UBS將Viacom股票評級定為「中立」

　　【MarketWatch芝加哥4月4日訊】周二，瑞士銀行(簡稱UBS)宣布，將娛樂業巨頭Viacom Inc.(VIA.B)(VIA)的股票初始評級定為“中立”。UBS指出，雖然Viacom擁有一些本行業中品質最佳的資產，但由於Viacom倚賴於有線電視廣告，隨著廣告開支轉向數位媒體，Viacom將遭遇一些風險。

　　UBS的分析師阿瑞-鮑科夫(Aryeh Bourkoff)宣布，將Viacom的12個月目標價格定為

44美元。2005年底，Viacom已拆分為兩家上市公司。上個月，Viacom股票的交易區間約為38至40美元。

　　“新”Viacom由聯席運營長湯姆-弗雷斯頓(Tom Freston)領導，擁有MTV、Nickelodeon、Comedy Central和TV Land等基礎有線電視網，Showtime等收費電視網，派拉蒙電影制片廠和家庭視訊等部門。

　　鮑科夫估計，有線電視廣告營收在Viacom今年的總營收中將占據約42%的份額。這位分析師還稱，過去三年中，有線電視廣告市場的成長率不斷下降，已由03年的16%降至05年的9%。

　　鮑科夫稱，雖然Viacom的成長率應高於行業整體水平，但由於“廣告營收已出現轉向數位媒體的根本性轉變，有線電視廣告模式面臨市場高度分裂的風險。”

　　Viacom的有線電視網與有線電視和衛星電視運營商簽有多年合約，由這些分銷商支付的Viacom節目播放特許費將有助於Viacom緩解行業性廣告市場萎縮所帶來的沖擊。

　　此外，Viacom正努力探尋從廣告營收轉向數位媒體及客戶收視習慣的改變中獲利的途徑。去年十月，MTV Networks開始為Sprint PCS(S)多媒體電話制作獨家節目和其他TV短劇。去年十二月,MTV宣布與微軟(MSFT)結盟，雙方將聯手推出一種名為Urge的數位音樂服務，其中包括MTV的獨家節目。

　　今年一月份，MTV Networks繼續忙於拓展數位市場，其14個節目進入

　　但是，鮑科夫同時指出，如果未來五年有線電視廣告營收的降幅比自己目前的預期高出1%，Viacom數位營收的成長率必須比自己的預期高出39%才能“化解前者對公司估價的沖擊”。

　　鮑科夫估計，2010年Viacom有線電視的數位營收約為6億8200萬美元，如果有線電視廣告營收的表現較他的預期低一個百分點，Viacom必須產生12億美元的數位營收才能弭補此事對公司估價的影響。

　　這位分銷商在一份致客戶的研究報告中寫道，“雖然Viacom的某些有線電視網已成功拓展線上市場，但我們相信整個公司仍在致力於制訂一個全面的數位戰略。”他還表示，已觀察到Viacom的同業公司 -- 其中包括新聞集團(NWS) -- 更為積極地推行網路戰略。去年，新聞集團以5億8000萬美元的價格收購了Intermix Media -- 社交網站MySpace.com的母公司。

　　鮑科夫還指出，迪士尼(DIS)麾下的ESPN.com -- ESPN體育節目網的網路部門 -- 已推出各類交互式服務，時代華納(TWX)正試圖將AOL部門轉型為一家入門網站。

　　鮑科夫估計，Viacom已為潛在的網路資產設立了約10億美元的預算，“特別是社交網路方面的資產”。但是，這位分析師同時指出，Viacom也可能選擇將資金用於“強化”

　　鮑科夫還稱，在新近任命的主席布拉德-格雷(Brad Grey)的領導下，派拉蒙電影制片廠將為實現業績的徹底好轉而努力，特別是不久前Viacom收購了夢工廠的影片資料庫。

　　截至周二美東時間下午12:05，在紐約證交所上市的Viacom股票下跌20美分，至38.26美元。