我很高興地向大家報告，我沒有受傷。”

　　斯古森在郵件里說，他到倫敦去的原因之一是在一個商業論壇上講話，另外還將出現在CNBC Europe的節目中，“主題當然就是我的反恐投資組合(Anti-Terrorist Portfolio)”。

　　斯古森所說的投資組合是他于2003年初創建的，其中的資產應當“可以在長期反對恐怖主義的戰爭中給你最佳的保護。”

　　當然，斯古森在他的投資通訊Forecasts & Strategies最近一期內容中補充說，“這個投資組合在戰爭以及和平時期表現都應該很好，”但“該投資組合的設計初衷，是在恐怖主義威脅抬頭時能夠最大程度地獲益。”

　　我對周五上午準備采訪斯古森的CNBC主持人有個建議：問一問他，既然他的投資組合在恐怖主義威脅抬頭時表現應當最好，為何本周四的表現如此平平。

　　Hulbert Financial Digest的資料顯示，斯古森的“反恐投資組合”周四升值了0.11%。相比之下，以道指為代表的藍籌股卻上升了0.31%；至于大市(按威爾夏5000指數衡量)則上升了0.27%。

　　該投資組合長期表現同樣也落后于市場。自2003年3月31日HFD開始追蹤該投資通訊以來，其年均回報為20.5%，同期威爾夏5000指數年均回報為20.8%。

　　對斯古森反恐概念感興趣的個人投資者，也許應當考量另一個類似的投資組合。這個投資組合的名稱是“牛津反恐(Oxford Anti-Terror)”投資組合，歸投資通訊Oxford Club所有，其編者是格林(Alexander Green)。根據HFD資料，該投資組合周四升值幅度為0.27%。

　　當然，盡管后一個投資組合表現優于斯古森的投資組合，但仍然未能超越周四道指的表現。不過，該投資組合的長期表現卻好于大市。自2003年3月31日HFD開始追蹤該投資組合以來(與追蹤斯古森投資組合時間相同)，其年均回報為25.8%，高于同期威爾夏5000指數20.8%的年均回報。

　　兩個相似的投資組合為何表現如此不同呢？結果我發現，盡管這兩個投資組合的名稱相似，但持股卻基本上并無重疊。

　　此外，斯古森還將“反恐投資組合”20%的資產分配給一支基金，然而就我看來，這支基金與反恐戰爭基本上沒有什么聯系。該基金名為Vice Fund(VICEX)，正如斯古森在最近投資通訊中描述的，“它投資Altria(Philip Morris)(MO)、Budweiser(BUD)和Harrah's(HET)等香煙、酒類和博彩公司，從人們的不良嗜好中獲利。”

　　顯然，很難把這支基金與恐怖主義威脅抬頭聯系起來的并非只有我一個人。周四，Vice Fund價值不升也不跌。

　　(本文作者：Mark Hulbert)