投資通訊：Emerging Growth的看漲理由

　　【MarketWatch紐約7月6日訊】去年，我們提名納維利爾(Louis Navellier)的Emerging Growth為年度投資通訊。

　　半年之后的今天，納維利爾的表現依然相當出色。截至5月31日的過去12個月中，他的模板投資組合平均回報為23%，同期道指基本沒有漲跌。

　　過去12個月表現最好的投資通訊是利伯拉(James Libera)的Closed-End Country Fund Report，回報為31.1%。

　　納維利爾任何時候都是百分百投資的，因此并未出現在赫伯特(Mark Hulbert)的頂尖選時(timing)類投資通訊名單上——順便說一句，名單上所有投資通訊目前均為看漲。

　　但是，納維利爾作為買進-持有策略的代表之一，也發出了相當高的看漲聲音。他最近寫道，“愈來愈多證據顯示，美國經濟變得更加健康”，“一旦聯儲宣布停止加息，股市將爆炸式上揚，公司的本益比將顯著上升。”

　　他甚至贊揚“CNBC的評論員”，因為他們提供了“了不起的服務，提醒大家當前股市的成長/本益比的比率是1981年以來最理想的。我完全同意，這是我二十五年職業生涯中所見過股價最便宜的幾個時期之一。”

　　這種觀點與Dow Theory Letters的超級熊派羅素(Richard Russell)正好相反，羅素經常引用市場的高本益比作為應當謹慎的理由。

　　在上周的熱線中，納維利爾說：“眼下股市處在一種獲利回吐的心態當中，最近一條獲利回吐的理由則是石油價格于上周四短暫達到每桶60美元。”

　　“高油價顯然對我們的能源類股是非常有利的，我預計它們的盈余會顯著成長，到七月中旬至八月上旬這些能源類公司報告業績時就可以看出來。因此，不必擔憂油價，盡管市場在這樣擔憂。事實上，這僅僅是投資者獲利回吐的一個藉口。”

　　“石油形勢其實非常簡單。石油庫存總是在春季積累，而在夏季消耗，秋季重新積累，冬季再次消耗。期貨交易者對每周庫存數字反應過度令我意外。石油庫存比正常水平高得多，油價不應當如此高才對，但是許多期貨交易者狂熱地希望造成市場的波動。”

　　納維利爾最近推薦的能源類股票包括Anadarko Petroleum(APC)和Southwestern Energy Co.(SWN)。

　　納維利爾的投資通訊之前一直叫做MPT Review，它應當采用現代投資組合理論(Modern Portfolio Theory)，偏愛股價升值潛力大而“貝他系數(beta)”小的股票。(貝他系數是金融專業人員用來衡量易變性的指標。)

　　然而看了最近Emerging Growth幾期的內容，我對其選股所表現出來的強烈基本面傾向感到震動。納維利爾眼下對許多行業充滿信心。

　　其實這也是一種選時策略，但它似乎的確有些奏效的東西。

　　下面是Emerging Growth最近一期中增加的買進對象：

　　Building Materials Holding Corp.(BMHC)(“70美元以下買進”)；

　　Precision Castparts(PCP)(“84美元以下買進”)；

　　Quality Systems(QSII)(“57美元以下買進”)。

　　(本文作者：Peter Brimelow)