新浪美股訊 北京時(shí)間5月7日上午消息 由新浪財(cái)經(jīng)主辦的第五屆巴菲特股東大會(huì)中國(guó)投資人酒會(huì)于美國(guó)奧馬哈時(shí)間5月6日晚間召開，環(huán)球資本張峰在酒會(huì)上發(fā)表主題講話中表示，巴菲特本身公司的偉大性在于，他能夠有一個(gè)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，以及因?yàn)檫@個(gè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力帶來的生生不息的狀態(tài)，以下為文字實(shí)錄。

　　主持人（秦朔）：今天我看巴菲特開始講一季度業(yè)績(jī)的時(shí)候，他講一季度大概賺了40億美金，下降了，仔細(xì)看了一下情況，第一類，大概13億美金的利潤(rùn)是來自于公共事業(yè)這類的投資，第二類，制造業(yè)、商品零售，大概掙了10億多，第三類，是他的保險(xiǎn)，保險(xiǎn)大概掙了9億多，最后，還包括有衍生品，我們以前覺得巴菲特好像不做這類，這個(gè)也掙了幾個(gè)億，加在一起40億美金。就是說從資產(chǎn)配置角度，巴菲特好像二級(jí)市場(chǎng)買股票、炒股還是不一樣的，從這個(gè)角度給我們講講你理解的巴菲特資產(chǎn)配置角度是怎么來做規(guī)劃的？

　　張峰：我到巴菲特年會(huì)這是第七年了，我覺得剛才您這個(gè)問題其實(shí)引發(fā)了一個(gè)非常重要的討論就是，巴菲特的投資哲學(xué)簡(jiǎn)單可以歸納成一句話，叫“長(zhǎng)期投資偉大的公司”，巴菲特本身的公司就是一家偉大的公司，偉大公司的特征就是，他能夠有一個(gè)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，以及因?yàn)檫@個(gè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力帶來的生生不息的一個(gè)狀態(tài)，所以從這個(gè)角度我可以展開回答你這個(gè)問題。

　　這四個(gè)生意之間有什么關(guān)系呢？首先，就是他的保險(xiǎn)，做投資跟做制造業(yè)一樣，先得想著錢怎么便宜，所以保險(xiǎn)的生意源源不斷的給他帶來了保費(fèi)，保費(fèi)因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，你預(yù)先交給保險(xiǎn)公司錢，這個(gè)錢可以用很久的，而且這個(gè)錢如果他本身盈利的話，就像巴菲特說的，你等于付錢給保險(xiǎn)公司讓他去掙錢，所以保險(xiǎn)公司拿到錢是非常便宜的呈現(xiàn)，這個(gè)是他生意的巨大基石。

　　第二塊，為什么他近幾年投了公共事業(yè)，因?yàn)楣彩聵I(yè)跟保險(xiǎn)，如果深刻理解，因?yàn)楣彩聵I(yè)是一個(gè)非常長(zhǎng)線的穩(wěn)定的內(nèi)在的關(guān)系，而且因?yàn)橘Y本密集他需要資金，保險(xiǎn)正好需要找長(zhǎng)線的投資標(biāo)的，所以當(dāng)這兩個(gè)匹配起來的時(shí)候，他天然的有一種相得益彰循環(huán)的這么一個(gè)關(guān)系，所以第二塊，包括他投在比如說電力、鐵路這些生意的特點(diǎn)就是，他都是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，比如說鐵路基本上是美國(guó)的骨干企業(yè)，這樣的企業(yè)最大的好處就是常盛不衰，不會(huì)倒閉，我保險(xiǎn)的錢放進(jìn)去可以放得下去，哪怕收益率低一點(diǎn)。

　　第三塊，制造業(yè)還有零售，這塊業(yè)務(wù)實(shí)際上最早他從買美國(guó)運(yùn)通開始，到買可口可樂，他其實(shí)應(yīng)該說掌握了一個(gè)投優(yōu)秀公司的捷徑，就是找品牌，所以像可口可樂這樣的公司，因?yàn)樗驍U(kuò)張，當(dāng)時(shí)全球擴(kuò)張的特點(diǎn)是美國(guó)文化全球走，大家要買到具有文化特征的好的產(chǎn)品，而且人的銷售收入也提高，好的飲料，可口可樂順著美國(guó)的國(guó)際化賺了點(diǎn)錢。他也在比如說內(nèi)衣品牌，包括投的蘋果，他認(rèn)為都是屬于消費(fèi)的，跟消費(fèi)者之間怎么形成忠誠(chéng)效益，他有很強(qiáng)的洞察力，所以這塊生意他是投的非常好的。

　　第四塊，就是金融板塊，金融板塊包括銀行的富國(guó)銀行，包括比如說穆迪這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，因?yàn)榻鹑诎鍓K是能賺大錢的，巴菲特現(xiàn)在是1000億美金。

　　這幾個(gè)板塊當(dāng)中是有非常強(qiáng)的循環(huán)的，所以中國(guó)人講什么叫生生不息，就是每年產(chǎn)生現(xiàn)金流，還能把現(xiàn)金流放到產(chǎn)生效益中來，這不就是雪球滾動(dòng)嘛，這是對(duì)這個(gè)問題我的理解。

責(zé)任編輯：孟敏江