王蔚祺

　　美國股票市場是全球杠桿系數(shù)最高的市場，很多個人和基金都是借錢買股票。因此一旦市場出現(xiàn)動蕩，這些投資者必須馬上出售股票，這樣的結(jié)構(gòu)使美國股市成為容易過度反應(yīng)的市場

　　美國次級債危機引發(fā)的信貸市場騷亂，一度令金融股首當(dāng)其沖受到影響。7月17日到8月15日期間，紐約證券交易所金融股指數(shù)下跌了13%。但與此同時，金融企業(yè)的CEO們卻忙著“抄底”自己公司的股票。

　　7月19日至8月15日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)遭遇4年來最大下跌，1.41萬億美元市值蒸發(fā)。一家數(shù)量型股票對沖基金的投資人士告訴本報記者，美國股票市場是全球杠桿系數(shù)最高的市場，很多個人和基金都是借錢買股票。因此一旦市場出現(xiàn)動蕩，這些投資者必須馬上出售股票，這樣的結(jié)構(gòu)使美國股市成為容易過度反應(yīng)的市場。因此金融股出現(xiàn)利空消息的時候，“股價下跌并不是由于基本面出問題，而是一種技術(shù)性的下跌。”

　　而最熟悉自身業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)CEO們，恰恰可以在這輪拋售中抄底。美聯(lián)信金融租賃有限公司(CIT Group)的首席執(zhí)行官Jeffrey Peek，在8月8日購買了1.43萬股美聯(lián)信的

　　美聯(lián)信金融租賃發(fā)言人稱，Peek買股的行動反映了他對公司和雇員的信心，他相信公司股票價格現(xiàn)在被低估了。

　　美國資本戰(zhàn)略的首席執(zhí)行官Malon Wilkus也在8月2日和16日分別購買了5.3萬股和1.385萬股自己公司的股票，該公司股價從7月6日到8月1日下跌了21%。

　　美國運通銀行(American Express)的董事Jan Leschly，在8月8日花費199萬美元購買了3.2萬股美國運通的股票；公司另外一位董事Robert Walker也在同一天，以187萬美元的價格，購買了3萬股美國運通股票。

　　截止到8月14日的前7天“出現(xiàn)我們所見過的金融領(lǐng)域最強勁的內(nèi)線購買意愿”，InsiderScore.com的研究部主管Ben Silverman表示。

　　“最接近業(yè)務(wù)的人對公司有信心，并且投資這些公司，這是一個好的信號�！盤utnam Investment的投資主管Kevin Cronin表示，“這表示一些金融股的價值被過分打折扣了�！盤utnam Investment在過去1個月股市下跌時，增持了銀行和保險股。

　　實際上8月份出現(xiàn)了1995年以來，最積極的金融企業(yè)的內(nèi)線購買浪潮。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，8月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股中的銀行、消費貸款公司和保險公司，內(nèi)線購買的股票總額上升到12年以來的高點。標(biāo)普500金融股指數(shù)成分公司的內(nèi)線增持了2690萬美元的股票。

　　“你已經(jīng)碰到了非常悲觀的市場情緒，公眾受到了驚嚇，許多對沖基金都在拋售股票，而此時內(nèi)部人士卻在買進�！弊粉櫳鲜泄�司管理人員交易模式的咨詢公司Muzea Insider Consulting的創(chuàng)始人兼總裁George Muzea表示，“如果你不能在這個時間點賺錢，那你就賺不到錢�！�

　　但全球投資者隨后也感覺到金融股被過分拋售，新興市場組合基金研究公司(EPFR)的數(shù)據(jù)顯示，截止到8月22的一周，35億美元資金重新流入金融部門基金，無論是凈申購額還是凈申購比例，均創(chuàng)2004年一季度EPFR追蹤以來的最高水平。