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傳博通欲逾千億美元并購高通（資料圖）

　　繼去年高通（QCOM）宣布390億美元并購恩智浦（NXP）、軟銀宣布320億美元收購ARM，半導(dǎo)體行業(yè)上周末又傳出博通（AVGO）欲逾千億美元并購高通的消息，如果這一交易最終成行，可能將是行業(yè)歷史上最大的并購案。

半導(dǎo)體行業(yè)最大的收購協(xié)議（數(shù)據(jù)來源：Companies，IC Insights）

　　2015年以來，半導(dǎo)體行業(yè)的并購活動明顯增強，大手筆交易頻現(xiàn)，且金額越來越大。國際半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年完成的交易額分別約640億美元、1160億美元，而據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，2013年、2014年則分別為120億美元、170億美元。SEMI預(yù)計，2017年完成的并購交易額將達到930億美元，不包括最新傳出的博通（AVGO）要約收購高通（QCOM）案。

　　根據(jù)新浪美股數(shù)據(jù)，目前在美上市市值前十的半導(dǎo)體公司，大部分曾發(fā)起過行業(yè)歷史上最突出的并購案。可以說，“無機增長”對半導(dǎo)體公司來說更為重要。

　　半導(dǎo)體行業(yè)并購之所以逐年增長，主要驅(qū)動因素包括：行業(yè)日趨成熟帶來的緩慢增長；摩爾定律在成本端遭遇越來越大的挑戰(zhàn)；規(guī)模化生產(chǎn)對重資本開支的半導(dǎo)體行業(yè)日益重要；并購帶來的協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)然，中國對半導(dǎo)體行業(yè)的自主渴求也成為重要的推動因素。

　　據(jù)新浪科技報道，博通CEO陳福陽（Hock Tan）曾經(jīng)在華美半導(dǎo)體協(xié)會的年會上闡述過自己對半導(dǎo)體行業(yè)的看法。在他看來，雖然摩爾定律并沒有消亡，但半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)進入成熟期，行業(yè)營收增長正在放緩，競爭壓力不斷變大，運營成本持續(xù)上升，行業(yè)整合大潮涌動，只有不斷做大企業(yè)，才能在行業(yè)生存下來。

　　近年來，中國資本加大了半導(dǎo)體行業(yè)海外并購努力。但一些較大宗的計劃均告失敗，如紫光試圖對鎂光（MU）、西部數(shù)據(jù)（WDC）的并購。

　　Gartner報告顯示，今年是本輪半導(dǎo)體復(fù)蘇周期的頂峰，明年全行業(yè)營收預(yù)期有4%的上升空間，后年增速將放緩。投資者如果看好半導(dǎo)體行業(yè)，可以通過交易所交易基金分散投資于一籃子股票，減少集中持股風(fēng)險。

　　目前半導(dǎo)體行業(yè)主題基金的投資主要集中于境外企業(yè)，尤其是美國的上市公司。

　　Semiconductor ETF（SOXX）、VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）均為暴露于在美國上市的半導(dǎo)體行業(yè)股票的基金。

　　SOXX成立于2001年，最新資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）為13億美元，股票持倉數(shù)量為30只。英特爾（INTC）、英偉達（NVDA）、德州儀器（TXN）、高通（QCOM）、博通（AVGO）是其前五大重倉股。

　　SMH成立于2011年，最新資產(chǎn)管理規(guī)模為8億美元，股票持倉數(shù)量為26只。臺積電（TSM）、英特爾、英偉達、應(yīng)用材料（AMAT）、鎂光為前五大重倉股。

SOXL、SOXX、納指100ETF（QQQ）年初以來走勢（圖片來源：新浪財經(jīng)）

　　更激進的投資者可以選擇Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL），這是一只提供每日三倍費城半導(dǎo)體指數(shù)（PHLX Semiconductor Sector Index）投資回報的杠桿基金，其無杠桿對應(yīng)物為SOXX。需要特別注意的是，SOXL并非適合于所有投資偏好的投資者，其使用互換（swap）衍生工具實現(xiàn)杠桿效果，除了產(chǎn)生較昂貴的費率（年化凈費率為1.06%），也比普通ETF涉及更多風(fēng)險類型。

　　（線索Clues / 李濤）

責(zé)任編輯：李濤