□劉滿平

　　日本大地震對我國經濟的影響可以分為直接影響和間接影響。直接影響包括兩個方面：

　　一方面是中方企業在日本地震災區的直接財產和投資損失，不過從報道上看，這部分很少。間接影響主要包括兩個方面：第一，此次地震以及隨之而來的次生災害給日本帶來了極大的經濟損失，令本就脆弱的日本經濟雪上加霜。作為具有世界影響力的經濟體和本輪貨幣泛濫的發動機之一，日本經濟增速的下滑勢必會引發外界對其拖累全球經濟復蘇的擔憂，從而影響我國經濟增長的外部環境。第二，日本為應對震后金融市場可能出現的資金不足局面而注入大量資金，不僅會進一步惡化日本財政狀況，還會影響到日元匯率，進而影響人民幣匯率和全球金融市場的穩定。

　　大地震導致日本經濟增速下滑，短期內會加深消費者和投資者心目中對全球經濟能否持續復蘇的不確定性，但長期看影響不大。

　　經濟學家預計此次地震所帶來的損失可能高達10萬億日元，導致日本今年的GDP增幅減少3個百分點。短期內肯定會影響到日本與歐洲、美國、中國的進出口貿易以及與其他國家的旅游業等，拖累整個全球經濟復蘇過程。不過，由于目前全球經濟復蘇的動力源在新興國家和歐洲、美國等地，日本經濟還是處于從通貨緊縮向逐步復蘇轉變中，且整個日本東北地區占日本經濟的比重約為8%，對全球經濟增長的貢獻不大。

　　大地震將對全球以及我國金融市場產生深遠影響，增加不確定性因素。

　　為穩定震后金融市場及滿足金融機構不斷上升的資金需求，日本央行決定將通過同日操作向貨幣市場累計注入巨額億日元的額外流動性，創歷史最高紀錄。這種大規模注資行為不僅會惡化日本當前的財政狀況，長遠看還會影響到日元匯率，進而影響它的全球替代品之一的人民幣匯率和全球金融市場的穩定。

　　不僅如此，為滿足地震救災和受災地區公共建設工程融資的需求，將使政府不得不投入大量資金，承受更大的財政壓力。但從現實情況看，無論是債務總額與GDP之比、財政赤字與GDP之比，還是國債依存度，目前日本都是世界發達國家中最差的國家，財政與債務已經岌岌可危，政府沒有充足的財力用于規模重建。再加上地震災區企業大量停產導致財政收入減少，全球又正處于脆弱的危機修復期，總需求低迷，同樣飽受高債務、高失業率困擾的美國、歐洲經濟體很難拿出資金來支持日本。這樣的話，在2011財政年度，日本政府在收入方面勢必更加依賴新債券發行(而非稅收)，這將是連續第三年出現這種局面。一旦日本政府發行巨額國債，日本財政狀況將更加惡化，日本的信用等級可能進一步下降，我國此前曾大量買入的日本國債存在一定的風險。與此同時，由于未來日本可能調整投資策略，日本海外資本流向的改變將使美國和歐洲債市出現新的動蕩，全球可能步入一個高風險的債務動蕩期。在外匯市場方面，市場預期日本將持續實施寬松貨幣政策。

　　特別要值得指出的是，此次地震可能推動日本制造業在日本國內以及全球的重新布局。由于日本是一個地震多發的國家，經常會給一些產業帶來致命性的毀壞或沖擊。經過這次慘痛的教訓，一些原本留在國內，或者被政府強制要求不準轉移到外國去的生產廠商今后在進行全球產業布局和整合時，肯定會有所調整，不排除將一些技術含量較高的制造業轉移到成本較低而自然災害相對少很多的國家去。這種產業轉移可以說不是由市場逼出來的，而是面對大自然災害所不得不為之。因此，這種產業轉移技術含量要比原來的產業轉移高得多。