□本報特約記者 陳剛 紐約報道

　　由于盈利能力遭到質(zhì)疑以及贖回壓力增加，曾經(jīng)風(fēng)光無限的對沖基金行業(yè)正在經(jīng)歷著聲譽和生存的考驗。

　　彭博社對2600多家對沖基金的跟蹤研究發(fā)現(xiàn)，在全部基金中維持盈利的有700家左右，剩下的1900家基金全部虧損，其中虧損最大的幅度達(dá)到94%。晨星公司提供的資料顯示，在今年10月，對沖基金業(yè)界平均虧損率為9.4%.而之前的9月，對沖基金的平均虧損幅度為7.9%。雖然11月的具體數(shù)據(jù)還未面世，但是繼續(xù)遭受損失已經(jīng)沒什么爭議的話題。

　　更令投資者不滿的是，隨著對沖基金的虧損持續(xù)擴大，越來越多的對沖基金以種種借口限制投資者從基金中贖回自己的資金。美國著名的投資公司堡壘投資集團(tuán)(Fortress)已經(jīng)宣布從11月底到12月底禁止投資者從該公司旗下最大的一家對沖基金中贖回。

　　“對沖基金向投資者收取高額的管理費用，同時又禁止他們撤回自己的資金，這將使整個行業(yè)的聲譽遭受嚴(yán)重的損害，”Veritas資產(chǎn)管理公司經(jīng)理艾澤拉說，“過去幾年里，一些對沖基金如同瘋狂的牛仔，他們利用杠桿化工具做多市場獲得了超額的盈利，現(xiàn)在市場不好，這些牛仔很多都翻落在馬下。”

　　對沖基金也翻譯成避險基金，投資者將資金放入對沖基金里希望能夠規(guī)避市場波動的風(fēng)險，但是對沖基金的實際表現(xiàn)并沒有讓投資者從風(fēng)險中解脫。

　　由于金融危機蔓延全球，對沖基金遭遇了該類基金歷史以來最嚴(yán)重的虧損。全球1.7萬億美元的對沖基金行業(yè)今年前10個月的虧損幅度達(dá)到了15.54%，其中涉足股市投資的對沖基金虧損幅度達(dá)到了近20%。

　　“在我看來，對沖基金并沒有對沖市場的風(fēng)險。一些對沖基金與單純做多的股票型共同基金相比收益甚至更差，不知道他們是怎么對沖風(fēng)險的，這相當(dāng)諷刺， ”艾澤拉說。

　　一名基金專欄作家在道瓊斯旗下的《市場觀察》網(wǎng)站上這樣質(zhì)疑到：對沖基金真的能規(guī)避風(fēng)險嗎？

　　研究者們發(fā)現(xiàn)，典型的對沖基金和股市之間的關(guān)聯(lián)度其實是令人吃驚的高。研究指出，人們之所以會覺得對沖基金和股市關(guān)聯(lián)度較低，是因為這些基金所持有的通常都是流動性較差的資產(chǎn)，后者的價格不會頻繁更新。因此，在每月月底計算基金總資產(chǎn)值的時候，對沖基金往往都會使用陳舊的、而非即時的價格數(shù)據(jù)。正是這些不精確的回報數(shù)字隱藏了一個重要的現(xiàn)實——對沖基金和美國股市其實是具有相當(dāng)高的關(guān)聯(lián)度。

　　由于許多投資者對對沖基金的表現(xiàn)感到失望，市場預(yù)期在今年年底之前，對沖基金行業(yè)將會面臨總體資金五分之一和三分之一的資金贖回，對沖基金行業(yè)將陷入空前的困境。

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