巴菲特股東大會傳真經(jīng)：生產(chǎn)才是硬道理
4月30日，股神巴菲特的旗艦企業(yè)——伯克希爾哈撒韋在美國奧馬哈舉行了一年一度的股東大會。作為全球4萬多名慕名而來的巴菲特“粉絲”之一，本報記者有幸在現(xiàn)場目睹和感受了這一盛事。在當(dāng)天和次日累計長達(dá)近十個小時的問答中，巴菲特和他的老搭檔芒格毫無保留地與聽眾分享了他們的投資和人生觀。
⊙本報記者 朱周良
生產(chǎn)才是硬道理
有股東問到，今年以來，全球通脹升溫，黃金等大宗商品持續(xù)走高，而伯克希爾的股價則幾乎沒有怎么漲，為什么伯克希爾不買點(diǎn)黃金來對沖通脹。
對此，巴菲特回答道，投資大致可以分為三類，你需要認(rèn)真考慮清楚到底要選哪一類。
第一類是債券，也就是與貨幣相關(guān)的一類投資，但這類投資在巴菲特看來并不是什么好的選擇。“幾乎所有的貨幣都會貶值，作為一類投資資產(chǎn)，與貨幣相關(guān)的投資必須要能獲得超高的回報，才能使投入物有所值。”
第二類是大宗商品，比如黃金。這類投資不產(chǎn)生任何新的東西，買入的人只是抱著一種希望，即未來會有別的人愿意出更高的價格來買自己手中持有的這些商品。
以黃金為例，巴菲特說，全世界的黃金如果放在一起，大概可以鑄成一個高67英尺的巨大金塊。“但無論如何，不管你對這個金塊做什么，你可以在上面跳舞，或者在上面重點(diǎn)莊稼，它都不會實(shí)質(zhì)生產(chǎn)出任何東西。”巴菲特說，“唯一的希望是，某一天，另外一個人會支付比你買入時更高的價錢來買進(jìn)。”巴菲特還打趣地說，自己多年前也曾炒過白銀，只可惜出手早了13年。
巴菲特說，與投資于那些生產(chǎn)型的企業(yè)相比，投資于大宗商品往往是一種高度投機(jī)的行為。比如黃金，“長期來看，你不可能因?yàn)橥顿Y黃金而變得富有。”
巴菲特暗示，黃金價格可能存在某種泡沫。他說，全世界的黃金現(xiàn)在總市值高達(dá)8萬億美元，而全美的耕地總價值才2萬億美元。也就是說，全世界的黃金可以買下美國的所有耕地，再加上10個埃克森美孚，然后還能剩下1萬億美元，這有些不可思議。
巴菲特的搭檔、伯克希爾公司副主席芒格則表示，投資黃金是為了避險，但如果說買入某項(xiàng)資產(chǎn)，卻只有等到世界末日的時候才能有回報，這恐怕說不過去。
“如果你認(rèn)為你現(xiàn)在所居住的國家要槍斃你，那么買入黃金可能是一個好的選擇。否則的話，買伯克希爾的股票會更好。”芒格幽默地說。
第三類資產(chǎn)，即生產(chǎn)型的企業(yè)，這也是巴菲特最青睞的一種投資。“如果你買入了一個農(nóng)場，你可以計算出這能給你生產(chǎn)出多少東西，你并不太在意如果在未來轉(zhuǎn)手，您的農(nóng)場能賣出多少價錢。我會選這一類投資。”
“富二代”責(zé)任在爸媽
在對待財富的態(tài)度和子女教育的問題上，巴菲特的見解也頗為獨(dú)到。
巴菲特幾年前就宣布，將把自己的大多數(shù)財富捐給比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會。他也一向以不給自己的后代留下巨額的財富而為人稱道。在股東大會現(xiàn)場，有股東對此提出質(zhì)疑，稱巴菲特為什么要對自己的兒女這么“摳門”。
