周到

　　隨著2009年2月18日東土科技（430045.OC）、圣博潤（430046.OC）、諾思蘭德（430047.OC）等6家公司將聯袂掛牌，在股份報價轉讓系統（俗稱“新三板”）的掛牌公司已達50家。筆者認為，加快發展股份報價轉讓系統、讓更多的國家高新技術產業開發區的非上市股份有限公司前來掛牌和增資的迫切性，正進一步顯現。

　　中小企業的貢獻與獲得的支持，依舊不夠對稱。據中國社會科學院信息化研究中心《中國中小企業信息化發展報告（2007）》，截至2006年10月底，我國中小企業和非公有制企業已經超過4200多萬戶，占全國企業總數的99.8%。中小企業創造的國內生產總值、解決的就業崗位、上繳的稅收等，在我國國民經濟和社會發展中占著很高比重。但從實際情況看，中小企業融資難問題依舊難以得到根本解決。一些科技型中小企業，短期借款、長期借款始終是0元。企業發展主要依賴自身積累。

　　我國已經開設的中小企業板市場和未來將開設的創業板市場，仍難以滿足中小企業的發展需要。根據2008年中期報告，274家中小企業板上市公司平均營業總收入63856.49萬元、歸屬母公司股東的凈利潤5136.86萬元、負債及股東權益總計172123.23萬元。顯然，中小企業板上市公司的半年會計數據，已經超過《中小企業標準暫行規定》規定的工業企業的某些年度數據。中小企業板上市公司接近大型企業的傾向越來越明顯。這樣，創業板開設后，那些職工300名以下、銷售額3000萬元以下、資產總額4000萬元以下的小型企業，就可能基本無緣。創業板上市公司很可能都是歸屬母公司股東的凈利潤3000萬元以上的企業。

　　創業投資企業和創業投資引導基金的運作，也需要借助多層次資本市場。早在2006年2月7日，國務院《實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006～2020年)〉的若干配套政策》就明確指出：“在總結試點經驗的基礎上，逐步允許具備條件的國家高新技術產業開發區內未上市高新技術企業進入代辦系統進行股份轉讓。”國務院發改委、科技部、財政部、商務部、人民銀行、國稅總局、工商管理總局、中國銀監會、中國證監會、國家外管局《創業投資企業管理暫行辦法》第二十四條規定：“國家有關部門應當積極推進多層次資本市場體系建設，完善創業投資企業的投資退出機制。”本來，創業投資企業和創業投資引導基金的退出，也可以通過資本市場，予以徐徐安排。但是，為落實“應對金融危機提供科技支撐”方案，科技部提前啟動《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006～2020年)》提出的核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件等16個重大專項中的6個重大科技專項。這些重大專項投資巨大，動輒投入數百億元。創業投資企業和創業投資引導基金的運作力度必然加大，退出要求也必然增大。而如前所述，那些歸屬母公司股東的凈利潤3000萬元以下的科技型中小企業，在相當長的時間內是難以登陸創業板，更談不上在中小企業板上市了。這就需要按國務院辦公廳《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》，“逐步完善有機聯系的多層次資本市場體系”。

　　加快發展股份報價轉讓系統、讓更多的國家高新技術產業開發區的非上市股份有限公司前來掛牌和增資，是資本市場支持中小企業發展的具體體現。

　　（作者為西南證券場外交易市場部總經理）

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