張愎

　　為精確把握住大眾需求，他經(jīng)常出沒(méi)于各種快餐廳，品嘗最新的漢堡、汽水和番茄醬；亨氏、溫蒂漢堡、吉百利，他對(duì)食品行業(yè)中的許多知名公司都施加過(guò)影響

　　尼爾森·佩爾茨(Nelson Peltz)在對(duì)沖基金行業(yè)是一個(gè)富有傳奇色彩的人物，但他在這個(gè)行業(yè)的影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及他在食品行業(yè)中的影響力。他時(shí)刻關(guān)注食品行業(yè)的動(dòng)態(tài)，常常扮演食品公司管理者的角色，他的所作所為甚至已經(jīng)影響了世界上很多人的飲食習(xí)慣。

　　佩爾茨在上世紀(jì)80年代末期創(chuàng)辦崔艾克資本公司(Triarc Capital)，這家公司更像是一家私募股權(quán)基金，直到2005年11月，他創(chuàng)辦火車(chē)資本公司(Train Capital Corp。)，才正式步入對(duì)沖基金業(yè)。

　　佩爾茨的資金主要來(lái)自大學(xué)的捐贈(zèng)基金、退休基金和保險(xiǎn)公司。他不太愿意透露基金規(guī)模和收益率，不過(guò)，他向來(lái)以薪酬過(guò)高而聞名。根據(jù)最新出爐的2010年福布斯富豪排行榜，佩爾茨以11億美元的凈資產(chǎn)總額位居美國(guó)富豪第365位。

　　“公司入侵者”

　　有人說(shuō)佩爾茨身上有一種與生俱來(lái)的能力，讓他能在商業(yè)舞臺(tái)上長(zhǎng)盛不衰。其實(shí)他的“精明”更多源自后天訓(xùn)練，為精確把握住大眾需求，他經(jīng)常出沒(méi)于各種快餐廳，品嘗最新漢堡、汽水和番茄醬。

　　在佩爾茨的投資生涯中有過(guò)數(shù)個(gè)精彩案例。其中一個(gè)是在世紀(jì)之交，他以3億美元的價(jià)格買(mǎi)下桂格麥片公司 (Quaker Oats) 旗下一個(gè)走下坡路的飲料公司——斯耐普(Snapple)。經(jīng)過(guò)3年的努力經(jīng)營(yíng)，在重整了銷(xiāo)售渠道并推出新產(chǎn)品后，公司逐漸恢復(fù)了活力，隨后他將斯耐普與其他一些品牌捆綁打包以14.5億美元賣(mài)出，實(shí)現(xiàn)了近400%的收益。

　　這個(gè)令佩爾茨名利雙收的成功案例同時(shí)也讓他獲得了“公司入侵者”的稱(chēng)號(hào)，他此后的投資也基本延續(xù)了這種風(fēng)格。這種“入侵”方式非常直接，那就是進(jìn)入公司董事會(huì)，然后大膽說(shuō)出自己的想法，并與其中具有共識(shí)的董事一起來(lái)督促公司的管理層努力經(jīng)營(yíng)。

　　與那些強(qiáng)迫目標(biāo)公司擠出資金回購(gòu)股票或支付特殊分紅獲取回報(bào)的投資者不同，佩爾茨靠的是改善公司運(yùn)營(yíng)來(lái)創(chuàng)造價(jià)值。他把自己的這種風(fēng)格稱(chēng)為“積極主義投資”。

　　但改善經(jīng)營(yíng)對(duì)于既不是企業(yè)所有者，又不是首席執(zhí)行官的佩爾茨來(lái)說(shuō)談何容易。不過(guò)幸好，在佩爾茨所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相對(duì)較少。雖然懂金融工程的大有人在，但懂得如何提高食品公司業(yè)績(jī)的人就太少了。

　　佩爾茨對(duì)于食品公司的把握已經(jīng)到了爐火純青的地步，他曾說(shuō)：“告訴我一家快餐公司的狀況，我就能講出息稅攤銷(xiāo)前利潤(rùn)大概是多少，而且十分準(zhǔn)確。”他也擅于解決各種公司面臨的營(yíng)銷(xiāo)難題，“我在很年輕的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)，做生意有一個(gè)共性，那就是在成本下降的情況下銷(xiāo)售量上升。”

　　復(fù)興大品牌

　　在各式各樣的食品公司中，佩爾茨偏愛(ài)那些業(yè)績(jī)不佳但還不至于無(wú)可救藥的大品牌，他認(rèn)為復(fù)興大品牌要比重新打造新品牌更有效。同時(shí)，他還非常推崇自由現(xiàn)金流，認(rèn)為如果能讓一個(gè)公司的業(yè)績(jī)重新增長(zhǎng)，在自由現(xiàn)金流急劇擴(kuò)大的情況下，股票市盈率倍數(shù)會(huì)更高。

