新華網紐約3月29日電(記者陳剛)金松是一名長期在華爾街工作的華人,曾擔任過德勤管理咨詢顧問公司金融機構業務部的高級經理,現在是Gotham投資顧問公司的副總裁。由于長期參與管理投資基金的設計和管理,他對金融危機中對沖基金和私募基金的影響有著深入的研究。
“對沖基金在這場金融危機中遭到嚴重的沖擊,有三分之二的對沖基金倒閉,”金松對記者說。“從一些數字中也可以看出對沖基金行業的變化。最有錢的25個對沖基金經理去年的收入總和是116億美元,其中收入最低的是6500萬美元,而之前一年他們的收入總和達到250億美元,最低的個人收入是3億美元。”
由于市場惡化,對沖基金的資金來源也出現萎縮,原本投資對沖基金的金融機構、共同基金由于自身遭受損失,減少了向對沖基金的投資。
“由于對沖基金高風險、高回報的特點,投資者以前會把20%或者30%的資金投入對沖基金,但是為了規避風險,現在的投資者可能只拿出5%到10%的資金來投入對沖基金,”金松解釋說。
與對沖基金不同,金融危機對私募資金的影響并不表現在資金募集方面。金松分析說,與金融危機發生之前相比,私募資金的資金的來源比以前少了一些,但變化并不明顯。對于私募基金來講,最大的變化是從銀行貸款的難度發生了根本性變化。舉例來講,一個資金規模2億美元的私募基金以前可以通過銀行貸款收購價值20億美元的企業,但是隨著金融系統信貸緊縮,現在這家私募基金只能貸到2億美元,其收購企業的規模只有4億美元,以前的杠桿化效應沒有了。
對于私募基金來說,由于經濟基本面惡化,市場價格嚴重下滑,不少企業具有投資價值,但是限于融資困難,私募基金企業并購的數量和規模都比以前小了很多。
“經歷過這場金融危機之后,相關基金行業要恢復到以前水平,恐怕需要5到10年的時間,”金松預測說。他認為,私募基金的經營模式仍然是很有前途的,它通過對企業的并購重組創造價值,一旦銀行系統恢復過來,私募基金行業也會重新復蘇。而“金融危機將淘汰一大批無法適應市場變化的對沖基金,剩下的如果能從這場金融危機中生存下來的話,還會受到資金的追捧”。
對于市場傳聞美國政府可能對私募基金和對沖基金進行監管,金松明顯持反對意見。他說:“這場危機暴露出美國政府在金融監管方面存在問題,政府的監管能力和水平都受到質疑。但無論是對沖基金還是私募基金,其成功運作的前提是保持自身的相對私密性,比如說一家對沖基金看到了盧布可能貶值準備去做空,如果這些信息都被公開披露,那么基金也就沒有什么盈利機會可言了。”
金松表示,美國政府現在尋求私人投資者購買金融系統的不良資產,但政府在美國國際集團(AIG)分紅事件上的做法給私人投資者造成了不良印象:一是出爾反爾,二是與政府合作會受到很多的限制。如果這個時候政府出臺政策對對沖基金或私募基金強化監管,那么政府之前的努力很可能事倍功半。