SAP第四季銷售成長不足 股價重跌10%

　　【MarketWatch倫敦1月12日訊】周五，世界知名企業軟件開發商SAP(SAP)的股價重跌近10%，這主要與SAP第四財季的特許銷售沒有達到分析師的預期有關。美國市場 -- SAP最主要市場之一 -- 的銷售成長不足。

　　周四晚，總部位于德國的SAP在一份初步的季度業績報告中指出，軟件特許銷售額 -- 衡量軟件企業未來成長的一個重要指標 -- 增長7%，至12億6000萬歐元(約合16億美元)，較市場的普遍預期值低約1億歐元。

　　成長不足在美國市場表現得尤為明顯，這一市場的銷售僅增長4%，明顯低于上年同期的15%。如果計入匯率波動因素，美國市場的銷售實際上沒有增長，而分析師對此的成長預期高達20%。

　　現在SAP已將2006年軟件營收的成長預期由早先估計的15%至17%調降為約11%。SAP還稱，預計年運營盈利將增長0.6%至0.7%，而不是先前估計的0.5%至1%。去年十月，SAP曾預警營收只能達到預期范圍的下限。

　　美林

　　午后，SAP在法蘭克福上市的

　　SAP已感受到甲骨文侵略性定價策略的壓力。上個月甲骨文(ORCL)也公布了財報，其銷售同樣沒有達到預期。當時甲骨文宣布，第二財季的新特許銷售額增長14%，低于公司預期的增長15%至20%。

　　SAP表示，將在1月24日公布第四季完整財報時披露銷售成長不足的更多細節。

　　上述疲軟業績表明：SAP在保持相對甲骨文

　　JP摩根的分析師約翰-塞格里奇(John Segrich)向客戶透露：“甲骨文似乎在價格上更具侵略性，而且它進行的收購也更多，這迫使SAP在定價上采取更為積極的立場。”

　　依據地區劃分，SAP的美國銷售最為疲軟。SAP面臨的一個主要結構性挑戰是必須找到彌補美國市場 -- 曾是SAP最主要的成長驅動器 -- 成長放緩的途徑。

　　法國興業銀行的分析師表示：“業績成長對SAP提供新技術和打入新市場能力的依賴性正不斷增長。”

　　興業銀行還稱，與三位主要競爭對手：IBM(IBM)、微軟(MSFT)和甲骨文相比，SAP是唯一一家沒有壟斷性業務的公司，無力為持續的收購提供資金，何況軟件市場的定價壓力正在持續增長。

　　JP摩根的塞格里奇指出，他還知道SAP在美國政府和金融服務業的銷售“非常疲軟”，此前SAP已再次對美國的銷售團隊進行重組。

　　與此同時，SAP在歐洲市場的表現良好。與其他券商相比，高盛證券對SAP的看法更為樂觀，雖然高盛分析師在獲悉SAP美國銷售欠佳后將其股票評級從“買進”降至“中立”。高盛認為，SAP已為從新推出的服務定向型結構平臺和新產品中獲得實際利益做好了準備。

　　目前SAP正在開發一種新一代軟件產品，其基礎是一種被稱為企業服務定向結構的工業標準，與競爭對手的產品相比，SAP新產品的適應性將更強，可溝通性也更好。

　　但是，高盛分析師指出，隨著分析界調降財測，SAP股票的溢價 -- 迄今為止其主要支撐來自強勁的成長 -- 可能在近期內縮減。因此，高盛預計SAP將以更謹慎方式來預測未來的財政業績。