政府為19家銀行設定同一種危機圖景毫無意義，人們現在對銀行寬容了

　　本報記者 蘭曉萌 北京報道

　　 5月7日，美國銀行壓力測試的結果終于出爐，最大的19家金融機構中有10家被要求籌集總計750億美元的資本。當日，道瓊斯工業股票平均價格指數收盤跌102.43點，至8409.85點，標準普爾500指數跌12.14點，至907.39點，納斯達克綜合指數跌42.86點，至1716.24點。作為奧巴馬政府為穩定銀行業推出的重要舉措的一部分，這次壓力測試從2月10日公布之始就牽動著整個市場的神經。隨著測試結果的最終公布，投資者心中的石頭終于落地，作為美股的標桿，道指的跌幅僅為1.2%。——在此之前，許多金融股已成倍上漲。

　　 市場寵辱不驚的心態來自美國政府之前不斷釋放出來的樂觀消息。5月5日，美聯儲主席伯南克作出了一個相當樂觀的預測：美國經濟將于年內觸底回升。此番信心表態正值美國政府最終決定公布19家銀行壓力測試結果的前兩日，這似乎預示著這場開展了近三個月的“摸底考試”終會有一個皆大歡喜的結果。

　　 至少，市場作此判斷。壓力測試結果公布前夕，投資者表現出更多的信心。6日，美股在金融類股的拉動下收盤上漲，主要股指接近年內最高水平。道瓊斯指數上漲101.63點，至8512.28點，漲幅1.2%，創1月初以來最高收盤水平。標準普爾500指數上漲15.73點，漲幅1.7%，至919.53點，距年內最高收盤點位不到15點。納斯達克綜合指數上漲4.98點，至1759.10點，漲幅為0.3%。

　　 盡管美國政府一直對測試結果諱莫如深，公布日期也從4月底被兩次推遲至5月4日和7日，但隨著被媒體披露的需要增資的銀行名單不斷擴大，市場對銀行股的憂慮反而趨于緩解，投資者甚至因美國運通、摩根大通和紐約梅隆銀行無需增資的報道而振奮，6日，這三家銀行的股票漲幅分別為2.2%、6.9%和11.1%。積極的情緒帶領銀行類股全線上揚。最早被披露需要籌集更多資本的花旗銀行和美國銀行的股價分別于當天上漲55美分和1.85美元，其他據報道存在增資需求的銀行同樣走高，其中，富國銀行漲3.62美元，Regions Financial漲34美分。

　　 “人們現在迅速地沖回銀行板塊，好像這里所有的問題已不復存在，在我看來有些熱情過度，”市場分析師瑞克·本塞諾說，“這就好像是一次興高采烈的采購�！�

　　 與此同時，對這些壓力測試表示質疑的聲音卻從來沒有消停。

　　 花旗銀行前風險管理主管杰得夫·伊爾認為，在眾目睽睽下對19家銀行進行測試“否定了壓力測試的要領”，因為監管者清楚，采取強硬的措施會讓這些銀行陷入危機。他表示，政府為19家銀行設定同一種危機圖景毫無意義，“一刀切”的方法并沒有將這些銀行各自資產的優劣情況考慮在內。“我十分懷疑我們是否能從中了解到這些銀行的真正狀況�！币翣栒f。

　　 股神巴菲特也表達了相似的看法。他認為，壓力測試關注的是銀行的債務，而不是根本的運營狀況，且政府正在采用的評估措施忽略了貸方業務模式的差異性，因此，這些測試不能準確體現銀行業的健康水平。

　　 前聯邦存款保險公司總裁威廉·塞德曼認為，要求銀行增資無法保證達到預期效果。他說，政府應該通過扣押失去價值或無法出售的資產對那些可能倒閉的銀行進行控制，并清理他們的資產負債表。

　　 但是，美國政府已無意繼續過多地控制銀行業。種種跡象表明，政府正在借壓力測試從金融領域收官。壓力測試結果公布之后，政府可能將轉變自己對金融業的干預方式。

　　 從政府每次公布測試細節的時間選擇，到允許銀行事先得知測試結果并提出申訴，這些壓力測試的政治性昭然若揭。美聯儲和財政部都曾公開表示，不會允許任何接受壓力測試的銀行破產。這是一次預先寫好答案的測試，結果顯然不會危及這些大銀行的生存，因為投資者一旦驚慌出逃，政府就不得不拿出更多資金——而這是財政部和國會都不愿看到的。

　　 4月28日，奧巴馬在談到金融業在美國經濟中的地位時表示，盡管華爾街在美國經濟中仍將如上世紀七八十年代那樣占重要的一大部分，“但是它將不再占據我們經濟的半壁江山。也就是說，更多的人才和資源將進入其它經濟領域。實際上，我認為這才是健康的。因此，我想你們即將會看到一些轉變”。作為美國經濟的另一塊基石，制造業極有可能是奧巴馬口中“其它領域”的首選。

　　 白宮發言人吉布斯和美聯儲主席伯南克也在之后的一個星期內對總統進行了聲援，給市場對銀行業的信心加以安撫。5月4日，吉布斯表示，奧巴馬政府相信手頭有足夠的銀行救援資金，目前不需要向國會尋求更多的資金支持。他還為銀行從政府之外的渠道融資指明了方向：私人部門是銀行獲取所需資金的首要和最佳途徑，需要增資的銀行應該通過私人部門融資，或者通過出售它們自己擁有或控制的部分資產來籌集資金。伯南克5日也表示相信銀行在不需要政府進一步注資的情況下可以滿足自己的資本需求，他給銀行出的主意是：可以通過配股或轉換優先股，或是出售資產及其它方式籌資。伯南克誠實地表示：“顯然，我們不愿也不希望政府長期控制銀行�！�

　　 危機當前，美國政府對遭受重創的金融體系進行干預。但政府不可能通過拯救幾家銀行來讓銀行業乃至整個美國經濟復蘇，政府顯然也不打算這么做。這場政治味道十足的壓力測試“從戰術的角度來看是一次聰明的拖延行動”，國際貨幣基金組織前任首席經濟學家西蒙·約翰遜說，“他們想拖到經濟出現見底的跡象�，F在，人們更放松了，對銀行也更寬容了”。也就是在這個時候，政府才得以為金融機構與私人資本的聯合創造機會，也為自己的退出留出后路。

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