經濟展望：就業成長有望回歸正常

　　【MarketWatch華府7月5日訊】本周將公布的非農支薪人數報告，將給華爾街牛熊拉鋸戰中的某一方提供一定支持，但這種力量不會是決定性的。

　　就業成長數字盡管重要，但無助于解決聯儲和市場面臨的任何重大問題。

　　每一個人都想知道的是，美國經濟成長是否確定無疑將會放緩，從而迫使聯儲放棄

穩定加息的策略。大家還想知道，能源價格上漲會不會導致通膨的加劇。當然，也許最叫人感興趣的是，房市泡沫是不是會爆裂。

　　勞工部(Labor Department)將于本周五上午8:30報告最新的就業成長數字。本周經濟數字不多，這將是一個焦點。

　　大多數經濟學家預計，六月份就業成長整體狀況將好于五月份，與已經公布的某些指標顯示出來的跡象相符——這類指標諸如供應管理協會(ISM)指數、消費者信心指數和汽車銷售數字等。

　　MarketWatch調查的經濟學家多數預計，六月份支薪人數成長為18萬4000人，失業率穩定在5.1%，平均時薪成長0.2%。

　　也許大家還記得，五月份支薪人數成長僅為7萬8000人，低于之前12個月平均值18萬人。

　　六月份的支薪人數成長將顯著高于五月份，但沒有一位經濟學家認為這種高成長最終會破壞債市的反彈。經濟學家對支薪人數成長的預期最低為9萬5000人，最高達28萬5000人，大多數在15萬人至20萬人之間。

　　如何看待這種成長很大程度上取決于你是站在牛派還是熊派的立場上。大約20萬人的就業成長在高盛集團(Goldman Sachs)經濟學家看來屬于“穩定”，而美林證券(Merrill Lynch)經濟學家認為16萬人的就業成長是“緩慢的”。

　　美林證券北美地區首席經濟學家羅森伯格(David Rosenberg)說，過去六個月中有五個月支薪人數成長低于預期，致使國債殖利率平均下降了7個基點(100個基點為1個百分點)，是債券價格反彈的主要因素。

　　上周五，國債價格下滑，十年期國債殖利率一周以來首次反彈至4%以上。經濟學家稱，由于現在交易者轉而認為聯儲八月份不可能停止加息，因此債市漲或跌的可能性同樣大——殖利率既可能回落至3.90%，也可能繼續上升至4.25%。

　　然而，債市仍在與聯儲對抗。CIBC World Markets經濟學家圣菲爾德(Avery Shenfeld)說，“只要工資成長保持較低的水平，這個報告中沒有東西能夠改變市場的看法，即：聯儲的緊縮過程已經接近尾聲。”

　　Bank of America Investment Strategies Group首席經濟學家雷瑟(Lynn Reaser)說，股市投資者“仍然擔憂，過分加息可能影響經濟成長并損害公司盈余能力�！�

　　其它經濟數字

　　工廠訂單數字將于周二上午10時公布，受飛機訂單成長的推動，預計該指標將強勁成長2.6%。

　　供應管理協會的非制造業指數將于周三上午10時公布，預計會維持在58%以上，顯示經濟的服務領域在穩定成長。