黃林瑜

　　新浪美股訊 北京時間2日午間消息 2016年巴菲特股東大會剛剛落下帷幕，86歲的巴菲特和92歲的芒格又一次完成了連續7個小時的精彩問答。大會上投資人提出了涉及投資、政治、成功等各個方面的問題。其中某些尖銳的問題，巴菲特的回答和投資行為似乎并不那么令人滿意，而且跟他一貫推從的投資哲學好像相互矛盾。

　　關于能源投資，是否支持環保和新能源？

　　2015年年報表示，伯克希爾已經投資160億美元在新能源領域，其中包括內華達的風能供電公司、天然氣管道輸送、供拉斯維加斯供電公司等。前不久，伯克希爾能源公司還宣布，計劃在2019年底之前斥資36億美元在美國艾奧瓦州修建1000個風力渦輪機，這將成為艾奧瓦州歷史上最大的經濟開發項目。目前伯克希爾在美國的風能發電市場占有7%的份額，在太陽能發電市場有6%的市場份額。

　　巴菲特在股東大會上說：“所有我們的決定，當然是希望我們的后代有更多的能源可以使用。”他鼓勵全球采取這方面的行動，認為全世界每個人都要對自己的碳排放付出代價，也鼓勵政府采取政策推動可再生能源取代現有能源的過程。

　　然而，另一方面巴菲特在不可再生能源方面也沒有松手，去年8月，巴菲特大舉增持菲利普斯66原油公司股份，今年1月又買入1081萬股，2月又買入254萬股，共計持股7229萬股，投資57.9億美元占該公司股份的13.7%。

　　同時，在全球氣候變暖問題上，巴菲特表示這事他管不了。今年2月，巴菲特表示他反對評估年全球變暖問題對公司商業模式的影響。內布拉斯加和平基金，一個持有伯克希爾股票的社會活動和環保組織對巴菲特此舉表示非常失望。他們說服前NASA科學家James Hansen組織一次伯克希爾股東會議，希望他可以說服巴菲特改變主意。可是巴菲特的態度堅決：“作為一個公民，你可能會因為全球變暖氣候問題而晚上睡不著覺；作為住在氣候變暖區域的人，你可能要考慮搬家；但是如果只站在投資人角度考慮，一個較大的、不確定的環境變化問題不應該是你首要擔心的事情。”

　　大量買入和支持新能源行業的同時卻不顧全球變暖氣候問題，巴菲特究竟是支持環保事業還是不支持呢？Bloomberg認為全球變暖等氣候不穩定現象可以給伯克希爾公司投資的保險行業帶來可觀的收益，并推測巴菲特認為全球變暖這個大的議題不是某個人能幫所有人解決的問題。綜合看來巴菲特是既要抓住新能源行業的潛力，也不放過傳統能源的余溫和氣候問題帶來的機遇。

　　關于食品投資，是否支持健康飲食？

　　巴菲特一直被贊譽為具有高尚道德情操的投資人，他長期以來奉行價值投資理念，比喻短線投機如同撿別人丟在大街上抽剩的煙蒂，雖然可以抽上幾口，但是沒有什么意義。同樣，巴菲特收購了許多食品公司，卻拒絕收購任何一家煙草公司。2013年，巴菲特和芒格親自飛往孟菲斯考察了一家煙草公司，各方面條件都很好但是最終兩人決定放棄。“我們可以買一些煙草公司的股票，但是我們決定不去收購擁有一家煙草公司，因為我們不想進入某些行當。”盡管每天跟金錢打交道，但是巴菲不愿意從事危害人類健康的煙草行業，并始終堅守著自己的做事原則。

　　然而，在股東大會上，巴菲特卻為可能導致肥胖等很多疾病的可口可樂辯解說：“我知道可樂容易導致肥胖等很多疾病，但你有自己的選擇性，可以選擇到底要消耗多少的卡路里或者吃多少東西。我吃了，喝了這些東西我就變成非常快樂的一個人。”而且似乎還舉了一個不恰當的例子：“據說有研究表明女性比男性更長壽，想長壽就去變成女性好了？！”芒格則說：“我一般喝健怡可樂。如果每年因為有多少人發生空難，你就不坐飛機了，這是非常不成熟的想法。”

　　巴菲特和芒格這些看似有理的辯解如果放到煙草產品上是否也同樣適用？為何巴菲特和芒格卻拒絕收購煙草公司呢？可見巴菲特雖是有格調的投資人，但是道德的那一根標準線究竟在哪里，還只有他和芒格兩人自己知道。

　　關于與3G資本合作，是否考慮雇員利益？

　　很多人認為巴菲特代表了美國的價值觀，伯克希爾是一家和善的公司，常常為雇員考慮，反對裁員。巴菲特在股東大會上說：“我們從來不裁員，因為我們從來不雇傭多余的人手。”當年巴菲特收購伯克希爾紡織廠后，他花了10年時間管理這個工廠，讓這個工廠慢慢消失，沒有解雇員工。

　　然而2013年，伯克希爾聯手“野蠻人”3G資本以280億美元的價格收購了美國亨氏食品集團，2015年，亨氏與卡夫合并，巴菲特成為合并后公司的最大股東。3G資本的風格似乎與巴菲特背道而馳，在削減成本方面大刀闊斧而聞名，有時在收購公司的第一天就裁員20%。該公司還會指定自己的高管進入被其收購的企業，并在被收購企業中裁減數以千計的員工。

　　在今年長達1.8萬字的給股東的信中，巴菲特專門花費了近10%的筆墨為伯克希爾的“投資伙伴”3G資本進行辯護。他在信中坦誠地回應稱，伯克希爾與3G資本在商業運營方面確實走的是“不同的道路”，但他還是強調，3G資本做得“非常成功”，自己“再也找不到比豪爾赫·保羅（注：3G資本聯合創始人）與他的合伙人更好的生意伙伴”。

　　在連續兩屆股東大會上，巴菲特都在現場為3G資本辯護，稱裁員是必要的。他說：“在已經進行的成本削減方面，3G一直極為明智。”他表示，包裝食品行業的銷量趨勢并不樂觀。他一直在關注3G進行的成本削減是否對卡夫亨氏的基本業務造成了任何損害，但并沒有看到這樣的證據。

　　看樣子，巴菲特以后還會跟3G資本有更多的合作，那么兩個公司的不同投資風格該如何融合？被收購公司的雇員利益，巴菲特是否還考慮呢？

　　從以上三個看似矛盾的言行來看，究竟應該如何看待巴菲特？他是一個純粹趨利的商人？代表美國價值觀的道德標兵？還是神話般完美的人生榜樣？或許他牛就牛在能在金錢、欲望、道德與社會責任中找到自己的平衡和為人哲學。

　　也許巴菲特自己在股東大會上的話能更好的回答這個疑問：“我和以前的導師學到很多，從芒格身上我也學到很多。我一生都在觀察哪些東西可以進行商業運作。你要了解哪些事情是自己可以做到，哪些是無力做到的。這并不復雜，你不需要有很高的智商來進行投資，但必須有情感的控制。很聰明的人有時候會做一些很愚蠢的事情，避免“自我摧毀”就好了。”

責任編輯：張玉潔 SF107