　　2006年時(shí)的亨氏公司(Heinz)正是這樣一個(gè)公司。佩爾茨在研究過(guò)這家調(diào)味品公司的運(yùn)營(yíng)狀況后認(rèn)為，它經(jīng)常在季度末以高折扣促銷(xiāo)番茄醬，在價(jià)格方面競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度，此外剝離業(yè)務(wù)瘦身時(shí)日常管理費(fèi)用卻在膨脹，影響了利潤(rùn)。

　　2006年3月，佩爾茨購(gòu)入5.4%的亨氏股票，并邀請(qǐng)亨氏公司首席執(zhí)行官比爾·約翰遜(Bill Johnson) 到西棕櫚海灘共進(jìn)晚餐。他講述了自己復(fù)興亨氏的方案，并要求進(jìn)入董事會(huì)。

　　他提出削減對(duì)零售商的優(yōu)惠，增加3億美元的營(yíng)銷(xiāo)支出用于打造品牌的廣告宣傳，同時(shí)還應(yīng)對(duì)番茄醬包裝進(jìn)行改進(jìn)。此外，他還建議舉行一個(gè)吃熱狗的比賽，這種方式有助于提高品牌的認(rèn)同度。

　　憑借有力的主張，他最終得到了董事會(huì)的兩個(gè)席位并贏得了亨氏高管的青睞和支持。

　　佩爾茨成為了亨氏公司改變的催化劑。在他的幫助之下，亨氏削減了8%的員工，減少開(kāi)支，調(diào)整銷(xiāo)售策略，并提高了對(duì)股東的分紅。還于美國(guó)獨(dú)立日(7月4日)在紐約布魯克林的科尼小島上舉辦了一次吃熱狗大賽。與此同時(shí)，亨氏股價(jià)在佩爾茨進(jìn)入董事會(huì)的一年時(shí)間里躥升了34%。

　　不僅僅是亨氏，佩爾茨對(duì)食品行業(yè)中的許多知名公司都施加過(guò)影響。溫蒂漢堡 (Wendy’s)是美國(guó)第三大漢堡包快餐連鎖店，也是火車(chē)資本公司入股的第一家公司。佩爾茨同樣以減少運(yùn)營(yíng)成本、推廣市場(chǎng)的方式提升了公司的業(yè)績(jī)。

　　2007年，佩爾茨持有吉百利公司(Cadbury Schweppes)3%的股權(quán)，成功地將這個(gè)世界上最大的糖果生產(chǎn)商拆分成兩個(gè)獨(dú)立的公司。他還曾建議卡夫食品(Kraft Foods Inc)對(duì)旗下的品牌珀斯特谷物(Post Cereals)及麥斯威爾咖啡進(jìn)行分拆。

　　進(jìn)軍零售、金融業(yè)

　　佩爾茨的辦公室坐落在離曼哈頓中央公園大街不遠(yuǎn)的地方。在這個(gè)如頂層公寓般豪華的辦公室里，佩爾茨會(huì)定期與他的合伙人、15位分析師、會(huì)計(jì)師聚會(huì)，審查當(dāng)前控股公司的業(yè)績(jī)，尋找新機(jī)遇。

　　近年來(lái)，除了食品公司，佩爾茨也把眼光投向了更廣闊的領(lǐng)域，例如零售業(yè)以及金融業(yè)。全球十大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一美盛集團(tuán)(Legg Mason)進(jìn)入了他的視野。

　　2009年，佩爾茨買(mǎi)入9.9%的美盛公司股權(quán)。該公司在金融危機(jī)中遭受?chē)?yán)重打擊，尤其是在貸款抵押支持債券上損失慘重，它的旗艦基金——美盛價(jià)值信托基金在2008年時(shí)下跌了54%，公司股價(jià)則從2006年時(shí)的136美元，跌至2008年的10.35美元。佩爾茨入股美盛時(shí)可以說(shuō)正值公司反轉(zhuǎn)期。據(jù)說(shuō)，佩爾茨看中了它的固定收益部門(mén)——西部資產(chǎn)管理公司。

　　佩爾茨還是蒂凡尼公司(Tiffany)股東。他希望通過(guò)與董事會(huì)的共同努力，將蒂凡尼打造成為像愛(ài)馬仕 (Hermes)和卡地亞 (Cartier) 一樣吸引女性的品牌。

　　佩爾茨的最新目標(biāo)是美國(guó)折扣零售商家萬(wàn)金百貨公司(Family Dollar Stores Inc)，以每股55至60美元的價(jià)格發(fā)出收購(gòu)要約。家萬(wàn)金當(dāng)時(shí)股價(jià)在50美元左右，邀約發(fā)出后，股價(jià)立刻大幅提升。

　　根據(jù)火車(chē)資本近期向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的13F文件，佩爾茨對(duì)家萬(wàn)金公司的持股比例為8%，為公司最大的股東。然而，公司并不歡迎佩爾茨的收購(gòu)，采取了毒丸行動(dòng)，據(jù)稱(chēng)這一行動(dòng)將持續(xù)12個(gè)月。