對話人大經濟學院經濟學家-高連奎

　　新浪財經訊 美國東部時間5月6日，由新浪財經主辦的第五屆中美投資人晚宴暨酒會在奧馬哈召開，在會談上中美嘉賓就2017巴菲特股東大會以及對中美未來經濟的發展展開熱烈的討論。中國人大經濟學院經濟學家高連奎，在對話新浪財經時表示，他非常看好中國未來的經濟發展，并提出中國現今的高利率壞境有利于科技發展。

　　高連奎同時提出了高利率會引起的一系列經濟問題，這對中國當前的債務問題是不利的，甚至可能引起債務崩盤。

　　關于2017年巴菲特股東大會，他給出了自己獨到的見解：“我認為投資者不可盲目跟從巴菲特的投資方向，而要分析現今經濟勢態而明智投資。”

　　高連奎，中國著名經濟學家。是中國人民大學經濟學院研究員，擔任中國與世界經濟治理研究項目負責人，中國新財稅主義三十人論壇理事長。先后提出“平衡經濟學原理”，“新福利社會”理論，“精準調控”理論等重大理論論述，被譽稱為中國最具創新力的三大經濟學家之一。

　　以下是對話實錄：

　　新浪財經：您好，這里是新浪財經，感謝您接受我們的采訪。請您簡單的介紹一下您自己可以嗎？

　　高連奎：您好，我是中國人民大學經濟學院的研究員高連奎，主要研究宏觀經濟，也是新浪的專欄作家。

　　新浪財經：請問今年是您第一次參加巴菲特股東大會嗎？

　　高連奎：是的。

　　新浪財經：您在大會前有什么想要問巴菲特的問題嗎？在大會中是否得到了回答？

　　高連奎：我個人的專業領域是宏觀經濟研究，特別是國家債務問題。在大會前我很想了解巴菲特老先生作為一個投資大師，對債務，減稅等相關領域的看法。這次確實也有記者在提問中涉及到此問題，但是巴菲特回答的較淺，只是提出新總統特朗普的減稅政策，可以增加他公司的利潤。但是我更想了解這樣的減稅政策對宏觀經濟乃至整體經濟的影響，對于這一點感到有點遺憾。

　　新浪財經：您如何看到巴菲特的價值理念投資？

　　高連奎：巴菲特理念的精髓確實是價值投資。那么什么是價值呢？對價值這個詞語的理解是有異議的。他認為是有價值的是否就真的有價值，他認為沒有價值的是否就真的沒有價值。從巴菲特的投資效益來看，他的價值觀是略過時的，甚至在某些程度上對他的投資產生了負面的作用。我認為這與巴菲特對宏觀經濟的把握不準而造成。比如說他很少研究利率稅收等宏觀經濟問題，就好像他買銀行在我看來是沒有價值的投資。現在很多發達國家都實施零利率或者量化寬松的政策，在這種政策的引領下，銀行股或者說所有的金融行業都是不賺錢的。現在金融業占服務業的比重，中國已經超越了美國，這些都是高利率所導致的。所以巴菲特在對宏觀經濟沒有較準確的把握下，他重投銀行股出現虧損是必然的，銀行造假和利潤下跌也是必然的，而富國銀行的丑聞只是其中的一個爆發點 。另外他對科技股的不敏感也導致他的業績下滑，大會中巴菲特提出他慢慢將投資方向傾向于科技股，而芒格卻說巴菲特太瘋狂了。所以我覺得按照芒格的習慣，他并不偏向于科技股。但是這些年，真正創造高利潤的都是科技行業，比如說微軟，谷歌和蘋果。巴菲特著重投資公共事業以及公共基礎設備的建設，已經是過時的產業，而科技之類的新型產業他沒有重視。所以他的企業這幾年的收益率一直在下降，包括在今年大會的提問環節中他也面臨了一些尷尬。比如說，當有人問他如何看待第一季公司業績下滑，巴菲特只回答說不要在乎一個季度的業績下滑。也有關于一些可口可樂抗議的提問，因為他重投的一些行業也是不健康行業，像一些高糖的垃圾食品一類。對于這類投資就面臨一些環保壓力，若這些行業也像富國銀行一樣出現丑聞危機，那巴菲特損失的可能就是以10億為代價的利潤。所以我認為，他的某些理念確實已經落伍了，沒有跟上時代。我預測，照這樣下去，巴菲特在明年的股東大會上可能會遇到更多尷尬的境遇。

　　新浪財經：您剛才提到了中國的經濟，您覺得中國經濟的挑戰與機遇是什么？

　　高連奎：中國與美國在經濟上比，確實還有點差距，但是差距的縮小在由局部變成整體的。在中國投資界，大家都有著一個公認的看法，那就是在移動互聯網領域，中國是全面超越美國的。比如說我們的移動出行移動服務，這在美國幾乎沒有。我昨天住了一家五星級套房酒店，但是它的屋內燈控系統真的非常落后，在中國幾乎沒有這么差的系統。雖然建材和壞境比中國好，但是軟件系統方面很差。舉個例子，美國有世界上最好的手機卻沒有充電寶，充電寶甚至被稱為中國的第五大發明。再回到中國經濟問題上，現今中國是高利率環境，這對科技創新將十分有利。因為在高利率壞境的帶領下，人們愿意把資金拿出來做投資。有科技創新的企業就會相對于較容易得到融資，這些企業就可以用更多的錢去創新。但是在有機遇的同時，也帶來了挑戰。高利率讓傳統制造業舉步維艱，日益蕭條，這是一個突出的問題。另外一個問題也是最大的問題，那就是國家債務問題。在主要經濟體中，中國的政府債務算是比例較低的，但還是在警戒線邊緣。但如果加上政府基金等一些列債務，中國的債務問題并不小。在債務率不高的情況下，由于超高的利息支付， 發生債務崩盤的幾率也會高于別的發達國家。所以我認為中國當前需要重視債務問題，很多人意識到了問題的嚴重性，但需要具體的有效方案去解決這個問題。這是我對中國經濟所面臨機遇與挑戰的見解。

　　新浪財經：感謝您的分享與時間！

　　（新浪財經北美站王歡悅發自奧馬哈）

責任編輯：張玉潔 SF107