美國(guó)更多救市重手仍可期待
余芳東
美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，致使其他國(guó)家美元資產(chǎn)縮水，主要發(fā)展中國(guó)家貨幣政策調(diào)節(jié)與美元利率呈反方向變動(dòng)，利差擴(kuò)大，金融風(fēng)險(xiǎn)增大
美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼2007年第四季度大幅減速之后，今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在惡化，次貸危機(jī)進(jìn)一步加重，已危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。多種跡象表明，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯收縮，已經(jīng)陷入衰退。
次貸危機(jī)危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)
進(jìn)入2008年以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)惡化。目前美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)房銷(xiāo)售量、新屋開(kāi)工率等數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了大幅下降，由房地產(chǎn)市場(chǎng)惡化而引發(fā)的次貸危機(jī)更趨嚴(yán)重。據(jù)美國(guó)抵押銀行協(xié)會(huì)調(diào)查，去年第四季度可調(diào)利率次級(jí)抵押貸款違約率為20%；喪失抵押品贖回權(quán)比例為5.3%。次貸危機(jī)不僅沖擊了金融市場(chǎng)，而且已危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退期，預(yù)計(jì)一、二季度GDP增長(zhǎng)基本停滯。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。一是就業(yè)減少，失業(yè)增加。今年1、2月美國(guó)就業(yè)人數(shù)分別減少了2.2萬(wàn)人和6.3萬(wàn)人，創(chuàng)5年來(lái)最大降幅，不僅與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)的建筑業(yè)、建材業(yè)、金融服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)大幅減少，而且零售批發(fā)業(yè)、制造業(yè)就業(yè)人數(shù)也出現(xiàn)減少趨勢(shì)，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯疲軟。
二是居民預(yù)期收入減少，消費(fèi)信心嚴(yán)重受挫，消費(fèi)支出增長(zhǎng)停滯。目前美國(guó)居民家庭債務(wù)加重，據(jù)估算目前美國(guó)有近800萬(wàn)房主的住宅財(cái)富凈收入為零，有的甚至陷入負(fù)債的窘境。再加上油價(jià)高漲、通脹上升、股市趨跌、就業(yè)減少等因素，居民消費(fèi)信心大幅下滑。2月份，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)(Conference Board)調(diào)查的美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為75.0%，比1月下跌了12.3個(gè)百分點(diǎn)，為1993年11月以來(lái)的最低點(diǎn)；美國(guó)密歇根大學(xué)調(diào)查的消費(fèi)者信心指數(shù)為70.8%，比1月下跌了7.6個(gè)百分點(diǎn)，3月份為70.5%，為16年以來(lái)的最低點(diǎn)。消費(fèi)信心下跌的直接后果是居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)停滯，2月商品零售額環(huán)比下降0.6%。預(yù)計(jì)第一季度居民消費(fèi)支出只增長(zhǎng)0.3%。
三是企業(yè)投資信心低沉，住宅投資繼續(xù)大幅減少，產(chǎn)業(yè)活動(dòng)趨弱。金融市場(chǎng)震蕩，信貸緊縮，企業(yè)投資信心嚴(yán)重受損。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)調(diào)查的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從1月的50.7%降至2月的48.3%，為2003年4月以來(lái)最低點(diǎn)，表明投資前景暗淡。2月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降0.5%，生產(chǎn)能力利用率從1月的81.5%降至2月的80.9%。
