Susquehanna削減多家住房建筑商財測

　　【MarketWatch波士頓3月8日訊】周三，Susquehanna金融集團的分析師宣布，調(diào)降對一些住房建筑商2006和2007年盈利的預(yù)期，理由是近來的訂單趨勢似乎表明住房市場已度過全盛期，今春銷售季的房屋銷售可能下滑。

　　在稍早時公布的一份研究報告中，Susquehanna寫道，“許多建筑商有關(guān)今春銷售季將救市的想法不可能成為現(xiàn)實。”過去三個月中，幾家建筑商已公布了房屋訂單放緩的消息

，這表明房屋市場的需求出現(xiàn)了華爾街意料之外的變化。

　　此外，Susquehanna分析師宣布將Centex Corp.(CTX)的

　　這些分析師寫道，“我們當(dāng)然不屬於認為天正塌下來的陣營，但現(xiàn)在天空中確實有不少陰云。”他們將建筑業(yè)由超高增長轉(zhuǎn)為持續(xù)穩(wěn)定增長比喻為年輕人的成長陣痛。

　　Susquehanna稱，從歷史資料分析，聯(lián)儲局的貨幣政策進入緊縮循環(huán)後，建筑股往往會遭受沖擊，目前看來這種情況似乎將再次發(fā)生。此外，住房建筑股目前的估價僅計入了聯(lián)邦基金利率將兩度加息0.25%，由現(xiàn)在的4.5%增至5%的預(yù)期。

　　Susquehanna擔(dān)心，“聯(lián)儲局不會像投資者普遍預(yù)期的那樣行動”，因此該類股的下跌可能性將有所增長。

　　另一方面，如果聯(lián)儲在增息一兩次後停止加息，建筑股可能“明顯上漲”，但如果利率政策進一步緊縮，該類股可能遭遇賣盤。

　　周二，住房建筑股遭受重擊，稍早時政府公布的一份報告顯示，第四季度的單位勞動力成本增長，這加大了聯(lián)儲將不得不加息來抑制通膨的壓力。一般而言，高利率對住房建筑股不利，因為長期抵押貸款利率 -- 衡量住房購買力的主要指標 -- 與國債殖利率密切相關(guān)。

　　在截止周二的三個月中，道瓊斯美國住房建筑類股指數(shù)下跌近7%。

　　Susquehanna在調(diào)降Centex評級時指出，該股的估價較類股整體水平高出17%，該公司削減非核心資產(chǎn)和回購股票的行動已基本完成。

　　Susquehanna分析師將對Centex 06年每股盈利的預(yù)期從9.83美元降至9.80美元，將07年的盈利預(yù)期從11美元降至10.37美元，主要理由是訂單成長放緩和盈利率縮減。目前，華爾街平均預(yù)期：Centex 06年每股將盈利9.77美元，07年為10.81美元。

　　截至周三美東時間上午11:50，在紐約證交所上市的Centex股票下跌1.11美元，至62.98美元。

　　盡管調(diào)降了住房建筑股的整體盈利預(yù)期，Susquehanna仍推薦了三支表現(xiàn)可能相對良好的股票，其分析師宣布，維持D.R. Horton、KB Home和Meritage的股票評級不變。

　　Susquehanna表示，除開具有吸引力的估價外，自己還欣賞D.R. Horton的訂單成長潛力 -- 這主要得益於該公司在德州、大西洋沿岸中部地區(qū)和東南部的擴張，在加州市場奉行的積極定價政策，關(guān)注低端市場和較同業(yè)公司更多的社區(qū)數(shù)量。

　　與此同時，Susquehanna的分析師指出，KB Home的利好因素還包括社區(qū)的穩(wěn)固成長，規(guī)模可觀的股票回購計劃和較低的估價。

　　Susquehanna最後表示，近來股價回調(diào)和現(xiàn)金回購使Meritage的股票處於有利地位。該公司還稱，Meritage所經(jīng)營的市場多元化，很有可能透過收購來推動業(yè)績成長。