王磊燕

　　香港金融管理局新聞發(fā)言人昨晚對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，目前共已接到市民1758宗有關(guān)雷曼兄弟迷你債券的投訴，涉及20家銀行。投訴人表示，銀行在代理銷(xiāo)售與雷曼相關(guān)的零售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)，存在誤導(dǎo)和不良銷(xiāo)售手法，導(dǎo)致不少中老年投資者一生的積蓄血本無(wú)歸。

　　散戶知之甚少

　　昨日，在香港消費(fèi)者委員會(huì)(下稱(chēng)“消委會(huì)”)組織的申訴大會(huì)上，大量投資者表示，銀行在知曉他們的儲(chǔ)蓄到期時(shí)，隨即將雷曼迷你債券當(dāng)作一個(gè)保本、低風(fēng)險(xiǎn)、高利息的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品向他們推銷(xiāo)。而在推銷(xiāo)時(shí)，銀行沒(méi)有提及這些產(chǎn)品與雷曼兄弟的關(guān)系，和產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有就產(chǎn)品的章程作詳盡的解釋?zhuān)�有的甚至在雙方簽署購(gòu)買(mǎi)協(xié)議后才把章程交給投資人，一些銀行甚至沒(méi)有把簽署的協(xié)議中的一份交給投資人，只是在事后，郵寄了一張收據(jù)；與會(huì)投資人還反映，當(dāng)雷曼公司出現(xiàn)問(wèn)題，投資人要求提前贖回時(shí)，銀行不予受理，有的還拒絕把當(dāng)時(shí)簽署的購(gòu)買(mǎi)協(xié)議交還給投資人。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，在場(chǎng)的投資人大多是中老年人，對(duì)金融產(chǎn)品了解甚少，一直以定期儲(chǔ)蓄為主要理財(cái)手段，亦從未進(jìn)行過(guò)任何在股票和債券方面的投資。一位將50萬(wàn)港元畢生積蓄購(gòu)買(mǎi)雷曼迷你債券的老人甚至連字也不識(shí)。朱國(guó)強(qiáng)(音譯)表示，他代表的投資人在多年前已經(jīng)因病而喪失勞動(dòng)能力，其所有700多萬(wàn)港元的積蓄都購(gòu)買(mǎi)了該產(chǎn)品，“他目前已經(jīng)精神崩潰，如果不是為了還在上初中一年級(jí)的女兒，早就萌生了自殺的想法。”

　　在場(chǎng)的一位劉女士向記者介紹，自己于去年2月在荷蘭銀行購(gòu)買(mǎi)7年期的雷曼迷你債券，直到現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)買(mǎi)的不是債券，而她至今也不知道迷你債券究竟是什么。

　　蔡小姐的父母一共購(gòu)買(mǎi)了600萬(wàn)港元的雷曼迷你債券。她向記者介紹說(shuō)：“當(dāng)時(shí)，我父親小心地詢問(wèn)過(guò)銀行銷(xiāo)售人員‘迷你’的含義。銀行銷(xiāo)售人員一時(shí)解釋不清，問(wèn)了經(jīng)理后再回來(lái)對(duì)我父親說(shuō)，‘迷你’就是指投資人持少量的資金即可入場(chǎng)，其性質(zhì)和普通的債券是一樣的。”

　　迷你債券真面目：

　　高風(fēng)險(xiǎn)衍生品

　　而事實(shí)上，迷你債券是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品。此次雷曼兄弟是通過(guò)由其成立的獨(dú)立機(jī)構(gòu)Pacific International Finance Limited(PIF)發(fā)行的迷你債券。PIF向投資者籌集到足夠資金后，便購(gòu)入擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)，由HSBC Bank USA National Association作為受托人，并以此發(fā)行了一個(gè)信用違約掉期(CDS)，和八家金融機(jī)構(gòu)的信貸掛鉤(美國(guó)銀行、花旗銀行、高盛、匯豐、摩根大通、美林、摩根士丹利和渣打)，如果這些機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)，PIF便以手上CDO換取破產(chǎn)機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券，為投資者提高回報(bào)，但同時(shí)投資者也將面臨這些機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　幾位投資人同時(shí)向記者表示，銀行在推銷(xiāo)該產(chǎn)品時(shí)，強(qiáng)調(diào)其和著名金融機(jī)構(gòu)掛鉤，風(fēng)險(xiǎn)很低。中銀國(guó)際銷(xiāo)售投資服務(wù)部聯(lián)席董事鄺凱揚(yáng)指出：“現(xiàn)在的問(wèn)題卻恰恰出在雷曼兄弟即發(fā)行人本身，這是投資人始料未及的。HSBC作為受托人會(huì)根據(jù)條款接管資產(chǎn)，并對(duì)這部分資產(chǎn)進(jìn)行凍結(jié)和清算。”然而目前信貸市場(chǎng)在恐慌和波動(dòng)下，投資工具所持的CDO未必能賣(mài)得好價(jià)錢(qián)，因此投資人可能將蒙受巨大損失。

　　投資者或血本無(wú)歸

　　根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，由雷曼兄弟安排發(fā)行的迷你債券總額高達(dá)127億港元，占全香港同類(lèi)型投資工具的三分之一，受影響人數(shù)高達(dá)數(shù)萬(wàn)。

　　昨日申訴會(huì)上不少投資人提出質(zhì)疑，為什么眾多商業(yè)銀行在8、9月間，在明知雷曼兄弟可能面臨破產(chǎn)時(shí)，還要將迷你債券描述成低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品推銷(xiāo)給投資人呢？在這些投資人中，有的曾經(jīng)認(rèn)為，香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的產(chǎn)品就是安全的，或者認(rèn)為銀行不應(yīng)該把高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品推薦給沒(méi)有資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的普通市民。

　　金管局發(fā)言人表示，金管局要求銀行在銷(xiāo)售證券及期貨產(chǎn)品過(guò)程中，必須遵守《證監(jiān)會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則》，其中規(guī)定中介機(jī)構(gòu)必須向客戶說(shuō)明銷(xiāo)售的產(chǎn)品及所涉及的風(fēng)險(xiǎn)。香港金管局昨日向投資人開(kāi)放，派發(fā)申訴表格，承諾會(huì)跟進(jìn)個(gè)案，但同時(shí)說(shuō)明，即使發(fā)現(xiàn)銀行有違規(guī)行為，金管局只能作出包括譴責(zé)、罰款或停牌的紀(jì)律行動(dòng)，但無(wú)法賠償投資人的損失。

　　9月22日，野村證券發(fā)布聲明表示同意購(gòu)買(mǎi)雷曼兄弟亞太區(qū)業(yè)務(wù)，但此項(xiàng)交易并不包括雷曼在亞太區(qū)的交易類(lèi)資產(chǎn)與交易類(lèi)負(fù)債，同時(shí)此前以雷曼實(shí)體公司發(fā)行的任何產(chǎn)品，也不在雙方的協(xié)議范圍內(nèi)。

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