◆每經記者 馬駿骎 發自上海

　　就在華爾街的信心因為美國政府對于兩美的救援措施而稍有恢復時，從美國第四大投行雷曼兄弟傳來的消息又使得市場重新陷入恐慌之中。

　　本報上周曾連續報道的韓國產業銀行(KDB)收購雷曼兄弟一事，昨日又有了最新進展。韓國聯合通訊社此前曾報道稱，韓國產業銀行希望以大約60億美元收購雷曼股權。不過，韓國產業銀行在昨日的聲明中表示，已停止與雷曼兄弟就投資事宜進行磋商。聲明稿中稱，兩家銀行在無法談妥條件且考慮到目前的市況下，已中止談判。受此消息的影響，雷曼兄弟周二股價重挫6.36美元，跌幅高達45%，這也創下了雷曼兄弟158年歷史上最大單日跌幅，而今年以來，雷曼兄弟股價已累計下跌高達88%。

　　第三財季共虧損39億美元

　　雷曼兄弟公司周三宣布，第三財季總計虧損39億美元，這主要與78億美元的隨市計價毛虧損有關。雷曼兄弟公司同時表示，季股息將由此前的每股68美分降至5美分，雷曼第三季的每股虧損合5.62美元。

　　此次第三季財報的公布，較原定日期提前一周。雷曼此舉旨在安撫投資者，因為前一天雷曼的市值大幅縮水近一半。之前有分析師認為，雷曼第三季財報將有22億美元虧損，而過去一年因次貸危機減記資產及信用損失更達82億美元。

　　受股價暴跌影響，昨日，信用評級機構標準普爾和惠譽國際紛紛將對雷曼兄弟的評級置于下調評級審查狀態。標普分析師聲稱：“將雷曼列入觀察名單的原因是其籌資能力充滿了不確定性。”如果評級下調，雷曼兄弟可能會被要求在衍生品合約等協議上向交易伙伴提供價值數十億美元的抵押品。

　　LadenburgThalmann&Co.分析師RichardBove表示，雖然與韓國產業銀行的談判破裂，雷曼兄弟其他潛在買家的對象還包括匯豐控股、日本的銀行和百仕通集團等。不過，匯豐亞太區CEOSandyFlockhart曾在接受采訪時表示，匯豐目前的策略“極不可能”去買下某家投資銀行的主要股權。

　　為了籌措資金，雷曼正不斷在與多家潛在投資人進行商談。日本最大投資銀行野村控股社長渡部賢一上周在接受《讀賣新聞》訪問時則表示，該銀行可能加入收購雷曼股權的行列。雷曼最近一直在與KohlbergKravisRoberts&Co.，凱雷集團及其他有意投資其資產管理部門的私募股權公司磋商。

　　同時，《華爾街日報》引述不具名消息人士的話報道說，雷曼兄弟計劃宣布正在與資產管理公司貝萊德就聯合出售一攬子房地產資產(主要為英國住房資產)進行談判。此外，雷曼還打算拆分不分商業房地產資產，成立一家新公司。

　　市場分析人士認為，雷曼拒絕賤價出售關鍵資產，是無法找到投資人的關鍵。

　　政府或介入救援

　　盡管負面傳聞不斷，其他華爾街券商仍表態支持。高盛、摩根士丹利和美林這美國前三大券商都表示,仍將持續和雷曼交易往來。

　　市場分析人士表示，貝爾斯登崩盤后，美聯儲設立的初級交易商信用工具的機制可用來融資，這也使雷曼避免了貝爾斯登的命運。美聯儲設立初級交易商信用工具的放款機制是1929年大蕭條以來首度提供信貸給銀行以外的機構，在“緊急及異常情況下”動用緊急授權機制。

　　根據初級交易商信用工具的機制，雷曼可以向央行融資，但如果持續利用這項機制，成本也會不斷升高。由于這只是一項權宜之計，市場普遍認為，在政府出手援助貝爾斯登及兩美后，政府將再度介入，避免雷曼倒閉。

　　但也有分析師指出，美國財政部對于兩美的救援開了惡劣的先例，往后雷曼和美林等其他金融機構將更難通過發行特別股籌資。投資人擔心財政部惡例一開，以后其他金融機構發生財務危機，也會依照房地美和房利美模式辦理，特別股股東權益將受損。過去兩日，房地美特別股價格大跌83%，房利美特別股大跌80%，美林特別股也下跌了16%。

　　LibertyBankersLifeInsurance投資策略分析師ThomasHayden指出，美國財政部在兩美救援案中立下惡例，使雷曼兄弟想發行特別股籌資的困難度是上周五的3倍。

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