股市不振與國會有關？

　　【MarketWatch維吉尼亞州6月28日訊】長期受挫的股市投資者們，堅持住！曙光就在前面。

　　七月末，國會就要開始夏季休會了。

　　大家一定覺得奇怪，國會休會跟我們投資者有什么關系呢？但是，一項新的學術研

究發現，從歷史上看，國會休會期間股市表現格外出色。

　　這份研究報告名為“國會與股市(Congress and the Stock Market)”，作者是辛辛那提大學(University of Cincinnati)教授費加森(Michael F. Ferguson)和密蘇里大學哥倫比亞分校(University of Missouri at Columbia)教授維特(Hugh Douglas Witte)。

　　他們研究的所謂“國會效應”相當明顯。例如，他們發現，“道指自推出以來，大約90%的資本升值出現在國會休會期間。”

　　兩位教授進行了仔細的研究，以判斷股市的國會效應是否實際為季節性型態的一種不同形式。畢竟，國會在節假日是不開會的，而很久以來人們就知道，股市在這些節假期之前一定交易日內的表現超出平均水平。

　　兩位教授的確發現，國會效應部分應當歸因于這種季節型態，但并非全部。因此他們認為，股市與國會休會之間確實存在關聯性。

　　他們認為，國會效應的成因，是公司和投資者在國會開會期間面臨著“更不確定的稅收和監管環境”。他們指出，在國會開會期間，股市的易變性顯著要高。

　　當然，并非國會開會期間股市表現都糟糕，但兩位教授發現，這種情形相對較為罕見，而且往往是當民意調查顯示對國會工作滿意度高的時候；當民意調查顯示對國會工作不滿意的時候，國會效應就格外明顯。

　　兩位教授認為，民意調查不滿率達39%時是個分界線。不滿率低于這個水平，國會效應不明顯，高于這個水平，國會效應很明顯。

　　那么，目前民眾對國會的工作評價如何呢？根據Gallup最近的調查，民眾對國會的不滿率為59%；而Associated Press/Ipsos的調查顯示，民眾不滿率更是高達64%。

　　難怪股市總是振作不起來呢！

　　也許威爾-羅杰(Will Roger)說得對。兩位教授引用了羅杰1930年說過的話：“這個國家對國會開會的感覺就跟看見一個小孩舉著大鐵錘一樣。在我們把鐵錘搶下來之前，到底會造成什么傷害只有天知道。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)