見習記者 曠野

　　冰火兩重天。

　　美國當地時間3月18日，雷曼兄弟發布2008年一季度財報(2007年12月1日-2008年2月29日)后，美國投資市場對金融板塊重現熱情，雷曼兄弟股價收于46.49美元，大漲46%。而此前兩個交易日，其股價曾累計下跌30%，創該股跌幅紀錄。

　　盡管雷曼兄弟第一季度凈利潤17億美元，同比減少31%,環比減少20%，但其0.81美元的每股收益，仍然高于分析師們此前預期的0.72美元。

　　針對貝爾斯登爆出流動性危機，雷曼兄弟聲明稱，截至3月17日，其擁有300億美元現金及640億美元可輕易變現資產，試圖借此說明次貸危機給公司造成的損失仍在可控范圍內，打破市場對其淪為下一個貝爾斯登的憂慮。

　　Bloomberg稱，美國大型投行中，雷曼兄弟目前以74%的流動資產比率位列最高，結合公司17日披露擁有數額可觀的現金和可變現資產，市場對于流動性的擔憂趨于下降。

　　然而，報表數據并不能完全支持這種“樂觀”。一季度，美國房貸市場崩盤迫使雷曼固定收益資本市場貢獻的凈利潤同比減少88%，僅為2.62億美元，幸而有創紀錄的資產管理收益和良好的投行業務業績支撐，才使公司營業收入的下降止步于20%。

　　對于公司在后三個季度是否能保持優勢業務的增長以抵消次貸危機損失，投資者顯然傾向于懷疑，這在4月的雷曼兄弟公司的期權價格中得到反映。華爾街股票期權研究人士分析，將于4月18日到期的雷曼期權中，目前賣權交易表明股價有4%至8.5%的幾率會跌至10美元。

　　德意志銀行研究報告分析，雖然雷曼一季度的住房貸款頭寸320億美元，繼續與前期持平，商業地產貸款由390億美元降為360億美元，但由于市場持續看空美國房地產，其預計下一季度雷曼兄弟將增加23億美元的資產虧損。