巴菲特的回答時，那些一生下來就富有的一代(在中國我們稱其為“富二代”)可能被剝奪自身原本具有的創(chuàng)業(yè)和奮斗精神。在他看來，如果一個富家子弟長大了一無所成或是碌碌無為，那就是父母的教育出了問題。
“如果你的孩子生下來就自認(rèn)為他很富有，也毫無奮斗的動力和精神，我并不認(rèn)為你應(yīng)該責(zé)怪他們，”巴菲特說，“恰恰相反，最應(yīng)該受到指責(zé)的是你自己。”
眾所周知，巴菲特每天都會閱讀很多報紙雜志，這也是他做出明智投資決策所必 須做的“功課”之一。據(jù)說，巴菲特每天讀的報紙雜志超過30種。
在股東會現(xiàn)場，有一位股東疑惑地詢問，自己怎樣才能像巴菲特那樣讀得這么快而且深入。聽到這個問題，巴菲特頓了一秒，然后他表示，自己并非是一個讀書讀得很快的人，至少已經(jīng)不像曾經(jīng)那樣快。
巴菲特說，他當(dāng)然也希望自己能讀得再快一些，并且也希望能找到讓自己讀得更快的捷徑和竅門。
接著，巴菲特給大家講了一個有關(guān)快速閱讀的笑話，說的是大導(dǎo)演伍迪·艾倫的故事。有一次，艾倫在聊天時跟人說，他讀完《戰(zhàn)爭與和平》只用了20分鐘不到，聽者皆愕然。良久，座中有人問曰：那你能給我們說說這本書都講了些什么嗎？
猜猜艾倫的答案是什么？“俄羅斯！”艾倫說。巴菲特話音未落，奎斯特中心會場都笑翻了天。
寧愿人們?yōu)榱颂佣惗季?/strong>
慈善是巴菲特近年來投入了很多精力的新事業(yè)。巴菲特和好友蓋茨2010年開始發(fā)起“捐贈承諾”行動，迄今已有40位億萬富翁或家庭承諾，將把自己的過半財產(chǎn)捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)。而巴菲特等也親自到中國、印度等其他國家“勸捐”。
巴菲特本人幾年前就承諾，將把自己的大部分財產(chǎn)捐給蓋茨基金會。在最近公布的福布斯全球富豪榜上，巴菲特以500億美元的資產(chǎn)位列第三位。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年巴菲特的累計捐款數(shù)額就超過了442億美元，其中，375億美元為已承諾捐款。
不過，對巴菲特的慈善舉動，有股東提出了疑問。一位股東在4月30日的提問環(huán)節(jié)問巴菲特，巴菲特捐錢給蓋茨基金會，似乎與他自己主張向富人增加稅收的立場相悖。他認(rèn)為，巴菲特向基金會捐錢，有點(diǎn)“逃稅”的嫌疑。
對此，巴菲特給予了否認(rèn)。他笑稱，自己倒是希望每個人都效仿他的逃稅案例，捐出自己的財產(chǎn)。不過他也表示，如果國家確有需要提高稅收，那么窮人不應(yīng)該承擔(dān)多出來的負(fù)擔(dān)。
有股東提到了伯克希爾公司的慈善活動，伯克希爾也曾經(jīng)熱衷于慈善，但近年來有所收斂。對此，巴菲特給出了他的解釋。
巴菲特說，當(dāng)有公司股東在喜詩糖果的門口為伯克希爾參與慈善捐款而抗議，這倒還沒有什么。但如果抗議人群堵在Pampered Chef(美國最大的廚房用品供應(yīng)商)的門口，那就是大事了，因?yàn)檫@會影響到很多承包商的生意。
因?yàn)闋可娴教嗳撕腿后w的利益，伯克希爾不得不停下慈善的步伐。“盡管有些猶豫，但我們最終還是停手了，這太糟糕了。”巴菲特說，言語中帶著一絲遺憾和無奈。
