本期《巴倫周刊》封面文章作者經分析后認為，在不斷推出新系列產品和扎實的經營基礎之上，強生公司(Johnson& Johnson)在未來不斷改善的經濟大環境下，經營利潤將有大幅攀升。股東們對此利好應有所預期。

　　公司股票在最近一年的股市反彈中表現的并不如人所愿。自華爾街從2009年的谷底開始反彈以來，強生的股價勉強上漲40%，僅及標普500指數(S&P500)漲幅的一半。正如公眾對強生品牌太熟悉而讓人感到毫無新意一樣，公司真實價值也被平庸地看待。投資者應意識到這是大錯特錯的觀念。

　　在經濟大環境不斷改善，公司持續推出新藥品和醫療設備，以及扎實的經營基礎之上，強生在未來數年內的利潤增長會加速。一向分紅頗佳的公司股票應在未來1-2年內上漲10%-20%。

　　在經歷了極其困難的2009年后，強生當前最大任務是提升銷售。公司首席財務官DominicCaruso認為全公司上下都認同這一目標，并有信心實現它。

　　當前更有利的因素是，聯邦政府醫保改革對醫療產品業的沖擊看起來遠無以前想象的那樣大。公司估計改革計劃對公司今年銷售造成的影響約在4-5億美元之間，不足公司年銷售的1%。其主要原因是更嚴格的政府醫保制度(Medicaid)規定所致。Caruso預測強生今年全年的每股盈利為4.8-4.9美元，較前期預測低5美分。

　　強身底氣十足的理由是公司扎實的，彼此相關聯的多元化經營基礎。其涵蓋了制藥、日用化學消費品和醫療設備三大部份。公司在全球60個國家有250個生產單位，具有充分的自主性經營決策結構。公司同時還時刻關注收購相關企業，提升業務增長速度。它在快速增長的新興市場國家中也占據著強勁的市場份額。

　　強生一直是以能夠產出充足的經營現金流而聞名。它極大地提升了公司的償債能力。強生是評級機構標準普爾(Standard& Poor's)評定的，具有AAA信用等級的唯一4家企業之一[其他3家為微軟、埃克森美孚(Exxon Mobil)和自動數據處理公司(AutomaticData Processing)]。截止去年末，強生負債140億美元，股東權益為506億美元。公司去年的經營現金流達到了166億美元，超過上年的150億美元；現金和等價項也達到了158億美元。

　　公司上月分紅比例再次提高10.2%，創下了連續48年分紅遞增的記錄。這應該是投資者直接判斷企業投資價值的重要信息之一。此外強生還經常回購公司股票。董事會在2007年已授權公司回購價值高達100億美元的股份，目前已完成了90億美元的回購。

　　強生在各項新產品開發上也是不遺余力，公司去年在R&D上的投資近70億美元。同時，公司還不斷地對業務結構進行調整和重組，由此預計公司每年可節省17億美元的稅前開支。

　　此外，一波強生公司眾多藥品專利失效的打擊已經過去。公司今后一段時期內其他藥品專利失效的問題對經營業績的影響微不足道。強生去年在公司新藥系列中又增加了數項新產品，其中不少品種是生物制劑。公司制藥業務上季度銷售雖下跌2.5%，但仍達到56.4億美元。

　　著名財經資訊機構晨星公司(Morningstar)分析師DamienConover認為，盡管無人保證公司的有希望的新藥進入市場就一定能取勝，但相對其他競爭對手而言，強生原有的市場地位有著極大的支撐作用。Conover預測強生股票的公平估值應在每股80美元。(皖東)