⊙記者 朱周良 ○見習(xí)編輯 艾家靜

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，一年一度的美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)研討會(huì)在美國懷俄明州杰克遜霍爾拉開帷幕。據(jù)悉，以美歐日為首的全球40多個(gè)經(jīng)濟(jì)體的央行官員和經(jīng)濟(jì)專家都將出席本次會(huì)議，而美聯(lián)儲主席伯南克則將在開幕式上發(fā)表題為《經(jīng)濟(jì)前景及美聯(lián)儲的政策回應(yīng)》的演講。

　　分析人士表示，近期不少國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫信號，特別是美國。在此背景下，市場對于各國央行在本次會(huì)議期間的表態(tài)有較高的預(yù)期，預(yù)計(jì)決策者們將表示致力于維持刺激政策，以促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“二次探底”壓頂 主角怯場

　　與往常一樣，本次年會(huì)也是由美聯(lián)儲堪薩斯分區(qū)銀行組織主辦。由于近期美國等經(jīng)濟(jì)體凸顯經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，本周的會(huì)議將集中針對相關(guān)話題進(jìn)行討論，包括發(fā)行更多貨幣以刺激經(jīng)濟(jì)增長等。

　　對美聯(lián)儲來說，近期面臨的壓力越來越大。

　　盡管在10月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲罕見地宣布了“準(zhǔn)量化寬松”措施，但投資人并不領(lǐng)情。反倒是當(dāng)局對于經(jīng)濟(jì)前景更趨悲觀的評估，以及最近發(fā)布的一系列疲軟經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，令各界對經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的擔(dān)憂重新浮現(xiàn)。

　　關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的最新證據(jù)來自樓市，本周發(fā)布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)都發(fā)出異常疲弱的信號。全美房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月份二手房銷量降幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的27%，隨后出臺的新屋銷售也大幅下滑并創(chuàng)歷史新低 。

　　其他一些指標(biāo)也不樂觀。7月份，扣除波動(dòng)性較大的運(yùn)輸產(chǎn)品訂貨的美國耐用品訂單比上個(gè)月下降3.8%，為今年1月份以來最大月度降幅。周四，美聯(lián)儲堪薩斯分區(qū)銀行公布的報(bào)告稱，該行編制的8月制造業(yè)指數(shù)由7月份的14降至零。

　　不少機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)第三季度將大幅降溫，如摩根大通就預(yù)計(jì)，美國第三季度GDP增速可能低于1%。

　　對美聯(lián)儲來說，當(dāng)前在就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)兩方面都有壓力。失業(yè)率仍高達(dá)9.5%，而核心通脹率則低至0.9%。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲進(jìn)一步放寬貨幣政策的可能性越來越大。

　　美聯(lián)儲本月初宣布，將把到期抵押貸款相關(guān)債券回籠的資金用于購買國債，用這種方式確保金融體系的流動(dòng)性規(guī)模穩(wěn)定在略高于2萬億美元的水平。當(dāng)局稱，這是為了防止貨幣政策的“被動(dòng)收緊”。現(xiàn)在看來，僅僅防被動(dòng)還不行，美聯(lián)儲需要主動(dòng)出擊。

　　金口未開 市場提前“叫好”

　　在美聯(lián)儲內(nèi)部，決策者之間在是否需要進(jìn)一步放松貨幣政策方面似乎還有較大分歧。據(jù)報(bào)道，在10日的會(huì)議上，17位美聯(lián)儲主要官員中有至少7位對收購更多國債持“保留意見”。盡管有部分聯(lián)儲官員擔(dān)心通縮，但也有不少人認(rèn)為通脹可能回升。

　　不過，專家也表示，分歧歸分歧，但伯南克的觀點(diǎn)可能仍是主流，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷，他可能毫無猶豫地采取更加強(qiáng)力的干預(yù)措施。比如擴(kuò)大國債收購規(guī)模。

　　高盛全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾周四表示，接二連三令人失望的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能促使美聯(lián)儲展開新一輪的量化寬松措施。他預(yù)計(jì)，如果不是在9月下旬的例會(huì)上動(dòng)手，美聯(lián)儲肯定會(huì)在10月份采取行動(dòng)。

