本報記者 于曉娜

　　雷曼兄弟倒閉在香港引發的震蕩不僅遠沒有平息，反而愈演愈烈。10月6日下午，香港財政司司長曾俊華和財經事務及庫務局局長陳家強向市場拋出了一條頗讓人意外的建議，在10月7日重陽節假期過后，這一建議惹來的爭議也越來越多。

　　曾俊華透露，6日，他與雷曼兄弟迷你債券的分銷銀行代表召開了一個會議。在這次會議上，曾俊華建議并要求各分銷銀行對雷曼迷你債抵押品作出估值，并向債券持有人回購迷你債。

　　當日，作為雷曼迷你債的信托人，匯豐銀行承諾當日內就向分銷銀行提供迷你債抵押品的資料。

　　“現在來看，這個建議是沒有辦法的辦法，但卻不是一個公平的辦法。”10月8日，有香港業內人士在接受本報采訪時如是說。

　　回購建議

　　簡單而言，曾俊華建議的方法無非是，先對雷曼迷你債抵押品價值進行估值，然后讓當初分銷迷你債的銀行和證券行按照這個估值，先從投資者手中回購迷你債，等到雷曼清盤完畢之后，銀行和證券行再分取抵押品剩余價值。

　　陳家強稱，一般來說，破產清盤程序要長達半年至一年，用估值回購方法比較省時，也可以減少其中涉及的法律和財務手續。

　　“這個處理方法的優點是，可以加快迷你債券持有人取回債券抵押品的剩余價值，讓他們省了繁復的清盤程序，也可以使事件明朗化。”曾俊華說。

　　然而，這一方案似乎并非完美無缺。

　　“問題之一在于，假設銀行接受這個方案，先對投資者持有的雷曼迷你債進行回購，但是，如果將來雷曼抵押品資產處理之后的價值高于銀行的回購價值的話，銀行還要把多出來的部分再還給投資者，反過來，如果將來抵押品價值低于回購價的話，銀行卻沒有辦法向投資者要回差價。對銀行來說，這肯定是虧本生意，為什么要做？而且現在的回購建議是無條件的，銀行在回購之后，投資者還可以繼續去告銀行錯誤銷售，銀行為什么要做這個事情？”上述業內人士表示。

　　據曾俊華透露，在當日的會議上，有部分銀行給予了正面回應，但也有很多銀行表示需要進行深入研究之后才能決定是否接受該建議。

　　截至10月8日，尚沒有銀行公開表示接受回購建議。

　　“我們是周一的時候才向銀行提出這個建議的，昨天又是假期，所以需要給他們一段時間去研究，大概一個星期左右可能會把意見反饋給我們。”10月8日，財經事務及庫務局人士對本報稱。

　　“我覺得這應該是商業上的決定，銀行會有自己的看法，政府不能強迫銀行一定去做，銀行不一定會同意這個建議，”有學術界人士表示，“對銀行來說，它們當初只是在幫雷曼賣東西，從來沒想過要為雷曼的產品包底，如果一定要它們包底的話，非常不公平，而對投資者來說，即便銀行愿意回購，肯定也不會給到100%的投資本金，所以投資者也不會滿意，兩方面都不太滿意。”

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