全球主要股市最近幾個交易日接連下挫。7日收盤時，紐約市場三大股指跌幅均在2%左右，其中道瓊斯指數報收于4月28日以來最低點位，歐洲股市則“相映成趣”地連續第四個交易日報跌。亞太股市8日收盤時也沒給投資者好臉，其中日經225指數重挫2.4%，為6周以來最低。 

　　在各種復蘇預期的打扮下，全球主要股市二季度強力反彈，最近突然翻臉，皆因殘酷的經濟數據給市場潑了一盆提神醒腦的涼水，沉重打擊了投資者對經濟復蘇的樂觀情緒。除去了粉墨濃妝的美國經濟，還是蠻嚇人的。 

　　最重的一擊來自2日美國勞工部公布的6月份就業數據。當月美國非農業部門的就業人數減少46.7萬人，遠遠高于經濟學家此前平均預期的減少32.5萬人。同時，失業率攀至9.5%，為26年來最高水平。這一消息成為近期股市下挫的導火索，消息公布當日，紐約股市三大股指跌幅均逾2.5%。 

　　這組數據的攻擊性為何如此駭人，一出拳就把美股打得滿地找牙？全因它相對真實地還原了美國經濟現狀：雖然包括奧巴馬總統在內的諸多政府高官和經濟學家高瞻遠矚、火眼金睛地看到了所謂的復蘇“嫩芽”，且一些經濟數據沒有“最糟時刻”那么丑陋，但失業大軍日益壯大，已令美國經濟第一大引擎———個人消費開支難以為復蘇提供足夠動能。 

　　簡單說來，美國失業率與個人消費開支呈負相關，失業率走高，個人消費開支減少。目前，美國信貸緊縮日益加重，房屋資產仍在貶值，在去杠桿化的環境中，美國普通居民大多依靠工作收入維系日常消費。失業率走高，不僅意味著更多美國人丟掉飯碗，只能排隊申請失業救濟金度日，顯然沒有財力進行大筆消費，還會嚴重抑制所有人的消費欲望，同時提升儲蓄意愿，這無疑會削弱占美國國內生產總值(GDP)2/3的個人消費開支。 

　　更為嚴重的是，美國勞工部公布的只是一個“保守”數字，在這背后隱藏著巨大玄機。《華爾街日報》的一篇報道稱，經季節性調整后，自2007年2月正式進入衰退以來，美國已失去690萬份就業崗位，美國人每周工作時間降到33小時，比衰退開始前減少0.8小時。如果補上這0.8小時而工作總量保持不變，將導致美國就業人數再減330萬人，意味著若非人均工作時間縮短，失業率將是11.7%。 

　　與全球經濟火車頭美國一樣，其他發達經濟體論及就業市場也是難兄難弟，統計數字要多難看有多難看，歐盟、日本的最新統計數字顯示，其失業率均達數年高點。歐元集團主席、盧森堡首相容克甚至預言，歐元區的失業人口將呈“爆炸性”增長。 

　　面對如此窘境，美國政府不得不做出回應。副總統拜登承認奧巴馬政府集體誤讀了繼承于小布什的爛攤子，對就業惡化形勢估計不足。奧巴馬顧問之一勞拉·泰森也在新加坡表示，應該著手實施第二輪經濟刺激方案，但其規模會小于上一輪經濟刺激方案，且重心將放在基礎設施上。這樣的表態無疑暗示了兩點，一是經濟惡化程度超過預先設想，首輪經濟刺激方案未達目標，二是次輪經濟刺激方案的重心是基礎設施，估計是想以此創造更多工作機會，以改善持續惡化的就業環境。 

　　失業率走高將令奧巴馬政府承受更大壓力，同時也對其決策力發起挑戰。財政負擔加重，中期選舉結果難料是奧巴馬政府和民主黨無法回避的問題。此外，失業率持續走高，將令美國國內保護主義情緒高漲，一些勞工組織和利益團體會借機提出更多針對進口商品的反傾銷制裁要求，而國際社會中反對貿易保護主義的呼聲日益高漲，這也需要奧巴馬利用政治手腕加以解決。 

　　一些經濟學家預測，美國經濟可能在今年第三季度開始復蘇，但就業市場回暖需要更長時間，這就是所謂的“低就業型復蘇”，情況大致與2003年相仿。只不過，這次美國就業市場在地板上艱難爬行的時間會更久。預測顯示，在2013年之前，美國失業率很難回落到5%以下。 

　　從當地時間8日起，美國上市公司將陸續披露第二季度財報。據預測，標普500指數公司業績按年率計算將下滑35.5%。分析人士指出，業績不佳可能令美國公司再次掀起裁員潮，美國失業率自然會繼續攀升。正如美國副總統拜登預測的那樣，美國失業率“破十”就在年內。

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