中新網3月19日電 美國國際集團(AIG)巨額獎金案發生后，人們對其如何使用政府撥款高度質疑。據香港《文匯報》援引《華爾街日報》報道，救助AIG的資金中，有520億美元花在與樓市相關的對賭上，其中部分可能流向押注樓市下跌的對沖基金，這意味著華府忙于提振樓市之際，部分援助金卻變相“獎勵”押注樓市泡沫爆破的投機者，可謂極大諷刺。

　　報道引述一名消息人士指出，至少一家大型銀行——德意志銀行擔當了AIG與對沖基金的中介人。對沖基金與德意志對賭樓市前景，德意志通過復雜金融操作將風險轉嫁AIG，后者為此預留托管資金，若按揭違約飆升至設定水平，AIG預留的托管資金將會用作償還德意志銀行，后者再賠償對沖基金。

　　對賭耗費逾4000億

　　報道指，華府迄今承諾用1733億美元救助AIG，當中與樓市相關的對賭便花了納稅人520億美元。暫未清楚有多少公帑流向對沖基金，亦不知道哪些對沖基金參與對賭，但多個大型基金透過押注按揭違約上升而獲利甚豐。AIG和紐約聯邦儲備銀行均拒絕評論報道。

　　報道指，上述投資策略完全合法，但這做法揭示AIG偏離傳統核心保險業務，其金融投資部門過分涉足投機賭博，而納稅人今日就要負責“買單”。

　　簡單來說，一些對沖基金于2005年察覺樓市出現問題，于是向投資銀行購買信貸違約掉期(CDS)產品，押注按揭違約飆升；與此同時，投行亦透過復雜的金融產品，將部分風險轉嫁AIG和其它承保商。

　　偏離保險主業 高風險低回報

　　根據證交所文件，德意志銀行的證券投資部門成立了多家離岸公司，專營擔保債權憑證(CDO)，大部分以“START”之名，讓德意志銀行從“START”購入掉期產品，溝淡與對沖基金對賭的風險。2005年，AIG同意為“START”旗下兩項金融工具提供10億美元保險，但每年保費不到1000萬美元，可謂高風險低回報。

　　一名資深投資銀行家指出，AIG于2006年撤出次按CDO市場時，是最大的單一承保商，實際上已泥足深陷。兩名消息人士稱，去年秋天，AIG被調低信貸評級，便償付“START”8億美元。雖然樓市復蘇時，AIG可收回部分存放于“START”的托管金，但這恐怕未來數年也難實現。

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