趙剛

　　美國(guó)財(cái)政部周三公布了將對(duì)金融業(yè)第二輪救助的部分細(xì)節(jié)，其中包括政府如何將所持金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，以及從本周三開始的壓力測(cè)試相關(guān)內(nèi)容。

　　根據(jù)周三財(cái)政部發(fā)給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的電子版公告，在資本扶持計(jì)劃(Capital Assistance Program)的新計(jì)劃下，金融機(jī)構(gòu)將以發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的方式獲得政府資金，這些優(yōu)先股可以較2月9日的市價(jià)折價(jià)10%轉(zhuǎn)換成相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的普通股，并附有9%的股息；一旦通過監(jiān)管部門批準(zhǔn)，即可在發(fā)行人要求下轉(zhuǎn)換，若在7年內(nèi)未被轉(zhuǎn)換或贖回，這些證券將自動(dòng)轉(zhuǎn)換為普通股。

　　財(cái)政部表示，之前在問題資產(chǎn)救助計(jì)劃(Troubled Asset Relief Program，TARP)的資本扶助計(jì)劃下已經(jīng)向美國(guó)政府發(fā)行優(yōu)先股的銀行可以將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為上述的新式可轉(zhuǎn)換證券。而美國(guó)政府已經(jīng)通過TARP計(jì)劃向400多家機(jī)構(gòu)投資了1960億美元。

　　此外，金融機(jī)構(gòu)若要獲得政府新的投資，將需要提交使用政府資金的具體計(jì)劃。而任何參與該項(xiàng)目的銀行將受到派息、股票回購(gòu)和收購(gòu)交易方面的限制。根據(jù)資本扶持計(jì)劃，在獲得政府發(fā)放的緩沖資本前，金融機(jī)構(gòu)將有6個(gè)月的時(shí)間籌集私人資本。

　　在郵件中財(cái)政部還對(duì)銀行“壓力測(cè)試”的細(xì)節(jié)進(jìn)行了解釋。財(cái)政部稱，銀行監(jiān)管部門將與金融機(jī)構(gòu)一道評(píng)估未來潛在的損失程度以及在兩年時(shí)間內(nèi)消化這些損失所需要的資源。其中對(duì)不利情況測(cè)試的假設(shè)為2010年失業(yè)率達(dá)到10.3%、Case-Shiller住房?jī)r(jià)格指數(shù)在2009年和2010年分別同比下降22%和7%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在2009年和2010年分別同比下降3.3%和0.5%。監(jiān)管部門預(yù)計(jì)在4月底之前完成上述壓力測(cè)試。

　　根據(jù)財(cái)政部要求，資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元以上的美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行需要參加壓力測(cè)試，而在必要的情況下，這些銀行可以迅速獲得政府資金。

　　但分析人士對(duì)其中的部分內(nèi)容提出了質(zhì)疑，例如，該計(jì)劃僅僅表示政府將在需要的情況下將所持證券轉(zhuǎn)換為銀行的普通股，但沒有提及銀行業(yè)必須達(dá)到的資本規(guī)模下限，而銀行業(yè)的虧損規(guī)模有可能大大超過監(jiān)管部門的預(yù)期。此外，政府曾承諾以接近2月初的股票平均價(jià)格將投資轉(zhuǎn)換成銀行普通股，但這將給部分陷入困境的銀行帶來意外的好處，因很多銀行當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)大大低于2月初的價(jià)格。

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