新浪財(cái)經(jīng)訊 美國(guó)東部時(shí)間5月5日 還有一日時(shí)間，備受中外投資者矚目的巴菲特股東大會(huì)將在美國(guó)中西部?jī)?nèi)布拉斯加州奧馬哈市如期舉行，新浪財(cái)經(jīng)北美站第一時(shí)間在GuruFocus價(jià)值投資大會(huì)上對(duì)話華爾街著名投資人基恩-馬里-艾維拉德（Jean-Marie Eveillard），進(jìn)一步了解投資者們對(duì)此次大會(huì)的期待以及對(duì)全球資本市場(chǎng)的看法。 

　　基恩-馬里-艾維拉德，第一老鷹全球基金（First Eagle Global Fund）高級(jí)投資顧問(wèn)，管理500億美元資產(chǎn)，1979-2004年平均回報(bào)率15.8%，2003年獲得Morningstar終身成就獎(jiǎng)，現(xiàn)任First Eagle Fund董事會(huì)成員，并獲得晨星評(píng)選的終身資金管理成就獎(jiǎng)。

　　在現(xiàn)場(chǎng)，艾維拉德對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，他期待聽(tīng)到巴菲特先生關(guān)于特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的看法，以及巴菲特與查理-芒格（Charlie Munger）對(duì)于美國(guó)政府巨額債務(wù)的看法。除此之外，艾維拉德已投資香港股市，并計(jì)劃在新的一年里涉足印度的投資市場(chǎng)。

　　艾維拉德在他的講話中著重強(qiáng)調(diào)了以巴菲特為代表人物的價(jià)值投資能夠給投資者以高回報(bào)的原因，以及價(jià)值投資者所需要具備的一些條件。首先，他強(qiáng)調(diào)作為價(jià)值投資者要謙虛，其次是謹(jǐn)慎，確保投資擁有相對(duì)大的盈利余地，而最重要的一點(diǎn)是能夠看到企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。

　　作為一個(gè)謹(jǐn)慎的價(jià)值投資者，報(bào)表里的數(shù)字并不能代表一切，需要投資者去挖掘公司背后的故事，問(wèn)更多的為什么，比如為什么這家公司的稅率相比其他公司會(huì)低很多。他引用了上個(gè)世紀(jì)多個(gè)對(duì)沖基金的倒閉，來(lái)證明價(jià)值型投資和擁有長(zhǎng)遠(yuǎn)投資眼光的重要性。

　　艾維拉德還談到過(guò)去40年，價(jià)值投資者遠(yuǎn)超過(guò)業(yè)界平均水平的收益。以巴菲特為例，在過(guò)去的40年里，他的投資一直以20%的復(fù)利增長(zhǎng) — 這是價(jià)值投資理念最好的證明。

　　艾維拉德也提到世界上置身于長(zhǎng)期投資管理人數(shù)不多的原因。以高盛等投行為例，他們的客戶通常要求的投資回報(bào)周期在6-12個(gè)月，而長(zhǎng)期投資的回報(bào)周期通常是五年以上。這就直接導(dǎo)致了短期和長(zhǎng)期投資管理人在評(píng)估企業(yè)時(shí)的不同。而人們通常不愿意投資于非常長(zhǎng)期的產(chǎn)品，這也導(dǎo)致了價(jià)值投資管理人的稀缺。

　　最后，他引用了一句話來(lái)結(jié)束他的演講：嘗試，失敗，再嘗試，再失敗，只要你比上次失敗時(shí)多了一些收獲。這也是價(jià)值投資的精髓所在：謙虛，愿意付出，用于嘗試。

　　以下為獨(dú)家對(duì)話實(shí)錄：

　　新浪財(cái)經(jīng)：Eveillard 先生您好，請(qǐng)問(wèn)這是您第幾次參加巴菲特股東大會(huì)？ 

　　艾維拉德：這是我第二次參加。 

　　新浪財(cái)經(jīng)：巴菲特在股東大會(huì)上分享的經(jīng)驗(yàn)和看法對(duì)您的個(gè)人投資有什么樣的影響？ 

　　艾維拉德：大會(huì)本身對(duì)我的影響不是很大，因?yàn)槲易詮?nbsp;1978 年開(kāi)始就很關(guān)注伯克希爾的年度報(bào)告以及各類相關(guān)信息。雖然從前我并不認(rèn)識(shí)巴菲特本人， 但是我一直在關(guān)注伯克希爾的動(dòng)向。

　　新浪財(cái)經(jīng)：在2017年，您是否有打算在新的領(lǐng)域內(nèi)投資？

　　艾維拉德：我想在印度投資。

　　新浪財(cái)經(jīng)：為什么呢？

　　艾維拉德：印度在 1991 年有過(guò)一次重大的經(jīng)濟(jì)改革；三年前莫迪成為總理后他又實(shí)施了一系列新的經(jīng)濟(jì)政策。我認(rèn)為印度目前唯一的問(wèn)題就是，有一小部分人對(duì)現(xiàn)狀有一些不滿。長(zhǎng)期我對(duì)印度市場(chǎng)很有信心。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您對(duì)投資中國(guó)股市有哪些考慮嗎？

　　艾維拉德：我的繼承人投資過(guò)香港股市，我本人也有一些香港股票。 

　　新浪財(cái)經(jīng)：您認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨著哪些機(jī)遇或風(fēng)險(xiǎn)？

　　艾維拉德：我認(rèn)為有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。第一個(gè)，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，無(wú)論是表面上還是事實(shí)上都非常強(qiáng)勢(shì)。第二個(gè)，就是美國(guó)的巨額債務(wù)；國(guó)際上美國(guó)負(fù)債于中國(guó)等國(guó)家，而美國(guó)國(guó)內(nèi)也有州債務(wù)、市債務(wù)、大量股票回購(gòu)而導(dǎo)致的企業(yè)債務(wù)，以及家庭和個(gè)人的債務(wù)。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的一系列政策，比如說(shuō)稅政改革，有何看法？

　　艾維拉德：我對(duì)特朗普先生的第一印象是，他成為總統(tǒng)的原因是：他是共和黨初選候選人中唯一理解美國(guó)有很多人對(duì)現(xiàn)狀非常不滿，而且對(duì)精英主義理解有偏差的候選人。這不光是在美國(guó)，在很多其他國(guó)家也是如此，特別是歐洲國(guó)家。 

　　新浪財(cái)經(jīng)：你期待巴菲特在今年大會(huì)中探討哪些話題呢？

　　艾維拉德：我很好奇他本人會(huì)不會(huì)談到對(duì)特朗普先生的看法。 還想知道巴菲特和查理-芒格（Charlie Munger）對(duì)美國(guó)的巨額債務(wù)有何看法。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您有什么對(duì)中國(guó)投資者的建議嗎？

　　艾維拉德：近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有很大增長(zhǎng)。但我相信目前的問(wèn)題是債務(wù)，中國(guó)政府也應(yīng)該意識(shí)到了這點(diǎn)。巨額債務(wù)，我認(rèn)為是由調(diào)控經(jīng)濟(jì)所致的，因?yàn)楣倭艡C(jī)構(gòu)與政客在做所有的決定。中國(guó)人民的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)其他亞洲國(guó)家也是比較有限。

　　新浪財(cái)經(jīng)：感謝您的寶貴時(shí)間！

　　（新浪財(cái)經(jīng)北美站  周聿波李兆燦發(fā)自?shī)W馬哈）

責(zé)任編輯：帥可聰