保德信不看好McClatchy/KRI合并前景

http://whmsebhyy.com 2006年03月14日 00:49 新浪財經

　　【MarketWatch紐約3月13日訊】周一，一家華爾街知名券商的分析師表示，他很擔心McClatchy Co.(MNI)如何將Knight Ridder Inc.(KRI)整合到自己的報業資產當中。

　　今晨McClatchy宣布，已同意以總值約45億美元的現金和股票收購Knight Ridder，外加承擔後者20億美元的債務。本次收購對Knight Ridder的出價約為每股67.25美元。Knight Ridder的股東每股將獲得40美元的現金和0.5118股McClatchy的股份。

　　截至美東時間上午11:08，在紐約證交所上市的Knight Ridder股票上漲30美分，至65.31美元，漲幅為0.5%；McClatchy的股票下跌30美分，至52.75美元，跌幅為0.6%。

　　保德信

證券分析師史蒂文-巴洛(Steven Barlow)稱，在明年整合Knight Ridder資產的過程中，McClatchy的股票表現將滯後於報業股的整體水平。這位分析師在一份研究報告中寫道，McClatchy面臨的最大風險是所有資產的營收成長都可能低於預期。

　　他還稱，出售12處Knight Ridder的資產可能“顯著降低”收購總價的本益比。這位分析師指出，收購總價相當於自己對Knight Ridder今年EBITDA(扣除利息、稅金、折舊及攤銷前之盈馀)預期的9.5倍。

　　McClatchy已經表示，將出售Knight Ridder麾下的12家報業，其中規模較大的為“費城調查者報”、“費城新聞日報”、“圣荷西水星新聞報”。McClatchy認為，這些報業所在的城市“不符合公司長期奉行的偏重成長型市場的收購準則。”

　　巴洛宣布，將McClatchy的股票評級從“中立”降至“減持”，理由就是不看好該公司對Knight Ridder的收購。

　　美林證券的分析師勞倫-法恩(Lauren Fine)在今天公布的一份研究報告中指出，由報業組成的聯盟或Knight Ridder的其他潛在買家可能收購這些待售報業中的一部分。

　　上周媒體報導曾提及的可能收購Knight Ridder的潛在買家包括私營投資公司：Bain資本公司.、Hellman & Friedman有限責任公司、Thomas H. Lee Co.、德州太平洋集團和Oak Hill資本管理公司，以及Gannett Co.(GCI)和MediaNewspuorgInc.等報業公司。

　　法恩認為，雖然這一交易具有財政上的吸引力，但是“交易也將帶來很多戰略上的問題”，其中尤為突出的是資產剝離問題。

　　今晨，McClatchy的董事會主席兼執行長加里-普魯特(Gary Pruitt)在接受CNBC的采訪時表示，收購Knight Ridder將使McClatchy成為一家在美國當地報業市場鮮有對手的公司。

　　目前McClatchy是美國第八大連鎖報業公司。收購總部位於圣荷西的Knight Ridder後，McClatchy將成為美國僅次於Gannett的第二大報業公司。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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