文/石鏡泉

　　近日，美國財長保爾森和美聯(lián)儲主席伯南克在國會參眾兩院聯(lián)合經(jīng)濟委員會作證，重申要求國會盡快通過7000億美元的救市方案。本周末，國會就可能進行表決，下周股市可能又會大震蕩。

　　7000億美元的救市方案提出后，美國總統(tǒng)布什、財長保爾森、聯(lián)儲主席伯南克都出來講話，表示救市方案是必需的，金融體系穩(wěn)定是經(jīng)濟復蘇的重要先決條件，否則，美國經(jīng)濟可能進一步動蕩，國民日后付出更大代價，等等，呼吁國會早日通過法案，但是，質(zhì)疑聲不絕于耳，懷疑政府是否有必要動用那么多納稅人的錢去背上不良資產(chǎn)。

　　筆者認為，國會雖然對方案心存疑慮，但肯定不敢冒險全盤否定，因為金融體系不穩(wěn)帶來的惡果已有目共睹。有消息稱，國會可能會分期撥款，首階段不超過1500億美元。分期撥款的可能性很大，但最終還是需要7000億美元。

　　保爾森之所以敢獅子大開口，肯定是有充分依據(jù)的。身為高盛前總裁的他，應該已經(jīng)掌握了比較詳實的情況。

　　另外，前期就有預測指，次貸危機造成的損失最多可能高達11000億美元。目前，銀行壞賬3000億美元左右，“兩房”投入3000億美元，AIG貸款850億美元，還有5000億美元左右的缺口。如果財政最多拿出7000億美元，也就能基本解決問題了。

　　投入7000億美元，供美國政府從金融機構(gòu)手中購入不良資產(chǎn)，最終納稅人會賺錢嗎？不會。1998年，美國長期資本管理公司倒閉，美國政府提供了5000億美元的擔保，最終納稅人賠了3000億美元，損失6成。這次估計也會虧這幺多。即使虧六成，也好過金融體系崩潰。

　　如果美國政府有足夠財力，自然會人人都救，當財力不足時，便要有所救，有所不救了。保爾森一直講，是次救市，是要保障普通市民的資產(chǎn)，為普通市民創(chuàng)造就業(yè)機會，讓美國經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展。這些應不是美麗謊言，因為不這樣做，你叫美國國會怎投贊成票？

　　我們可預期：保爾森只會救“磚頭”，即樓房，因為他講明，會買入有按揭抵押的債券(MBS)，這就是直接有“磚頭”在手的債券。為什幺救“磚頭”，因為其是次按問題的成因，但“磚頭”不是真兇，真兇是由樓房所衍生出來的種種衍生工具，也就是不少投資銀行、外國金融機構(gòu)，以至美國內(nèi)外投資者所持有的各種投資品種，不過，這些極可能不在保爾森的拯救名單中。

　　今時美國次貸問題可分三部分：a、樓房斷供，樓價下跌；b、有關金融機構(gòu)有難；c、消費者消費減弱，美國經(jīng)濟變差。a和c是眾人之事，用納稅人之錢去做可益眾人之事，不屬亂花，沒有任何一個政客敢在此時大聲反對，頂多是關上議會門時嘟囔兩句。由于“兩房”是為美國眾多業(yè)主提供抵押貸款資金，就算“兩房”的賬有多混，也沒有太多政客敢去反對救“兩房”。

　　而雷曼兄弟只是買賣與按揭有關的產(chǎn)品或衍生工具，是照顧小部分投資者，而不是照顧大部分美國人，用納稅人的錢去救他，必然遭到政客反對。

　　同理，AIG也不能救，只不過AIG太大了，倒下來會火燒太多的連環(huán)船，不能不救，但條款很辣，850億美元的貸款只借兩年，要拿所有AIG的資產(chǎn)作抵押(遠高于850億美元)，貸款利率要比美國銀行同業(yè)拆息高8厘。有這些辣條件才可以證明不亂花納稅人的錢。

　　如今，歐美政府入市，中國政府又入市，最壞時刻是否已過？筆者相信當前的最壞時刻已過，但較多的的最壞時刻還在陸續(xù)展開，怕要有一兩季，以至兩三季的好轉(zhuǎn)，才可以說最壞時刻真的過去。畢竟還有諸多后遺癥要處理，如失業(yè)人數(shù)漸多，消費力日減。這兩者是有相關性，互為影響的，多了人失業(yè)會減少消費，消費少了也會帶動更多人失業(yè)。政府要做些什幺才可以打破這個惡性循環(huán)？是考驗真功夫的時刻。

　　中國政府出手救市，內(nèi)地股市與香港股市觸底反彈，對后市，筆者仍持謹慎觀點。

　　中國股市在2010年以后肯定會很好，但不可否認的是，2009年將比較低迷，因為企業(yè)經(jīng)營會比較困難。如果現(xiàn)在想投資，就要做好投資三年的準備。

　　目前不妨將資金分成三份，一份現(xiàn)在買資源股，如中國石油。當今年底明年初內(nèi)地油價上調(diào)時，就拋出中國石油。拋出資源股后的錢可以用來買黃金股，因為美國政府用于解決次貸問題的錢收回后，會買入黃金。等到美國生息一兩次后，便可以不要黃金股了。

　　另一份資金在2009年下半年買入內(nèi)地銀行股，因為屆時銀行壞賬問題基本浮出水面，該處理的也處理掉了。

　　第三份資金在2009年底買入制造業(yè)股。經(jīng)過2009年一年的調(diào)整，制造業(yè)股在2010年應能重獲生機。

　　沒有用于投資的錢則放在銀行里比較好。市場動蕩，安全至上。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。