□郭信麟 　　

　　上周美股三大指數漲跌互現，道指與標普500指數結束了連升6周的狀態，而納指則連續第7周上漲。上周是美股業績的密集公布期，總體而言業績好于預期，特別是金融股的業績都普遍高于分析員的總體預期。不過，在此背景下，美股重回跌勢的原因主要來自三方面：其一，預期都是股市最低迷的時期作出的，而經過大幅反彈后，所謂的好于預期早已反映到了股價中；其二，市場對金融股的業績仍存懷疑；其三，不少公司對經濟前景的展望仍較為悲觀。

　　上周美國原材料股表現搶眼，而健康護理和消費股則表現落后。經濟數據方面，總體而言，上周較為重要的經濟數據都遜于預期，較預期好的耐用品訂單數據也顯示出經濟依然繼續萎縮。目前，筆者只能說市場氣氛還不錯，市場對好于預期的數據反應過大，而對壞的數據則采取無視態度，如上周的二手房屋銷售數據和失業率數據等，實際上均令人相當失望。

　　本周市場要關注的重要事件特別多，本周三是美國總統奧巴馬上任的100天，市場期望奧巴馬將公布對金融業和汽車業的救助計劃新的進展；同時，市場對于下個月才正式公布的銀行壓力測試結果，也猜測較多。

　　至于本周應關注的經濟數據，我們應該重點關注今年首季美國的GDP數據，市場普遍預計是倒退5%，而08年第四季是倒退6.3%。據悉，美聯儲公開市場委員會本周三將公布會后聲明，以往市場都對此甚為關注，更何況是美國經濟處于較為困難的時期。而周五美國將公布的ISM制造業指數也一向被市場所關注，市場普遍認為是38.3。另外，盡管業績不象前兩周一樣引人關注，但輝瑞、寶潔與石油巨頭仍將是看點。

　　除了股市外，本周還應該重點關注美元匯價和美國國債市場，因為其跟美股走勢息息相關。上周美元兌歐元和日元都出現大幅度貶值，本周美國將拍賣1000億美元國債，預期美國國債價格向下的壓力將不小。同時，內地外管局上周公布了黃金存儲量，其目的可能就是要告訴美國，“定量寬松”政策最好要適度一些。而若美國國債出現與英國類似的“流拍”現象或者價格大跌，則部分資金可能會重新從債市流入股市，短期將有利于美股；不過從長期來看，美股同樣會因債市受損而壓力較重。

　　目前，市場開始猜測5月公布的銀行壓力測試的真正結果，不過依筆者來看，美國政府的測試只不過是樹立信心的其中一招，結果肯定不會壞，不過，整個測試就象一場表演，這跟改變會計準則沒有太大區別。而美國投資者仍相當“愛國”，他們在問題沒有暴露之前仍然會相信政府公布的結果，因為投資者總是傾向于看多。

　　總體而言，預計美股本周會繼續保持高位震蕩，后市還應該看美國當局的“救市”措施會否繼續得到市場的信任。

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