每經記者 王硯丹

　　新三板做市商制度千呼萬喚始出來。8月18日，股轉系統發布了一則《關于做好實施做市轉讓方式有關準備工作的通知》，稱正式實施做市轉讓方式的條件基本成熟，初步確定于今年8月25日(下周一)實施做市轉讓方式。

　　具體安排為，8月19日至8月29日，新三板暫停辦理初次開通交易單元、新增交易單元等相關業務；8月21日至8月26日，暫停辦理股票掛牌業務；此外，即日起，中國結算北京分公司暫停辦理部分權益分派業務和發行股票新增股份登記業務。

　　今年以來新三板換手僅1.2%/

　　所謂做市商制度，即由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。

　　買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易，對手方即可達成交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求；并通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，并實現一定的利潤。在海外成熟市場，做市商制度已經非常普遍，并且成為一些投行重要的收入來源之一。如高盛2013年總收入中，做市交易占39%。

　　在此之前，新三板實行協議轉讓制度，交易異常清淡。根據巨潮網統計，今年以來截至8月19日，新三板公司掛牌已達到1038家，總股本合計429.42億股；但是成交筆數只有930筆，合計成交5.04億股，金額38.19億元，換手率只有1.2%。《每日經濟新聞》記者注意到，業內人士普遍認為，做市商制度實施后，會大大增強新三板流動性，無論是券商、掛牌公司還是投資者都將獲益。

　　招商證券就指出，做市業務可以為交投清淡的股轉系統提供更多的流動性，從而發揮價格發現功能，形成掛牌公司的估值基礎，合理公開的價格發現機制反過來進一步提升股轉系統對投資者和優秀公司的吸引力，助力場外市場繁榮發展。“新三板未來必然是一個黑馬頻現、充滿驚喜的領域。預計今年底有望實現掛牌公司1500家，2015年達到3000~4000家，未來的容量有望達到1萬家。”

　　已有66家券商獲得做市資格/

　　按照相關規則，原有采取協議轉讓方式的掛牌公司申請變更為做市轉讓方式，需要有兩家以上做市商同意為該掛牌公司提供做市報價服務，并且每家做市商已取得不低于10萬股的做市庫存股票。

　　而股票掛牌時擬采取做市轉讓方式的公司，則需要有兩家以上做市商同意為申請掛牌公司股票提供做市報價服務，且其中一家做市商為推薦該股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母(子)公司；做市商合計取得不低于申請掛牌公司總股本5%或100萬股(以孰低為準)，且每家做市商不低于10萬股的做市庫存股票。

　　事實上，近期無論是股轉系統、券商，還是一些掛牌公司，都在為做市商制度的到來做著積極準備。

　　截至8月15日，已有66家券商獲得了做市資格；而之前股轉公司也向各主辦券商下發通知，要求有做市意向的掛牌公司必須在8月15日前遞交申請。另據新三板定增網不完全統計，在1013家掛牌公司中，已有超70家公司發布公告稱公司股票轉讓將選擇做市轉讓方式，其中28家通過定增方案實施做市交易，另45家在股東大會中審議通過了 《關于公司股票由協議轉讓方式變更為做市轉讓方式的議案》。

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