伯克希爾投資比亞迪去年獲利近9倍

　　馮郁青

　　如果說2008年伯克希爾-哈撒韋公司的業績讓人對巴菲特的股神地位有所懷疑的話，那么2009年，這些疑慮就蕩然無存了。

　　伯克希爾公司2009年的業績是其45年歷史中表現最好的年份之一。這一年的凈收入為81億美元。每股賬面價值較上年增長19.8%，至84487美元，為2003年以來最強勁的增長，公司市值達到創紀錄的218億美元。

　　巴菲特在上周六致股東的信中也顯得輕松愉快，和上次因為2008年賬目損失9.6%而承認投資失誤的語氣完全不同。巴菲特在2009年的致股東信中承認自己做了“一些愚蠢的事情”，比如在油價幾近高峰時購買康非石油股份。同時還投資2.4億美元到兩家愛爾蘭銀行，導致了89%的損失。

　　他在過去18個月里面，發起了一連串大型的購買舉動，到去年底以收購伯靈頓鐵路運輸公司達到最高峰。巴菲特在2008年10月份的時候曾經在《紐約時報》上發表文章，鼓勵美國人在充滿驚恐氣氛的股票市場中勇于投入。

　　巴菲特的“貪婪”為他帶來了巨額的回報。他在過去一年半里投資155億美元。其中90億美元購買了高盛銀行、通用電氣和沃爾瑪的股票，65億美元與美國瑪氏公司(Mars)一起完成了對箭牌公司的收購，獲利極豐。

　　他在信中寫道：“在過去的兩年里，我們投入了大筆資金。對投資者而言，這兩年是最佳時期， 股票市場中的恐懼氣氛是他們最好的朋友。”

　　同時， 他再次強調了擁有大量現金儲備的重要性。“我們絕對不會把我們的將來依靠在陌生人的善意上，”巴菲特在信中說，“太大而不能倒閉的情況不會發生在伯克希爾身上。”

　　巴菲特稱將會對未來的交易作出合適安排，以確保對現金的需求總是會少于伯克希爾的流動性。同時巴菲特還不無驕傲地宣稱，在金融危機最高峰的時候， 伯克希爾投入155億美元，是“金融市場流動性的提供者而非接受者”。

　　2009年伯克希爾公司的盈利還來自于對中國電池和汽車制造商比亞迪的投資。在其投資伙伴芒格的力促之下，比亞迪交易使得巴菲特獲利近9倍。

　　2008年伯克希爾投資了比亞迪2.32億美元，到去年底漲到20億美元。這堪與當年巴菲特以4.88億美元買入1.3%的中海油、在2007年以40億美元賣出的豪舉相比。

　　伯克希爾另外一個強勁的增長來自所持有的衍生品合同的收益。2009年這些衍生品合同的稅后收益是4.86億美元，而2008年來自衍生品的賬面損失達到51億美元。

　　去年，巴菲特最受關注的交易是以263億美元收購伯靈頓鐵路運輸公司。這不僅是對該公司、其管理團隊和鐵路運輸行業的豪賭，更是“對美國經濟未來的豪賭”。很多人評論這并不符合巴菲特的一貫作風，更像是為了身后留名。

　　而巴菲特也提醒所有的股東，龐大的伯靈頓鐵路交易或許意味著公司未來的收益增長將更為緩慢。

　　就伯克希爾2009年19.8%的盈利來說，并沒有能夠超過標準普爾500指數26.5%的漲幅。但是從公司成立的1965年到2009年的44年間，伯克希爾的年度增長率達到20.3%，是標準普爾的9.3%的兩倍還多。

　　“2009年伯克希爾不及標準普爾至少是因為它所持的不僅僅是股票，”華爾街一位資深交易員對《第一財經日報》記者表示，“巴菲特持有大量的固定收益和私募股權。很難僅從表面上就下這樣的判斷。”

　　這位交易員還表示，這也顯示了巴菲特投資的一貫風格，那就是不追求跑贏大市，而是要追求一種長期的價值增長。

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