　　奧尼爾表示，如果美聯(lián)儲如期朝著進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松的方向邁進(jìn)，美國就受益于更加寬松的信貸環(huán)境，一定程度上這也有利于全球金融市場。

　　有意思的是，金融市場似乎已經(jīng)提前對本次央行會(huì)議作出了積極的反應(yīng)。過去幾天，盡管股市仍低迷不振，但反映投資人避險(xiǎn)情緒的一些指標(biāo)卻有所改善。比如，避險(xiǎn)貨幣美元已連續(xù)三天下跌，一改之前持續(xù)走強(qiáng)的格局。另一避險(xiǎn)貨幣日元也出現(xiàn)回調(diào)。而黃金則連跌兩天。

　　東方匯理的分析師達(dá)里尤斯本周表示，在本周末的會(huì)議上，各國央行行長很可能試圖安撫市場，讓投資人相信政策將繼續(xù)支持復(fù)蘇。“過去這種協(xié)調(diào)一致的舉措一度很有效果，這次也可能會(huì)取得些成效。最可能的情況就是使得日元和美元面臨下行壓力，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則會(huì)上漲。”

　　內(nèi)行捧場 歐日央行各自取經(jīng)

　　各國央行對本次會(huì)議也相當(dāng)重視，紛紛派來最高官員出席。當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，共有來自40多個(gè)經(jīng)濟(jì)體的央行高官和經(jīng)濟(jì)專家會(huì)出席本次年會(huì)。日本央行本周早些時(shí)候證實(shí)，央行總裁白川方明周四會(huì)啟程出席堪薩斯聯(lián)儲銀行主辦的年會(huì)。而歐洲央行行長特里謝則會(huì)在會(huì)議期間發(fā)表演講。

　　分析師指出，在現(xiàn)階段，美歐兩大經(jīng)濟(jì)體的相對強(qiáng)弱狀況似乎發(fā)生了微妙的變化。相比一心要對抗經(jīng)濟(jì)二次衰退和通縮的伯南克，經(jīng)濟(jì)增長相對穩(wěn)健的歐洲可能不那么急于進(jìn)一步放寬貨幣政策。

　　曾多次參加美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)年會(huì)的美國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家列維表示，現(xiàn)在歐洲央行開始考慮退出時(shí)機(jī)，而美聯(lián)儲則恰恰相反，不僅要推遲退出，還在考慮要不要進(jìn)一步加大刺激。

　　隨著歐債危機(jī)趨于平靜，而德法等核心經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)保持快速增長，歐洲央行對本地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景變得更為自信。特里謝8月5日曾表示，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長超越預(yù)期，這可能預(yù)示著央行會(huì)考慮逐漸結(jié)束緊急融資方案。

　　列維表示，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在感覺有點(diǎn)脆弱，但歐洲經(jīng)濟(jì)卻比大家的預(yù)期要好。曾供職于英國央行的巴克萊資本歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡勞則表示，歐洲央行現(xiàn)在似乎對全球經(jīng)濟(jì)更有信心，美聯(lián)儲卻變得較為悲觀。他認(rèn)為，特里謝的樂觀相對于伯南克的謹(jǐn)慎和保守，可能推動(dòng)歐元對美元升值。

　　分析師也指出，美聯(lián)儲繼續(xù)實(shí)施的超寬松政策，盡管可能利好本國經(jīng)濟(jì)，但卻可能給其他經(jīng)濟(jì)體帶來意想不到的沖擊。因此，本周的會(huì)議上，其他國家的決策者可能也會(huì)表達(dá)這方面的擔(dān)憂。

　　比如，深受日元升值困擾的日本可能就不大希望看到美聯(lián)儲繼續(xù)放松貨幣政策。而在新興經(jīng)濟(jì)體，美國流出的大量廉價(jià)資金也威脅著當(dāng)?shù)亟鹑谑袌龅姆�(wěn)定。