本報記者 華平 北京報道

　　圍繞新三板，這是辟謠的一周，聽聞“北交所方案被否”，西部證券新三板業務負責人程曉明用“風平浪靜，一切正常”來形容，他說根本不存在北交所胎死腹中的問題。

　　多家媒體報道新三板擴容的“北交所方案被否”的消息。市場一直預期新三板將采用北交所方案，在北京建立全國統一的新三板掛牌公司場內交易場所。而上述消息稱，擴大試點后的新三板不是以北交所為唯一的全國性市場，還會有多個新三板試點交易場所出現。

　　盈科律師事務所律師徐曉慶7月13日前往北京，希望從監管層那兒獲得更準確的消息。徐曉慶認為：“擴容的大方向不會有變，國務院高層一直在推動場外市場的建設，證監會建立中小企業股份轉讓系統(新三板)籌備組，不僅確立了籌備組組長等人選，還從中信證券等機構借調了80多人做籌備工作�！�

　　程曉明稱，新三板擴容后，會在北京設立一個全國性交易所，這個交易并由目前證監會籌備小組搭建，并采用公司制，主要職責是制定新三板的規則和為掛牌企業備案，而不是提供交易場所。

　　他還告訴本報記者：“場外市場并不需要一個有形的交易所。股票交易在上交所和深交所完成，而未來新三板的股份轉讓，由券商撮合完成，是在場外進行�！�

　　方案已不存在被否風險

　　圍繞新三板，又是忙碌的一周，盈科律師事務所一周內分別在上海和武漢舉辦了兩場場外市場(OTC)研討會，任OTC法律事務部主任的徐曉慶拖著行李箱往返于上海和武漢兩地。

　　徐曉慶告訴《華夏時報》記者，手中有十多家等待在新三板擴容后掛牌的項目，全部來自各地的高新產業園區，第一批都準備在未來的“北京證券交易所”掛牌。

　　在研討會上，徐曉慶多次談及OTC市場未來的格局，認為由于OTC的市場容量較大，全國很難形成一個完整、統一的OTC平臺，比較可能的是在當前中關村、天交所、上海股交中心的基礎上，形成多區域、多層級的多個OTC并行的市場格局。

　　本報記者從參與新三板擴容制度設計的法律界人士處了解到，新三板擴容方案在今年3月份上報國務院，已經獲得有條件通過，具體規則將進一步修改。去年，方案曾因為“頂層設計”原因被否，國務院高層認為新三板在主板、創業板以及地方場外市場定位不明確，要求修改方案。

　　程曉明告訴記者，沒聽說新三板擴容方案被國務院有條件通過的消息，但是，隨著《非上市公眾公司監督管理辦法》征求意見稿發布，新三板擴容以及活躍交易的法律障礙已經被消除。這一意見稿將在7月16日前完成意見征求，很快將正式頒布，新辦法打破了新三板公司200人股東數的限制，并允許個人股東參與新三板公司的定向增發。

　　程曉明還認為，新三板擴容方案已經不存在被否的風險。今年年初證監會如此積極籌建場外市場小組，證監會主席郭樹清和國務院副總理王岐山、北京市市長郭金龍調研北京中關村股份代辦轉讓路演中心，郭樹清還先后考察武漢、重慶等地的場外市場，傳遞出的都是高層推動新三板擴容的信號。

　　上周，證監會主席郭樹清一行在重慶調研兩天，中小企業股份轉讓系統籌備組組長楊曉嘉也陪同前行。據了解，該籌備小組正在搭建“新三板交易所”，楊曉嘉將擔任交易所的董事長，證監會市場監管部主任謝庚任總經理。

　　目前，企業要在中關村股份代辦轉讓系統掛牌，首先要向中關村園區提出申請，并聘請券商作為保薦人，再由券商推薦企業在證券業協會進行備案，證券業協會對企業進行審批。新三板擴容試點開始后，將由公司制的北交所負責審批工作。

　　不照搬中關村三板模式

　　在新三板擴容方案明確前，中關村新三板和地方交易所，主要的高新技術園區之間仍在展開競爭，地方交易所希望出現一個“多中心的新三板市場”，而各地高新園區在力爭首批進入新三板試點范圍。

　　北京道可特律師事務所的負責人曾參與新三板擴容的制度設計，該律所的人士告訴本報記者，新三板擴容試點，北京市政府、證券業協會以及中關村管委會聯手做了很多工作，全國性交易場地的選擇幾經波折，但是北京有最大的地緣優勢，中關村新三板運行了6年，有著成熟的經驗，將新三板交易所設在北京，其實已經很明確。

　　徐曉慶一直泡在各地的高新園區作演講、找項目，他也告訴記者，天津股權交易所允許全國多個省市的企業進行掛牌，從一開始就是在和中關村角逐全國性市場的位置。從今年年初來看，在北京成立一個全國性場外市場，這一預期已經不可撼動，國務院高層、證監會和北京市政府在積極推動這一市場的形成。

　　7月10日，徐曉慶走訪了湖北武漢東湖高新區，他認為，湖北武漢是新三板擴容的重點目標區，武漢東湖高新區最有可能被納入首批擴容試點的園區。湖北的場外市場分為兩個層次，高新園區直接對接新三板，武漢股份托管中心接受其他企業掛牌。高新區以外還有大量的中小微企業，這給區域性場外市場留下了一些空間。

　　在采訪中，主要券商手中的新三板項目，第一目標都是在北京全國性市場掛牌，如果新三板交易所在8月份正式啟動，券商9月份就會展開第一批申報。

　　新三板擴容后，是延續中關村代辦股份轉讓系統的備案制和交易模式，還是重新設計新的制度，目前也沒有定論，延續中關村模式，交易只能采取協議轉讓，投資者興趣不高，交易量比較慘淡。一些地區性場外市場在探索做市商交易模式，但是國務院38號文件限制這一撮合交易模式。

　　目前企業在新三板掛牌，形式上是備案制，實際上是審查制。據盈科律師事務所測算，大約4000萬家中小微企業適合場外市場，約140萬-150萬企業有機會在新三板掛牌。一旦新三板全面鋪開，新三板交易所審查工作的壓力非常大。

　　新三板擴容方案未公布，場外市場如何為上市轉板提供通道，全國性場外市場和區域性市場如何對接都是待解謎題。