美證交會擬改變股票期權發行規則
http://www.sina.com.cn 2006年08月04日 09:57
全景網絡－證券時報
見習記者 杜志鑫
本報訊 上周，美國證交會要求對上市公司高管期權進行更為嚴厲的監管，日前證交會正在制訂新規則，要求上市公司授予公司高管的期權以授予當天的收盤價為基準，為此，許多公司已經重新考慮給高管期權訂立一個合適的價格。
證交會新聞發言人約翰·尼斯特近日表示，證交會將會選擇收盤價作為信息披露規則的基點，而這在大多數媒體信息披露中是可行的，并且不需要單獨計算。波士頓律師合伙人希金斯參加了日前由證交會舉行在線會議，他對于證交會要求將收盤價作為市價并決定可能需要額外的信息披露表示驚訝。希金斯說，他真不希望如此，他認為平均價格更為合適，由于收盤價在后市時容易被操縱，造成抬高或者壓低股價現象的出現。
為了制止一些公司進行期權期詐，只要股票期權行使價格低于當天股票收盤價，證交會就會要求該公司對外進行披露。因此，許多公司放棄了平常選擇的基于授予期權當天的平均價格。紐約一家律師事務所的福利和薪酬律師認為：“我們正在關注此事，我有很多客戶就是以當天平均價為基準授予股票期權。”
不少律師表示，他們建議公司選擇一種給期權定價的方法，并對此進行一年的追蹤。一些公司依賴單個的定價，比如授予期權當天的開盤價或者收盤價。而有的公司則用當天交易的平均股價來定價，或者一周的平均價來給期權定價。但是有的薪酬專家認為，較為普遍的做法是采用簡單的平均價格來給期權定價。
紐約證券交易所要求，在公司授予的期權價格發生改變時，上市公司需要獲得股東批準，納斯達克也持相同的看法。有律師表示，期權價格取決于股票價格的收盤價，而不是替代性的方法，這對于股東來說并沒有什么重大的改變。
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