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大眾股價兩日狂飆4倍 對沖基金巨虧380億美元
徐磊
要問這兩天全球最牛氣沖天的股票是哪只，答案非“大眾汽車”(Volkswagen AG)莫屬。這家歐洲最大的汽車制造商本周一、周二僅兩個交易日股價狂漲了近4倍，竟然一度躍居全球市值第一。
然而，要問這兩天最讓機構投資者痛心流淚的股票是哪只，答案也非“大眾汽車”莫屬。幾乎有100多只對沖基金因為集體做空，而在這場大眾股價盛宴中巨虧近400億美元。
股價兩天漲4倍
事情起因來自于保時捷公司的一紙增持公告。上周日，保時捷披露稱已將其在大眾的持股數從31.5%增至42.6%，并還取得了另外31.5%的認購權，這也就意味著保時捷將掌控大眾約75%的股權。
此舉大大出乎市場預料，顯然保時捷對大眾的興趣之大超過了所有人的想象，包括經驗老到的對沖基金交易員們。由于全球經濟陷入衰退，汽車業已被大多數分析師認為將首當其沖，包括大眾在內的汽車股成為做空的首選對象。
然而，“悲劇”發生了。周一，也就是在保時捷發布公告的后一天，大眾股價立即從上周末收盤的210歐元飆升至518歐元，漲幅147%。周二，“發了瘋”的大眾再度上揚77%，收于918歐元，而盤中更是摸高1005歐元，市值一度超過�？松梨谲f至全球第一。
基金兩天虧380億美元
大眾股價飆漲帶來的不是喝彩聲，相反卻是一片恐慌——來自那些“押錯注”做空大眾，賭其股價跌的投資者。事實上大眾股價的“無厘頭”飆升，很大程度上正是這些做空者不顧一切地“空頭回補”所致。
但是，損失已不可避免，其中尤以對沖基金虧損最為慘重。據業內人士粗略估計，有超過100家對沖基金事前做空大眾，由此造成的損失可能高達380億美元。
一家大型對沖基金的經理表示：“損失將極大。雖然我不認為這會導致一家大基金倒閉，但很可能會讓一些小基金破產�！�
綠光資本(Greenlight)或是其中的一個典型。據知情人士透露，該基金在周二大眾股價飆升后蒙受了巨大損失。值得關注的是，綠光資本的基金經理David Einhorn此前正是在做空雷曼兄弟中一舉成名，而這次卻“老馬失蹄”。
據業內人士稱，大眾是許多對沖基金尋求套利的對象。調研公司Data Explorers的數據顯示，大眾有約13%的股份被借出做空，這個比例是德國大型公司中最高的。
市場成最大輸家？
除了對沖基金，一些投資銀行也被“大眾事件”牽連了進去。由于許多銀行被認為是做保時捷的對手盤，因此這次也賠了大錢。受相關傳言影響，法興銀行股價周二大跌17.5%，摩根士丹利和高盛同日也分別下跌了11%和8%。
然而，已有諸多投資者認為，此次事件最大的輸家可能是德國的整個資本市場。
大眾的股東之一、德國最大基金公司DWS的負責人Klaus Kaldemorgen說，大眾一天內股價飆升100%以上意味著整個市場存在系統性風險。
這一事件也是對中國股市的一個很好警示。國內某知名私募基金人士表示，“大眾事件”其實就是一次融券做空失敗的典型案例。
大眾股價周三大幅回落。截至北京時間周三晚23：00報577.21歐元，較前日下跌37%。
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