UBS等調(diào)降Lennar、SPC評(píng)級(jí)及財(cái)測

　　【MarketWatch波士頓9月11日訊】周一，一些華爾街分析師調(diào)降了對(duì)兩家大型住房建筑商的前景預(yù)期。上周該行業(yè)傳來了一系列不利消息，其中包括多則盈利預(yù)警。但是，一些市場人士也指出，如果秋季反彈成為現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)在是購進(jìn)已遭受重?fù)舻淖》拷ㄖ�股的合適時(shí)機(jī)。

　　在住房市場度過前幾年的繁榮期後，目前該市場正在降溫，近來住房建筑股已連續(xù)受到打壓，不少建筑商都發(fā)布了房屋銷售數(shù)字重跌的消息。待售房屋售出的周期變得更長，許多專家已指出，預(yù)計(jì)全美的平均房價(jià)較上年同期將出現(xiàn)下滑。

　　房屋市場的回調(diào)速度已超過預(yù)期，越來越多的投機(jī)者已從買家陣容轉(zhuǎn)投賣家行列，許多潛在購房者已退場觀望，等待市場變得更穩(wěn)定再采取行動(dòng)。由於買房者的情緒下滑，一些建筑商正透過折扣和促銷措施來推動(dòng)房屋銷售，而分析人士認(rèn)為這將影響到它們的盈利率。

　　周一晨，UBS的分析師瑪格麗特-薇蘭(Margaret Whelan)宣布，將Lennar Corp.(LEN)的

股票評(píng)級(jí)從“買進(jìn)”降至“中立”，理由是Lennar的運(yùn)營戰(zhàn)略將導(dǎo)致其表現(xiàn)低於住房建筑股的整體水平。根據(jù)2005年的房屋交付量計(jì)算，Lennar是全美排名第三的住房建筑商。

　　這位分析師稱，Lennar專注於銷售量而不是盈利的做法可能導(dǎo)致盈利率更大幅度下滑，公司計(jì)畫獲得更大土地的使用授權(quán)和促銷過剩的房屋將加劇這種勢頭，轉(zhuǎn)而采用“包括一切”的模式將導(dǎo)致吸收速度的下降。

　　上周，Lennar宣布調(diào)降對(duì)第三財(cái)季盈利的預(yù)期，將每股盈利范圍由1.90至1.95美元降為1.25至1.35美元。該公司指出，美國住房市場已開始持續(xù)“惡化”，“促銷力度加大和某些土地調(diào)整措施”是導(dǎo)致公司削減財(cái)測的原因。

　　由於全美許多地區(qū)市場的新屋需求疲軟，某些建筑商已決定不再購買土地，他們已紛紛開始劃銷購買土地的選擇權(quán)。

　　Lennar預(yù)計(jì)，第三季新屋訂單的降幅約為相對(duì)較低的5%，將好於一些同業(yè)公司的大幅度下滑。但是，UBS的薇蘭指出，這其實(shí)是Lennar管理層決定以犧牲盈利能力為代價(jià)換取銷售量的增長。

　　薇蘭在一份研究報(bào)告中寫道：“我們更欣賞降低交付量目標(biāo)，專注於公司的盈利能力和將更多資本用於股票回購的嚴(yán)謹(jǐn)型公司。”

　　這位分析師宣布，將自己對(duì)Lennar全年每股盈利的預(yù)期由7.40美元降至6.30美元，將07年的財(cái)測由5.70美元降至4.40美元。今晨Thomson First Call對(duì)17位分析師的實(shí)時(shí)調(diào)查顯示，他們平均預(yù)期Lennar今年每股將盈利6.91美元，07年為5.03美元。

　　薇蘭還宣布，將Lennar的目標(biāo)股價(jià)從58美元降至45美元。截至周一美東時(shí)間下午12:03，在紐約證交所上市的Lennar股票下跌1.8%，至41.94美元。

　　Standard Pacific

　　上周五，Standard Pacific Corp.(SPF)加入了發(fā)布預(yù)警建筑商的行列，其先行者包括Lennar、Beazer Homes USA Inc.(BZH)和KB Home(KBH)。

　　Standard Pacific指出，第三財(cái)季前兩個(gè)月的新屋凈訂單較上年同期下降58%，這主要與訂單放棄率上漲及許多市場的需求進(jìn)一步疲軟有關(guān)。SPC預(yù)計(jì)，第三季的盈利將明顯低於公司早先的預(yù)期，在十月底公布第三季財(cái)報(bào)時(shí)，公司將調(diào)降對(duì)全年業(yè)績前景的預(yù)期。

　　美國銀行

證券的分析師丹尼爾-奧本海默(Daniel Oppenheim)在今晨公布的一份研究報(bào)告中指出，第三季迄今為止的訂單下降58%超過了第二季的下滑41%。這位分析師還寫道，在7月27日發(fā)布“需求快速且持續(xù)惡化”的預(yù)警僅六周之後，這家總部位於加州Irvine的公司似乎有必要修正對(duì)第三季業(yè)績的預(yù)期。

　　因此，奧本海默將自己對(duì)SPC第三季每股盈利的預(yù)期由83美分降至63美分，將06年每股盈利預(yù)期由4.80美元降至4.15美元，將07年財(cái)測由1.75美元降至1.30美元。

　　這位分析師表示：“我們預(yù)計(jì)2007整個(gè)年度中SPC的盈利將明顯下滑，這主要與投機(jī)型房產(chǎn)以更大折扣售出有關(guān)。此外，低盈利地區(qū) -- 德州、南、北卡州和科羅拉多州 -- 的訂單份額上漲也將侵蝕其盈利。”

　　周一午盤，SPC的股票下跌3%，至22.14美元。

　　“買家市場”

　　花旗集團(tuán)的分析師史蒂芬-金(Stephen Kim)指出，雖然不是所有跟蹤住房建筑股的分析師都持像薇蘭、奧本海默那樣悲觀的立場，但現(xiàn)在從備受打壓的住房建筑股中看到了投資價(jià)值的牛派人數(shù)已降至最低點(diǎn)。

　　金在今晨公布的一份研究報(bào)告中稱：“我們預(yù)計(jì)該類股在未來1-2個(gè)月內(nèi)會(huì)反彈，因此現(xiàn)在是一個(gè)購進(jìn)時(shí)機(jī)。”

　　金還稱，圍繞住房建筑業(yè)的不利消息“在上周末似乎已達(dá)到極點(diǎn)”，由於預(yù)計(jì)到將迎來更多的預(yù)警，自己已調(diào)降了對(duì)大部分建筑股的預(yù)期。

　　這位分析師在報(bào)告中寫道：“由於預(yù)期較高，住房建筑股的復(fù)蘇狀況很不理想。如果投資者等到華爾街停止下調(diào)財(cái)測或訂單發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)好時(shí)再出手，我們估計(jì)他們將錯(cuò)失該類股最初階段的大部分漲幅。”

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