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上海證券報 青燕
紐約證券交易所(NYSE)的成員會議周二通過了購入電子交易商Archipelago的提案。此次投票共有90%以上會員參與，提案以95%的贊成票通過。交易過后紐約證交所搖身一變，成為上市公司NYSEGroupInc，市值約為96億美元。該公司可能最早于下個月掛牌交易。
受此消息影響，紐交所的席位費一路從162萬美元猛漲至周一的400萬美元。翻倍的席位費似乎也表明了紐交所未來的上市之路充滿光明。
反向并購一舉多得
反向并購(back-doorlisting，也稱借殼上市)，對于已成立213年而急需變革的紐約證交所來說，可謂一舉多得。收購電子交易所Archipelago不僅能實現間接上市；同時也引進了新技術，使其取得與靈活的電子交易商對手展開競爭的能力；此外，紐交所還希望借助Archipelago從納斯達克市場手里搶到更多小型公司上市業務。
現掌管紐約證券經紀公司WhiteCap交易公司的杰米·塞爾威(JamieSelway)認為，紐交所一旦引入電子交易方式，成交量就會增加一倍甚至三倍。而事實上，以電子方式交易的納斯達克市場，雖然上市公司市值總額比紐交所的低逾20%，成交量卻超過了紐交所。而據美國證券交易委員會(SEC)11月23日的一份文件顯示，并購后紐交所2005年的純利為9550萬美元，而到了2007年這一數字將增加至2.94億美元。
美國證券交易所負責市場監管的執行董事杰·斯圖爾特·博諾(JayStewartBono)曾經對紐交所的這一并購案表示，在爭取公司上市方面，美國證交所和紐交所存在競爭，但一旦某家公司決定在紐交所或是在美國證交所上市后，它們之間就不再存在競爭關系了，因為兩家交易所的股票是不能交叉交易的。然而一旦紐交所決定收購電子交易所Archipelago，這家交易所可以交易美國證交所上市的股票。可以說，類似這樣的收購是一種“創造性的破壞”。
內部改革勢在必行
隨著對Archipelago的并購，紐交所首席執行長約翰·塞恩(JohnThain)認為這將很快提升交易所在股票期權、ETF以及債券等迅速增長的市場上的競爭力。他還暗示，可能會展開更多收購，甚至涉及海外并購。而且，紐交所還計劃在從非盈利機構轉為盈利性機構的過程中大刀闊斧地削減成本。
在謀求改變股權結構的同時，紐交所還面臨著另一項挑戰，即是否改變傳統的場內公開喊價的交易模式，因為延續至今的場內交易形式似乎已成為效率低下的代名詞。紐交所要取得成功，很大程度上取決于它抗衡納斯達克市場，以更高效的電子交易系統取代人工喊價，恐怕是紐交所必然的選擇。
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