每經(jīng)記者 姜艷艷 發(fā)自北京

　　“首先我對金融海嘯這個詞本身并不贊同，其次，類似去年雷曼兄弟破產(chǎn)那樣的金融危機也不會再出現(xiàn)。”中國社科院世界經(jīng)政所國際金融研究中心秘書長張明表示，之所以再不會發(fā)生類似去年5大投行集體消失，市場全面恐慌的金融海嘯局面，主要是因為“整個市場的參與者已經(jīng)對市場極度悲觀，再也不會像當(dāng)時那么悲觀了”。

　　美國政府會挽救企業(yè)債

　　“下一步大家比較擔(dān)心的應(yīng)該是美國的商業(yè)銀行和對沖基金，我想花旗和美國銀行將被國有化，而對沖基金會有幾個倒閉，但是這種危機的刺激是持續(xù)的，而不是一波波的來襲”。張明表示，目前市場判斷認(rèn)為美國的62萬億美元規(guī)模的衍生品數(shù)量，如果爆發(fā)問題會對市場產(chǎn)生比較大的沖擊。

　　由于企業(yè)債涉及了美國經(jīng)濟命脈，因此可以判斷的趨勢是，美國政府會不惜一切代價地挽救，甚至發(fā)國債來拯救企業(yè)債。而美國國債的增發(fā)，會否導(dǎo)致美國信用受損，甚至出現(xiàn)美元危機？張明表示，這個問題取決于持有美元資產(chǎn)國與美國之間的博弈，從現(xiàn)在的市場來看顯然并沒有失去對美國的信心。

　　中國股市可能率先復(fù)蘇

　　2月23日，美國股市出現(xiàn)了進(jìn)一步暴跌，道瓊斯指數(shù)單日下跌250點，市場進(jìn)一步低迷，而A股也出現(xiàn)了單邊下滑，全天指數(shù)下挫了105基點，二者是否互相關(guān)聯(lián)？

　　張明認(rèn)為，美國股市的下跌其實是延續(xù)了之前下挫的慣性。一直下跌，也是市場對美國財長蓋特納最新穩(wěn)定政策的不滿，加劇了市場的悲觀情緒。而中國市場下跌的原因則主要是因為前期上漲太快，因此出現(xiàn)了正常回調(diào)。

　　“不管是從市凈率還是市盈率角度看，A股目前都高于全球，因此其可投資性令市場開始產(chǎn)生懷疑”。張明強調(diào)的一點是，中國股市目前仍舊是不成熟的市場，很多問題比如大小非等都沒有解決，但是中國股市很有可能率先復(fù)蘇，2009年A股的走勢主要取決于資金面，而不是業(yè)績，“如果未來A股再有一波新行情，那就可以判斷是有新資金入場推動。而下半年就會有新的國際資本回流。這主要是因為，屆時中國的股市和樓市都會具有很大的吸引力，資金回流也是正常行為。”

　　對于當(dāng)下的國際市場，張明表示，即便政府如市場所愿國有化花旗銀行和美國銀行，也無法徹底扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，美國政府最好的辦法是直接幫助美國居民償還違約的房貸，從源頭上解決問題，而不是國有化銀行，或者為金融機構(gòu)注資。“把老百姓的欠債償還掉之后，市場的衍生品也可以重新流動和定價，金融業(yè)才能重新流動起來”。

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