無錫尚德開講太陽能故事

　　本報記者 林凡 范衛強 上海、深圳報道 　

　　11月29日，42歲的太陽能電池科學家施正榮博士踏上了職業生涯里最為重要的一次旅程——作為無錫尚德太陽能電力有限公司創辦者，他以董事長兼CEO的身份為該公司即將登陸華爾街的首次公開募股進行全球路演。

　　未來兩周內，作為中國最大、位列世界十強的太陽能電池生產企業，尚德公司將在紐約證券交易所掛牌上市，尋求籌資4億美元。

　　尚德是紐約證券交易所接納的首個中國內地民營企業。目前，全球太陽能產業正處在爆發性增長階段，行業的持續成長前景為大多數觀察家看好。作為首只登陸華爾街的中國太陽能概念股，本次尚德IPO被視為中國太陽能光伏產業的大事。中國的太陽能企業紛紛準備趁著資本市場的新能源熱潮加速上市步伐。

　　盈利奇跡

　　根據尚德

　　成都證券電力設備行業資深研究員張帥表示，根據上述發行區間，尚德的發行市盈率約為20-23.5倍�！斑@個估價屬于正常范圍，沒有太大的驚喜�！彼�說。

　　知情人士稱，由于在路演開始后得到投資者的熱烈回應，尚德可能上調發行價。在首站香港，路演當天就吸引了眾多投資基金，當日即獲得兩倍以上的超額認購。“已有十幾億美元參與認購。”該人士表示，“公司正在考慮提高發行價，可能會提高到17美元以上。具體要視接下來的路演情況而定。”

　　施正榮的全球路演從亞洲的香港和新加坡兩地開始，12月1日前往歐洲，美國是他此行的最后一站。投資銀行人士稱，在一個多星期的時間里，要舉行50多場路演。

　　該人士說，尚德將在12月14日在紐交所掛牌交易。尚德控股上市代碼為“STP”，瑞士信貸第一波士頓和摩根斯坦利為聯合主承銷商。另外兩家承銷商為里昂證券和SG Cowen & Co。之前，因為定價等方面的原因，尚德上市的日期幾度延后。

　　2001年，施正榮從

　　目前，尚德公司八成以上的產品出口國外。它對自己形象的設定是，一家定位于全球市場的高科技公司。尚德公司第一條太陽能電池生產線于2002年9月投產，當年生產能力為10兆瓦。三年后的今天，其產能已達到120兆瓦，為中國最大，并成為世界十大太陽能電池生產商之一。

　　尚德從2003年開始盈利，2004年凈利潤為1845萬美元。今年前9個月實現純利2300萬美元，按年上升163%；主營業務收入1.37億美元，按年上升188%。今年前9個月毛利率為33%。

　　尚德公司稱，公司預計將獲得約2.2億美元的集資凈額，其中擬用1億美元用于購買原材料或預付原材料定金，4000萬美元用于擴大產能，2000萬美元用于研發。

　　明年產能翻番

　　眼下，在尚德無錫總部的工廠里，一條新的太陽能生產線正在加緊建設�！霸O備正在調試中，很快就可以投產�！鄙械鹿�司營銷中心有關人士表示，新生產線投產后，今年底產能將擴大到150兆瓦。

　　招股說明書中稱，公司計劃再新增四條生產線，在現有產能的基礎上再新增120兆瓦產能。購買相關設備的合同已經簽訂，這四條生產線將在2006年第三季度投產并把產能擴大一倍。

　　而這一宏偉計劃能否實現，取決于尚德能否按時拿到足夠的硅片。

　　和同行一樣，如何獲取足夠的硅片來維持高的產能利用率并保持增長率是尚德面臨的最大挑戰。這種挑戰在2008年之前都將存在。

　　里昂證券在今年夏天發布的一份太陽能行業分析報告中指出，在未來兩年硅料供應緊張是太陽能行業最主要的風險。如果其中某些公司無法獲取足夠的原料供應，將會造成盈利增長波動的風險。

　　成都證券資深研究員張帥說，光伏行業目前的瓶頸在于硅料和硅片的供應，隨著新產能投產，硅料供應緊張的局面到2007 年底或2008 年初才能緩解。原材料瓶頸突破之前，有穩定供應保障的企業將搶占市場先機。

　　尚德稱，已經為今明兩年落實了充足并且富裕的硅片供應。根據招股說明書的說明，尚德本次IPO所募資金的最大一筆開銷將用在保障硅片的供應上。

　　尚德今年10月份與兩家主要硅片供貨商簽訂了供貨合同。其中一個是和德國最大的太陽能公司之一的SolarWord AG的子公司Deutsche Solar AG,訂立的10年期硅片供貨合同，該合同從2006年開始執行。