從阿里巴巴IPO看“綠鞋機制”的來源
新浪財經訊 北京時間9月23日下午消息，據彭博社，阿里巴巴集團通過“綠鞋機制”提高了首次公開發行(IPO)規模，而這種超額發行機制誕生時，還沒有任何一位美國總統踏上中國土地。
"綠鞋"因美國名為波士頓綠鞋制造公司(Green Shoe Manufacturing Co.)1963年首次公開發行股票(IPO)時率先使用而得名，是超額配售選擇權制度的俗稱。當時綠鞋公司正在準備公開發行新股，發行事宜由投資銀行Paine, Webber, Jackson & Curtis管理。此次發行與平常無異，除了一則特殊條款：承銷商有將發行規模增加15,500股的權利。
在隨后的50年，這種機制被頻繁的使用，目的是為了減少承銷商在首日交易中的部分風險；如今，該機制已成為多數IPO的組成部分。盡管當初的綠鞋公司已經成為今天的總部位于麻省列克星敦市的Stride Rite Corp.，但“綠鞋機制”卻從此名聞遐邇。
根據阿里巴巴[微博]的承銷協議，承銷銀行有權在IPO中多賣出15%的股票。通過啟動該機制，阿里巴巴實現了額外募集33億美元。僅僅這筆超額募集資金，就比2012年Facebook上市以來的任何單個IPO規模都要高。
美國金融博物館董事會主席、紐約大學教授Richard Sylla稱，與如今一樣，1960年代初的股市也是一片欣欣向榮。監管當局批準綠鞋機制的目的就是為了鼓勵更多企業從公開市場融資。
在阿里巴巴的招股說明書中從未出現“綠鞋機制”的字眼，相反，其是以“超額配售選擇權”的字眼出現，這就給給予了承銷商發行比原來規模更多股份的權利。
如果阿里巴巴股票在交易首日出現股價下跌，主承銷商將從股票二級市場上購回超額發行的股票以支撐價格并對沖空頭(平倉)。
當然這并未發生。阿里巴巴股票首日暴漲38%。
因此阿里巴巴主承銷商能夠行使“超額配售選擇權”，以擴大IPO規模。阿里巴巴周一公告稱，其IPO承銷商已完全行使了4801.59萬股超額配售權，使阿里巴巴成為了美國歷史上最大規模的IPO。(永生)
